老周侃股：金安國紀買別墅理由太牽強

針對市場質疑的花錢購買“頂級私人別墅”的問題，近期金安國紀回覆了深交所關注函。但從回覆的理由來看，實在太過牽強。按照公司的說法，大體理由就是兩個，一個是購置的房產是過渡性質的商務接待使用，等總部建好要三年，所以有購置的需要，另一方面則是，賬上有較多的富餘資金，購買房產能夠做到保值，未來適時出售。那這是不是就等於變相炒房呢？如果這樣的理由能夠行得通，上市公司都可以集中買房，集中炒房。

來看金安國紀的業績表現，2021年度利潤大幅提升，2022年度就出現急速下滑，2022年三季度甚至還出現了季度虧損。公司所說的賬面資金充裕，恐怕指的是2021年度的利潤豐厚。從財務資料看，公司2021年度淨利潤6。9億元。

從公司回報股東的情況看，公司在從2011年度開始有過幾次現金分紅，但是金額均在每股0。06-0。065元之間，還是含稅的，2021年度因為多收了三五斗，每股現金分紅提高到0。085元，這相比2021年度每股0。95元的年度利潤來說，並不是很多。

從金安國紀的資產負債表看，截至2022年9月30日，公司賬面資金10。8億元，看起來是不少，但如果再看負債表，這10。8億元的貨幣資金就顯得不太多了。在流動負債一欄裡，公司的應付賬款和應付票據高達20。08億元，這就是說，公司的製造成本中大多都是向上遊供應商賒賬採購的，這10。8億元貨幣資金如果用來支付這20。08億元的應付賬款和票據，還有9。28億元的缺口，好在公司還有應收賬款和應收票據6。066億元，但還是有3。214億元的缺口，而且這些應收的東西，也未必就能及時收得回來。

當然，公司還有3。621億元的存貨和3。68億元的交易性金融資產，存貨能變現自然是好的，否則這交易性金融資產說不定也得變現。所以從這個角度看，金安國紀說自己賬面資金充裕，這話說的並不是那麼有底氣。

本欄曾經說過，對於賬面閒置資金，有很多種用法，可以給股東現金分紅，也可以回購股份，或者歸還銀行貸款，但金安國紀並沒有這樣做，而是保留超過10億元的現金在賬面上，根源就是這10億元從本質上講都是供應商的錢，隨時需要給供應商結賬，而且還有3。214億元的資金缺口，這就是公司沒有大量現金分紅，沒有回購股份，也沒有大額歸還銀行貸款的原因。

另外，按照公司的說法，購買房產用於商務接待只是臨時性過度，最多也就三年時間，那麼，有沒有必要為了這三年投入巨資購買一套別墅呢？租一處房產是不是同樣能達到目的呢？本欄並不認為，會有大客戶因為公司接待他們的房產是租住的而不是購買的而拒絕和公司談生意。

花幾千萬元購買別墅，或許有投機心理在裡面，或許公司真的想在未來房價上漲之後賣出變現，如果按照這個邏輯推理，是否用來商務接待並不重要，畢竟商務接待完全可以安排在五星級酒店，上市公司炒股票、炒期貨、炒外匯、炒比特幣的都有先例，就算是公司炒房，也不是沒有可能，但這種風氣一旦成型，以後上市公司炒這炒那，A股的價值投資理念也將受到極大的威脅。

北京商報評論員 周科競