【機構調研0516】爆104家機構熱捧華測檢測

300012華測檢測

5月15日呈瑞投資，富國基金，匯豐晉信，匯利資產，睿信投資，沃勝資產，銀河基金，中歐基金，重陽投資等104家機構對公司進行調研：

調研詳情

1、申屠總來公司後帶來了哪些改變？未來3-5年公司可以在哪些方面做一些改善？

主要從以下幾方面：

（1）更加註重精細化管理，2018年人均產值同比有所增加，與外資機構相比仍有差距，主要是業務組成和運營效率。公司前期考核機制主要是考核收入增長，對運營效率會有影響。2019年轉變考核方式，全員利潤考核，運營效率會得到進一步的提升；

（2）加強現金流的管控。加快應收回款，提供優惠政策和增值服務；規範採購合同，明確付款週期等措施；

（4）關注同一個產品線，不同的實驗室之間的協同效應。提高裝置、人員的靈活性；

（5）固定資產投資管理，注重投資回報分析，戰略考量，在總量控制的前提下，佈局戰略業務線；

（6）改變考核制度，全員利潤考核，提升運營效率；

（7）加強戰略管理。以前跑馬圈地，現在更多地戰略規劃。

2、公司近兩年聚焦的產品線？新舊實驗室如何平衡使用率和淨利率？

華測是一家綜合性的檢測機構，產品線較多，公司重點提升原有產品線的運營效率，例如環境檢測關注土壤檢測，食品檢測重點發展企業客戶；同時關注大交通、大健康、消費品、電子科技等領域。

提升實驗室的淨利率，重點關注毛利率的提升，其中實驗室的利用率是關鍵，在業務飽和的實驗室實現流程最佳化，提升利潤空間。

3、CRO是一個比較成熟的行業，華測考慮進入原因？

CRO是技術壁壘較高的領域，投資週期較長，前期主要是投資建設。公司從2012年開始投入，擁有比較領先的技術團隊，在行業內建立了聲譽，已獲得部分大藥廠的訂單，現階段實驗室發展不錯。2018年營業收入增長較快，已經實現了盈利。

4、公司控制新建實驗室擴張速度，如何保持業績快速增長？

不同行業的實驗室有不同的特性，受限服務半徑的業務需要進行實驗室網點佈局，不受服務半徑限制的業務可以對原有實驗室的增加投資擴大產能。投入新的實驗室要裝修、人員招聘、採購裝置、評審、拿到資質才能正式運營，投資回報週期較長。原有的實驗室在獲得能力項的前提下，透過增加人員和裝置，提升實驗室的產能，提高效率。

5、公司未來幾年增長的驅動力。

短期內環境、食品、汽車仍保持較快速增長，一方面來源於市場的增長，消費者及政府對品質要求日益提高，檢測市場需求不斷擴大。另一方面來源於競爭對手的市場份額，公司希望加強自身的競爭力，獲得更多的市場份額。公司前期在全國佈局環境、食品實驗室，在實驗室的產能逐步釋放能為公司業績帶來增長。

公司從戰略方向考量，投資航空材料、汽車電子、工程等領域的實驗室，為公司培育新業務增長點，保障公司長期快速發展。

6、公司併購投後管理具體策略的是什麼？

戰略併購投後管理需要依靠團隊及整合能力。公司後續的併購會關注併購後整合協同，尋找業內有整合能力的人才協同管理運營，從法人治理、財務管理、風控管理、業務整合等多角度採取一系列併購整合措施，確保充分發揮各投資標的協同效應。

7、新團隊加入後有什麼舉措。

華測在工程領域主要有無損和建築工程材料檢測，後續會更多地往工業材料檢測、阻燃等方向發展；工業品的檢測和認證是未來會考慮的方向；電子科技、軌道交通、醫藥和健康都是非常有市場前景的領域。新團隊加入後公司的首要任務是發展好現有細分領域，才會考慮擴充套件新的領域。

8、公司在消費品領域的具體措施？

消費品需要透過海外併購實施，目前在按計劃推進。透過併購海外實驗室，在當地建立自己的品牌和信任度，幫助公司獲得國外知名品牌客戶的認可、拓展國內供應鏈廠商的業務發展，增強公司的協同效應。

9、公司資本性支出的計劃。

公司2016-2017年的資本性支出較大，成本上升對公司利潤帶來一定的壓力。2018年公司開始推行精細化管理，對各項指標進行管控。2019年開始公司將對資本性支出進行比例控制，整體來講，資本開支未來幾年會呈現一個佔比逐漸下降的趨勢。

10、公司的銷售模式是怎樣的？

檢測行業與各行各業相關，不同行業銷售模式不一樣。供應量管理模式首先需要獲得大買家的認可，再拓展國內供應鏈的業務，透過併購解決大買家認可是關鍵。環境部分業務來自政府訂單，主要依靠招投標，競爭模式需要看企業是否能否響應需求及服務能力。不同的產品線的銷售模式不一樣，利潤率也有較大的差異。

11、公司的人才策略是什麼？

公司透過多種方式構建公司人才梯隊儲備，輔以新領域外部專業關鍵人才的引進機制。公司大力推進內部培訓體系的建設，透過成立LAP專案、管培生專案等多種方式，構建領導力模型和培養團隊成長能力。

公司核心人才較穩定，適時採用員工持股計劃、股權激勵計劃等方式激勵核心管理人員，建立完善的激勵機制，吸引更多的人才，增強公司的持續競爭力。

12、實驗室裝置利用率如何？

公司的裝置利用率還有提升的空間，每條產品線的裝置利用率不一樣，公司業務量比較飽和的實驗室，裝置利用率高，可以透過精益管理跟流程改造提高產能；新建實驗室產能利用率較低，透過資源隨訂單配置的方式提高利用率。

13、公司企業客戶和政府客戶的佔比及回款週期的情況？

政府訂單主要來自於環境和食品，其他的基本上是企業客戶。由於環境檢測和食品檢測業務增長比較快，政府訂單營業收入佔比逐步上升。

公司回款週期最長的是工程領域，政府專案回款週期比一般企業長，基本在年內完成結算。