中藥大資料觀察∣山茱萸等原料上漲，益佰製藥成本增加！

作者：伍一

2022年8月25日，貴州益佰製藥股份有限公司（益佰製藥，600594）釋出的2022年中期報告顯示，2022年上半年，益佰製藥實現營收 14。46億元，同比下降14。28%；淨利潤1。26億元，同比下降23。12%。

圖1：2016-2021年益佰製藥核心經營資料

一、中藥抗腫瘤以注射劑為主

據米內網醫院終端和零售終端資料顯示，在腫瘤疾病用中藥中，腫瘤疾病用藥銷售額最高。2020年腫瘤疾病用中藥市場銷售額達163。50億元，其中醫院終端腫瘤疾病用藥金額為153。04億元，佔比93。61%。

從劑型來看，腫瘤疾病用中藥劑型主要有注射劑、散劑、顆粒劑、片劑、丸劑和溶液劑等，其中注射劑銷售額達92。56億元，佔比56。61%。

二、益佰藥業抗腫瘤中成藥佔比較大

益佰藥業旗下藥品涵蓋化學藥、中成藥和生物藥等多個醫藥細分行業，涉及腫瘤、心腦血管、婦科、兒科、骨科和呼吸等多個治療領域。其中，中成藥主要產品包括抗腫瘤類（艾迪注射液、複方斑蝥膠囊、艾愈膠囊）、心腦血管類（心脈通膠囊、理氣活血滴丸、丹燈通腦滴丸）、婦科類（婦炎消膠囊、葆宮止血顆粒、 婦科調經滴丸和巖鹿乳康片）、兒科類（金蓮清熱泡騰片）、其他（金骨蓮膠囊、心胃止痛膠囊和克咳家族產品）。

本期，天地雲圖中藥產業大資料平臺就從複方斑蝥膠囊涉及原料角度，淺析企業面臨的中藥原料成本壓力情況。

三、複方斑蝥膠囊核心原料

表1：複方斑蝥膠囊核心原料

複方斑蝥膠囊可破血消瘀，攻毒蝕瘡，用於原發性肝癌，肺癌，直腸癌，惡性淋巴瘤，婦科惡性腫瘤等的治療。

四、複方斑蝥膠囊原料漲跌情況

表2：複方斑蝥膠囊原料漲跌情況

複方斑蝥膠囊原料在2021年1月-2022年9月期間，7種原料品種價格上漲，佔比64%，2種原料價格走平，佔比13%，2種原料價格下跌，佔比13%。

五、複方斑蝥膠囊原料行情分析

斑蝥

，前兩年價格高企，導致農戶採收積極性提高，產量有所增加。該品種多為專營商經營，今年少有商家關注，且貨源一直走動遲緩。受此影響，行情陷入低迷，目前市場小個貨多要價在850元（公斤價，下同）左右，大個貨價在1100元左右。

人參

，產新繼續，今年產地雨水較多，但市場貨源供應有量，近期商家小批次採購，貨源走動一般，行情穩定執行，現生曬貨80支價格在255-260元之間，生曬45支價格在320-330元之間。

黃芪

，受甘肅產地乾旱影響，前段時間黃芪價格上漲，近日走動平穩，行情暫無明顯波動，目前市場中條貨多要價在20元左右，小條貨價在16-17元。商家關注產新後產量。

刺五加

，近期貨源處於正常購銷狀態，商家關注力度一般，行情一直處於平穩狀態，現市場刺五加杆片售價在14元，刺五加根片過篩貨價格在20-22元之間不等。今年產地產量不大，後市關注貨源實際消化情況。

三稜

，市場貨源充足，時有產地來貨補充，貨源走銷遲緩，行情較前期表現疲軟，現市場浙江貨價格在22-23元之間，江西貨售價在16-17元之間。後市關注貨源消化情況。

半枝蓮

，新貨繼續充市，市場貨源以正常消化走動為主，行情顯滑，現切段統貨價格在12-12。5元之間。雖然前期產地受到乾旱影響，但今年實際產量尚可，後市走平。

莪術

，市場貨源充足，近期有需求廠家購貨，貨源供求平緩，行情在近段時間表現平平，現廣西中小片價格在16-17元之間，大片喊價18-19元，雲南統片價格17-18元。

山茱萸

，商家正常購銷，市場貨源供應有量，近期行情保持平穩執行，現統貨價格在47-48元之間，好貨價格在52-55元。產地有部分地區遭遇冰雹天氣，未來關注產新產量。

六、綜合點評

1、山茱萸等品種採購成本壓力較大

原料壓力測試顯示，目前複方斑蝥膠囊原料從供應量壓力上看，主要來自於山茱萸、半枝蓮、莪術、三稜等；而從質量壓力上看，主要來自於斑蝥、熊膽粉等。

2、山茱萸預計減產

產地商家均反饋今年山茱萸掛果不及往年，且部分產地出現乾旱和冰雹天氣，預計2022年產量不大。但另一方面，山茱萸冷庫庫存不小，足夠一年使用，只是看這些庫存會在什麼價格出貨。僅從2021年供需情況來看，存量大於需求量，山茱萸沒有大幅度漲價的基礎。

綜上所述，益佰製藥業務受醫藥行業政策影響，中成藥注射劑量價雙降，整體銷售形勢承壓，加上這兩年原料成本大幅增加，公司採購壓力不小。但隨著多個核心原料行情平穩或下降，原料成本上漲壓力會逐步減輕。