基金賠錢了，要不要割肉止損

基金，已經是普通投資者非常熟悉的工具。今年春節後，股市漲得不錯，投資者購買基金的熱情也非常高。2月18日，睿遠基金旗下第二隻公募基金——睿遠均衡價值基金全天認購金額約1200億元，創下國內公募基金歷史上最高認購記錄。2月26日雖然科技股大幅回撥，但是科技類ETF繼續保持著份額增長態勢。資料顯示，華夏5GETF淨申購18。13億份，華夏晶片ETF淨申購15。93億份，平安新能車ETF淨申購9。08億份，廣發國證半導體晶片ETF淨申購6。26億份。3月2日，易方達釋出訊息說，旗下的中概互聯ETF單日成交量超過2億元。

投資者的熱情由此可見一斑。可是，從歷史資料來看，每每基金申購很火爆出現爆款，往往意味著市場階段性見頂，比如當年的興全合宜，2019年3月發行的睿遠第一隻公募基金。以及A股歷史上第一次買公募要抽籤是2007年10月，就是6000點那個2007年10月。那這個時間買入高估值基金的投資者，未來短期內很可能會面臨基金淨值回撤的風險。

權益類投資，波動性都會比較強，股票型基金在持有過程中，著實很有可能會面臨虧損的可能，這也是建議投資週期要規劃得長一些的原因。當持有的基金出現了虧損，要如何處理呢？是繼續持有還是贖回止損呢？這可能需要從幾個方面綜合考慮，才能做出判斷。

近期的資金需求

如果是急用錢，那不管基金是虧損還是盈利，都是沒辦法的。在虧損的時候贖回基金，要蒙受損失，但若是沒有別的辦法能解決資金問題，贖回就是逼不得已的唯一辦法。所以，這個問題的真正解決之道是，在決定投資權益類產品前，一定要確定這筆資金是短期內不用的，參考歷史的牛熊週期，至少是5年內不用的資金。否則就應該考慮其它可以滿足流動性需求，且回撤不會太明顯的投資品種。

這裡其實還有另一個比較經典的問題，如果有兩隻基金，一直虧損，一直盈利，如果急用錢，是應該贖回虧損的，還是應該贖回盈利的？從心理學角度，可能多數人都會選擇先贖回盈利的，這樣虧損沒有兌現只是浮虧，而盈利已經落袋為安，會更心滿意足一些。但其實，更理智一些，應該是判斷基金未來的上漲的機率和空間，留下更大機率會漲得更多的基金。

看基金的質地

虧損的基金捨不得賣，從心理學角度是符合大多數人心理的，總覺得一旦賣出就是讓虧損兌現，而沒有賣出只是浮虧，總有漲回來的一天，美其名曰“臥倒裝死”。但是，從理性的角度，一個基金是不是值得持有，要看這個基金的品質。市場有幾千只基金，比股票還多，又是有各種各樣不同的品種，真的不是隨便選一個就一定是質量好的。判斷一個基金的品種，我想可以重點考慮這樣一些因素：

基金的型別，不同型別的基金有完全不同的性質，比如債券基金波動率通常都比較低，即便有虧損幅度也不會很大，買入債券基金多數時候不擇時，那如果持有的債券基金虧損，很可能只是短期的，沒必要匆忙考慮割肉離場。另一方面，有些基金是長期來看不會死的品種，那跌幅總是會有底，而有些基金很可能會跌沒了，這也需要考慮的一個因素。

基金的評級，各個基金平臺都會有基金的評級資料，也是可以參考的資訊。不過評級最常關注的是過去的業績，這個與基金經理的投資風格息息相關，比如2019年，是核心資產價值飆漲的一年，投資這類資產的基金漲幅非常好，但今年很可能市場風格就會切換，很可能這些基金反而不一定能漲得很好。所以，若是評價過往業績，一定要從一個相對長的週期去看，也要結合基金經理的投資風格，以及基金經理管理的其它基金的業績。

基金的風險指標。一般會用標準差、貝塔係數、夏普比率三個標準來衡量一個基金的風險。標準差越小基金波動的越小；夏普比率越大越好，表明同樣的風險帶來的收益回報越大；貝塔係數則是衡量基金相對於整個市場的價格波動情況，貝塔係數小於1，表示基金的波動要小於市場波動，風險要更低。那在選擇基金時，是結合自己的風險承受能力，選擇與之匹配的基金。

從這三個方面對基金進行重新評估後，如果仍覺得所持有的是一隻好基金，那虧損就很可能只是暫時的。當然，和買公司是一樣的邏輯，基金的買入價格也很關鍵，那在考慮如何處置虧損基金時，還需要考慮的一個因素是，當下整個市場的估值。

看當下的估值

前段時間，科技板塊非常火，大量的新基金準備發行，可就是短短6個交易日，半導體指數跌了快30%，在高位入手了這些基金的投資者，當下勢必是已經有不少的虧損。基金本身是很好的，但因為買入的時候估值比較高，導致了虧損，基金要如何處理呢？我想，可能需要重點注意兩個方面：當下的整體估值情況，以及所持有的資金總量。

對估值的判斷，主要還是參考歷史資料，看當下估值在過去的位置，常用的比如“百分位”這個指標，就是看當下估值，與歷史最高點和最低點的差距。指數類基金，這個資料比較容易拿到，如果不是指數基金，則可以結合基金的持倉風格，找接近的指數作為參考，具體可以看看基金的持倉，和指數的成分股之間的匹配度。比如，基金是做價值投資，那參考紅利指數可能會更準確。如果基金的估值並不是很高，沒有到哈根達斯頂部，那虧損甚至本就是預期內的，未來如果繼續下跌，或者還是不錯的補倉機會。相反，若是估值已經很高，而且當下的持倉很重，那先止損防止更大幅的回撤，可能是更明智的選擇。

投資，最容易高估收益低估風險，漲的時候覺得一定還會繼續漲，想要賣在最高點，跌的時候，總覺得很快就不會跌了，可以繼續拿著，最後越賠越多。投資基金的風險比直接投資股票可能要少一些，但也並非完全沒有風險。如果投資的基金虧損了，很可能是過去做了錯誤的投資決策需要修正，也可能只是短期的市場波動，未來會有修復的機會。區分不同情形，做出應對，才能有更好的獲利吧。

我想，未來權益類資產，在家庭資產中會越來越重要吧，那投資基金更應該是一種長期的資產配置方式，不是為了短期內要賺到錢拿去消費。只要擁有的是優質資產，價格也不是高得離譜，短期的回撤在投資之初就應該考慮到的，也應該是能承受的才對。