廣東兩兄弟造300億估值電池獨角獸！欣旺達忙補血、上市，“寧王”迎挑戰？

瑞士正成為國內動力電池企業海外上市的熱門目的地。

“境外上市有利於欣旺達引入全球優質投資者，特別是歐洲的一些戰略投資者，也有利於未來在歐洲業務的開拓。”2022年9月6日，欣旺達電子股份有限公司（以下簡稱“欣旺達”，股票程式碼300207。SZ）某高管向時代週報記者表示。

近日，欣旺達釋出公告稱，發行境外全球存託憑證（GDR）並在瑞士證券交易所上市事項，獲得中國證監會批覆。

根據該批覆，中國證監會核准公司發行全球存託憑證所對應的新增A股基礎股票不超過1。72億股，按照公司確定的轉換比例計算，對應的GDR不超過3437。25萬份。完成本次發行後，欣旺達將在瑞士證券交易所上市。

不僅欣旺達一家企業如此，今年以來，已有多家動力電池產業鏈上的企業在瑞交所成功上市。

今年7月，A股上市公司國軒高科（002074。SZ）在瑞士證券交易所成功發行GDR，發行價格為每份30美元，募資總額約 6。85 億美元，這是中歐通規則落地以來，瑞交所GDR基礎發行規模最大的專案，也是瑞士資本市場今年最大IPO。

同樣是在7月，鋰電材料企業杉杉股份GDR正式登陸瑞交所，股票程式碼SSNE，公司發行的最終價格為每份GDR 20。64美元，發行的GDR數量為1544。23萬份，募集資金約為3。19億美元。

中關村新型電池技術創新聯盟秘書長、電池百人會理事長於清教告訴時代週報記者，境外上市有利於引入全球優質投資者，豐富股東結構；瑞交所是歐洲老牌交易所之一，而歐洲是國內動力電池企業海外佈局的熱門目的地。

市佔率有望提升

1997年，廣東茂名企業家王明旺與堂弟王威聯手創辦欣旺達，並將總部設立於深圳。欣旺達從鎳氫電池做起，主要用於手機、傳呼機等通訊產品。此後，其與康佳、飛利浦、NEC（日本電氣）、海爾達成合作，進入聯想、ATL（寧德新能源有限公司）、飛利浦供應鏈。

2008年，國內新能源汽車正處於以示範推廣為主的萌芽期，新能源汽車動力電池開始受到關注。欣旺達開始拓展新能源汽車動力電池業務，並涉及電動汽車電池電芯、模組、BMS（電池管理系統）和PACK（電池包）等核心環節。2011年，欣旺達透過與ATL的合作，進入蘋果手機供應鏈體系，並在當年4月，成功登陸深交所創業板。2014 年，欣旺達成立電動汽車電池子公司（以下稱“欣旺達EVB”），正式承接電動汽車電池業務。

與大廠深度繫結，讓欣旺達的動力電池裝機量不斷增長。SNE Research公佈的資料顯示，今年4月，欣旺達首次擠進全球動力電池裝機量榜單前十，裝機量同比大漲770。3%，市場份額增長1。1%。據中國汽車動力電池產業創新聯盟資料，今年5月，欣旺達殺入國內動力電池裝機量前五名，僅次於寧德時代、比亞迪等大廠，市場份額提升至2。9%。

裝機量的飆升，也讓欣旺達獲得了投資人的青睞。2022年8月26日，欣旺達EVB宣佈完成80億元A輪融資，博華資本、深創投、原始碼資本和國家綠色發展基金聯合領投，投後估值約為300億元。

同時，資本加持使得王明旺的個人財富也得到大幅提升。在2022胡潤全球富豪榜上，王明旺排名上升了681名，以190億元的身價位居全球第1187名，成為今年新晉的茂名首富。

在於清教看來，欣旺達雖然是消費類電池龍頭，但在動力電池領域也已佈局了十餘年。近年來，其與小鵬、雷諾、日產、吉利等車企建立了合作關係，投資擴產節奏也在明顯加快。在訂單與產能支撐下，其裝機量也不斷上升，今年前7月已躋身國內前5陣營，是較優的投資標的。

而鉅額融資還有利好於欣旺達的市佔率。於清教指出，欣旺達融資補血後，為其客戶開發、產能建設等提供了資源與資金支援。上述欣旺達高管亦對時代週報記者透露，拿到融資，進而提升產能建設，可使欣旺達市佔率進一步提高。

此外，鉅額融資到位，或將加速欣旺達EVB的分拆上市計劃。據36氪報道稱，去年末，欣旺達EVB就啟動了分拆上市計劃，將作為獨立公司主體上市，預計2023-2024年提交IPO。“EVB的分拆是市場的傳聞，目前內部沒有計劃時間表。”上述欣旺達高管稱。

“從融資動態來看，有望推進分拆上市，但目前還沒有官方訊息。”於清教則表示，動力電池市場前景廣闊，欣旺達EVB如若成功分拆上市，將迎來更高速的發展期。而中博聯智庫特聘專家、汽車分析師張翔則告訴時代週報記者：“分拆上市是一個非常可行的方式，可以多種渠道融資”。

二線電池廠的逆襲

事實上，欣旺達分拆上市的虛虛實實，也是國內二線電池廠蛻變的縮影。

進入2022年，國內二線電池廠開始向寧德時代、比亞迪等一線大廠發起“挑戰”，在市場上掀起了熱潮。

中創新航始終穩居國內動力電池裝機量第三名，並已正式向港交所提交招股書，有望成為動力電池領域第一家港股上市企業；穩居國內動力電池裝機量第四名的國軒高科，則加快佈局海外市場，計劃三年內在海外建設300GWh的電池產能，到2025年，計劃將公司三分之一的產能轉移到國外。

力神電池、捷威動力則不斷擴大產能，意在進一步提升市佔率。6月26日，力神濱海新能源產業基地專案在高新區海洋科技園正式啟動。該專案規劃建設年產24GWh動力電池，專案用地870畝，總投資約100億元；8月12日，捷威動力釋出了“捷戰25000”戰略，即“2025年實現100GWh動力電池生產能力，並實現所交付產品零缺陷”。

張翔指出，二線電池廠的優勢是產品轉型快。比如欣旺達的主要業務是做手機電池，以及3C電器的電池，電動汽車的動力電池業務只佔很小的比例。之後其認真研判新能源汽車發展趨勢，才開始積極拓展新能源汽車動力電池業務，並圍繞電動汽車電池電芯、模組、BMS和PACK等核心資源，實施了從上游金屬礦產到下游電池回收的全產業鏈佈局，因此發展相對較快。

“劣勢就是品牌知名度差一些，但採購價格可能要比一線電池廠低一點，背的包袱小。”張翔對時代週報記者表示。

於清教則表示，二線電池廠在資金實力、產能規模、客戶資源、專利技術、產業鏈議價能力等多個方面，與一線電池廠還存在一定差距；隨著新能源汽車市場滲透率的提升，在車企普遍趨向供應商多元化策略下，二線電池廠正迎來成長機會。

由於動力電池市場競爭過於激烈，在儲能、電動工具、兩輪電動車等細分市場，部分二、三線電池品牌另闢蹊徑，已形成較強的競爭力。

“不同的公司有不同的優勢，市場也很大，需要多家電池廠共同把產業鏈做大做強。”上述欣旺達高管說。

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