200億！80後“世界冠軍”，即將收穫人生第一個IPO
2022-03-11由 新浪財經 發表于 漁業
鳳巢系統最早叫做什麼
“又一家AI獨角獸企業吹響了IPO號角。”
作者 | 劉燃
又一家
AI
獨角獸企業吹響了
IPO
號角。
投資家網獲悉，近日，專注於
AI
研發的北京第四正規化智慧技術股份有限公司提交港交所上市申請，高盛和中金公司為其聯席保薦人。
在第四正規化
IPO
的背後，是一個
80
後世界冠軍成功創業的故事。作為業內知名的“決策類
AI
獨角獸”，第四正規化獲得紅杉中國、騰訊投資、高盛等國內外知名投行的青睞，公司估值接近
30
億美元，摺合人民幣近
200
億元。
一旦在港交所鳴鑼上市，第四正規化創始人戴文淵將收穫人生中第一個
IPO
，個人財富也將水漲船高。在一級市場備受追捧的第四正規化，本次
IPO
能夠順利登陸二級市場？
一
第四正規化成立於
2014
年，是人工智慧技術與服務提供商。與市場上其他
AI
企業瞄準視覺、語音等細分領域不同，
第四正規化定位於決策
AI
平臺
，
幫助企業進行業務決策和風險管理。
公司主要產品是“先知”平臺、“先知”應用，此外還根據使用者特定業務需求提供應用開發服務。先知應用主要分為三類：銷售及營銷；風險管理；運營效率。
第四正規化以金融業務起家，早期透過與大銀行的合作，快速建立了在金融領域的市場地位。隨後，第四正規化又將業務延伸至製造業、消費領域以及能源領域。
作為以平臺為中心的人工智慧解決方案提供商，第四正規化一直致力於更新公司的解決方案，為不同行業的終端使用者提供統一的開發環境、標準及規則，並提升公司解決方案的相容性。
第三方諮詢機構灼識諮詢報告顯示，按
2020
年相關收入計算，前五大人工智慧公司合計佔約
50。3%
的市場份額。
2020
年，按收入計，第四正規化是中國最大的以平臺為中心的決策類人工智慧提供商，佔據
18。1%
的份額。
值得一提的是，第四正規化是國內第一家獲得五大國有銀行投資的創業公司，參與投資的分別為工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行。
除獲得五大國有銀行背書，在第四正規化的身後，還站著一個星光熠熠的投資團隊。創立第一年，紅杉中國就投了第四正規化的天使輪，此後更是參與公司多輪融資。
迄今，第四正規化累計完成
12
輪融資，投資團隊囊括國內外數十家知名投行，團隊成員包括紅杉中國、騰訊投資、高盛集團、
CPE
源峰、基石資本、元生資本、創新工場等。
截至
2021
年
2
月，第四正規化獲得來自騰訊投資的最後一輪戰略投資，公司融資金額超十億美元，
估值接近
30
億美元，摺合人民幣近
200
億元，成為業內知名的“決策類
AI
獨角獸”。
截至
IPO
前夕，第四正規化創始人戴文淵持有股份
1。06
億股，持股
24。25%
；正規化投資持股
14。61%
，紅杉資本持股
7。37%
，博裕景泰持股
3。23%
，國新啟迪持股
2。77%
，信和一號持股
2。76%
，檏瑞天津持股
2。58%
，正規化隱元持股
2。31%
。
二
回顧第四正規化的成長史，就是一個
80
後學霸成功創業的故事。
第四正規化創始人戴文淵，畢業於上海交通大學。他曾作為訪問學生被推薦到中國香港科技大學，師從計算機系教授、華人界首位國際
AI
協會院士楊強，二人建立起亦師亦友的關係。
楊強院士對戴文淵評價頗高，他曾表示：“戴文淵是全世界最優秀的青年學者之一，是產業界、特別是中國產業界
AI
落地的傑出代表，對
AI
領域的發展幫助極大。”
戴文淵的確沒有辜負楊強院士的期待，
2005
年，還在大學讀書期間，戴文淵的團隊就獲得了
ACM
國際大學生程式設計競賽世界冠軍。
這項大賽由美國計算機協會（
ACM
）主辦，號稱彙集了全球智商最高的人，被稱為計算機界的“奧林匹克”。有人評價稱“入門之後基本拿獎靠智商，拿到銀牌就能成為
offer
收割機”。
畢業之後，戴文淵首先以科學家的身份加入百度，擔任廣告變現演算法核心負責人、百度鳳巢系統總架構師，幫助百度建立機器學習驅動業務的能力。隨後，戴文淵轉戰華為，擔任諾亞方舟實驗室主任科學家，讓
AI
技術應用於電信、金融等產業。
2014
年，戴文淵決定辭職創業，與導師楊強院士及其妻子，也即紅杉中國基金投資合夥人吳茗等人成立了第四正規化，完成了從科學家到企業家的身份蛻變。
第四正規化成立之初，戴文淵和團隊希望做一個更高效的工具級產品，讓
AI
技術工具幫客戶在一兩個月內快速建立大資料分析能力，但很快發現這條路走不通。
於是，戴文淵和團隊轉變思路，於
2016
年
7
月開發了一個能夠讓非專業人士使用的機器學習平臺“先知”。戴文淵稱，就是一個完全不懂技術的小白，透過運用此資料架構平臺，大概經歷
2
周的時間，就可以成為一個
AI
專家。
目前，第四正規化已為金融、零售、能源、醫療、製造、網際網路、媒體等行業成功落地上萬個
AI
應用，助力各行業企業的
AI
創新變革。
2021
年
6
月底，第四正規化宣佈與
A
股萬億巨頭寧德時代達成合作，要將
AI
決策能力注入到寧德時代生產製造的各環節中。
戴文淵是典型的學霸，他是首位獲得“吳文俊人工智慧科學技術獎”一等獎的企業家，還入選《麻省理工科技評論》
35
位
35
歲以下科技創新傑出精英，入選《財富》中國
40
位
40
歲以下商界精英。
如今，第四正規化面向港交所吹響了
IPO
號角，一旦第四正規化順利上市，
80
後學霸戴文淵將收穫人生中第一個
IPO
，個人財富也將更上一層樓。
三
與國內
AI
創業公司普遍深陷虧損泥潭的遭遇類似，第四正規化也陷入了“增收不增利”的窘境。
招股書顯示，
2018
、
2019
年、
2020
年以及截至
2020
年及
2021
年
9
月
30
日止
9
個月，第四正規化收入分別為約
1。28
億元、
4。60
億元、
9。42
億元、
5。74
億元、
13。45
億元。
具體來看，
2018
年至
2020
年三年間，第四正規化的收入呈現大幅增長趨勢，幾乎每年都在翻倍。
2021
年前三季度的收入，已經超過了上年全年。
不過，在收入持續攀升的同時，第四正規化的虧損金額也在同步擴大。上述報告期內，第四正規化的經營虧損分別為
3。36
億元、
5。51
億元、
5。60
億元、
4。41
億元、
9。95
億元，
不到
4
年間累計虧損近
30
億元。
目前，國內
AI
企業都難逃虧損魔咒。無論是上市公司，還是掙扎衝刺上市的創業公司，從各自的財務表現來看，虧損上漲、造血能力不足已經成為
AI
市場的通病。
名聲響亮的“
AI
四小龍”也是如此，據招股書披露，
2018
年至
2021
年一季度，
商湯科技三年多的淨虧損總額接近
243
億元，同期曠視科技的淨虧損超
147
億元，雲從科技、依圖科技也面臨虧損難題。
值得注意的是，第四正規化的研發投入金額巨大。
2018
年至
2021
年上半年，公司的研發費用分別為
1。93
億元、
4。16
億元、
5。66
億元、
5。78
億元，佔同期收入的比例分別為
151。2%
、
90。6%
、
60。0%
、
73。4%
。
第四正規化此番赴港
IPO
，所籌集的資金所得淨額將在未來三年圍繞其
AI
平臺展開，具體包括加強基礎研究、技術能力和產品開發，擴充套件產品、建立品牌及進入新的行業領域，以及尋求戰略投資和收購機會等。
目前，國內
AI
轉型仍存在專業人員短缺、自建模型成本高、部署時間長、資料和軟體不相容等痛點，前期投入巨大屬於業內普遍現象。
在急需資金的情況下，國內
AI
公司相繼踏上了上市融資道路，但相比在一級市場備受追捧的熱鬧景象，二級市場明顯冷靜很多。
這並非第四正規化首次衝刺
IPO
，去年
8
月
13
日，第四正規化首次向港交所遞交
IPO
申請。今年
2
月
14
日，因
6
個月內未透過港交所上市聆訊，第四正規化的
IPO
申請狀態轉為“失效”。
緊隨其後，第四正規化再次向港交所遞交
IPO
申請，對上市似乎志在必得。就算此番順利上市，考驗仍然如影隨形。
例如已成功上市的“
AI
第一股”商湯科技，以及號稱“
AI+
製造第一股”的創新奇智，僅在上市之初股價上漲，目前均遭遇股價下跌，其中創新奇智股價距離高點累計跌超
40%
。
當下，“
AI
四小龍”陣營的四家公司均進行了
IPO
嘗試，但除了商湯科技已成功上市外，其他三家公司仍在艱難潛行。
其中，
曠視科技
2019
年就向港交所提交招股書，但同樣因超過
6
個月“失效”。比它更早被科創板受理的雲從科技，目前仍處於提交註冊狀態。依圖科技則在去年撤回了自己的科創板上市申請。
有業內人士表示，上市並不能提升
AI
公司的自身造血功能，關鍵點仍取決於
AI
技術能否推動大規模的場景應用，能否實現更大規模的商業化落地。
對第四正規化及其他衝刺
IPO
的
AI
企業而言，申請“失效”並不意味著失敗，鳴鑼上市也不意味著成功，如何找到盈利之道、解決虧損難題，才是所有
AI
企業不得不面臨的終極考驗。