好達電子總經理對外投資或存競爭 四千萬元轉貸或無真實交易背景

《金證研》南方資本中心 韋一/作者 出雲 映蔚/風控

新《證券法》實施以來，各項法規相繼出臺。其中，證監會修訂上市公司定期報告信披規則，主要內容包括新增環境和社會責任章節。而此番上市背後，無錫市好達電子股份有限公司（以下簡稱“好達電子”）2020年收到三記環保罰單，單項罰款金額高達25萬元，令人唏噓。

而觀其身後，2018-2019年，好達電子透過其供應商轉貸超四千萬元，而同期雙方交易不足千萬元，該歷史轉貸是否具備真實交易背景？另一方面，好達電子總經理對外投資企業業務範圍與應用領域，或與好達電子存競爭，值得關注。

一、透過供應商轉貸逾四千萬元交易卻不足千萬元，或無真實交易背景

轉貸歷來是各方關注的重點，而歷史上，好達電子的轉貸或無真實交易背景。

據好達電子簽署日為2021年12月6日的招股書（以下簡稱“招股書”），2018年初至2021年4月，好達電子存在透過無關聯關係供應商無錫市博精電子有限公司（以下簡稱“博精電子”）進行貸款週轉的情形。

招股書顯示，2018-2019年，好達電子透過博精電子進行貸款週轉的金額分別為3，306。32萬元、780萬元。而好達電子自2019年5月後未新增透過博精電子進行貸款週轉的情形。

也就是說，2018-2019年，好達電子透過博精電子進行貸款週轉的金額合計4，086。32萬元。

需要指出的是，報告期內，好達電子與供應商博精電子的交易額或遠低於轉貸金額。

據招股書，博精電子為好達電子無關聯關係的供應商。且招股書並未披露報告期內博精電子與好達電子的交易情況。

且2018-2019年，好達電子的五大供應商名單中，並無博精電子的“身影”。

據市場監督管理局資料及公開資訊， 2018-2020年及2021年1-6月，博精電子股東均為自然人，且博精電子均無子公司。

而據招股書，報告期內，博精電子均不是好達電子前五大供應商。2018-2020年及2021年1-6月，好達電子向第五大供應商的採購金額分別為326。84萬元、645。67萬元、909。88萬元、611。44萬元。

經《金證研》南方資本中心研究，2018-2020年及2021年1-6月，好達電子對第五大供應商採購金額總計為2，493。83萬元，其中2018-2019年，好達電子對第五大供應商採購金額合計為972。51萬元，而報告期內博精電子均不在好達電子前五大供應商名單中，或可說明好達電子對博精電子的採購額少於其對第五大供應商的採購額。

也就是說，2018-2019年，好達電子對博精電子的採購金額合計不足千萬元，其透過博精電子進行貸款週轉的金額合計卻逾四千萬元，這是否意味著，好達電子透過供應商博精電子轉貸或無真實交易背景？或該“打上問號”。

二、與總經理對外投資企業產品領域存交疊，或潛藏競爭

問題尚未結束。好達電子總經理對外投資企業，其業務範圍與應用領域，或與好達電子存競爭。

據招股書，2006-2020年，劉博歷任好達有限副總經理、總經理、董事；2020年至招股書籤署日2021年12月6日，劉博任好達電子董事及總經理。

此外，據招股書，截至招股書籤署日2021年12月6日，劉博持有好達電子11。34%股權。劉博還持有深圳市春宇無線科技有限公司（以下簡稱“春宇科技”）25%股權。

除了上述關係外，報告期內，劉博曾在春宇科技擔任執行董事及總經理。

據市場監督管理局資料，春宇科技成立於2013年10月16日，截至查詢日2022年4月19日，春宇科技股東為王愛、蔡若娟、劉博。

據市場監督管理局資料，2015年5月12日，春宇科技高階管理人員備案發生變更。變更前，劉博擔任監事，王愛擔任執行董事及總經理；變更後，劉博擔任執行董事及總經理，蔡若娟擔任監事。2020年7月2日，劉博不再擔任春宇科技的執行董事及總經理，變更為由王愛擔任執行董事及總經理。

可見，劉博於2015年5月12日至2020年7月1日，擔任春宇科技執行董事及總經理。

而觀其背後，春宇科技主營業務或與好達電子“掛鉤”。

其中，春宇科技從事射頻電路應用設計和銷售，而濾波器是射頻電路重要組成。

據春宇科技官網，春宇科技是一家專業致力於無線射頻電路應用設計和銷售為一體的高科技企業，產品廣泛應用於汽車電子RKE/PKE，安防，智慧家居，消費類無線遙控等領域。

且春宇科技產品分類包括模組、晶片、遙控器。其中，模組包括接收模組、超外差解碼接收模組、發射模組、2。4G無線收發模組；晶片包括2。4GHz無線收發信機、接收晶片、發射晶片。

據公開資訊，射頻電路指處理訊號的電磁波長與電路或器件尺寸處於同一數量級的電路。其中，接收電路由天線、天線開關、濾波器、高放管（低噪聲放大器）、中頻整合塊（接收解調器）等電路組成。濾波器在射頻電路中的作用就是將有用的中頻訊號濾出來後輸入模-數轉換器轉換成數字訊號，然後進入數字處理部分處理。

據招股書，好達電子主要從事聲表面波射頻晶片的研發、設計、生產和銷售，是兼具晶片設計技術、製造及封測工藝、標準化量產出貨能力的國內廠商。好達電子主要產品包括濾波器、雙工器和諧振器，廣泛應用於手機、通訊基站、物聯網等射頻通訊相關領域。

據招股書，聲表面波濾波器是射頻前端中的重要晶片，而射頻前端是實現訊號無線連線的關鍵模組。移動終端類產品的無線通訊系統主要由天線、射頻前端模組、射頻收發模組、基帶訊號處理器等四部分組成。射頻前端包括射頻開關、低噪聲放大器、功率放大器、濾波器/雙工器等晶片。

不難看出，好達電子產品濾波器，或是射頻電路中重要組成部分。

據招股書，好達電子主要產品濾波器等的應用領域包括移動通訊、定位導航、小基站、WIFI、物聯網、其他。其中，物聯網包括智慧家居、汽車電子、智慧城市等。

可見，春宇科技射頻電路或包含濾波器、雙工器等，其產品是否與好達電子存在相似性？其產品對好達電子產品是否具備替代性？且好達電子與春宇科技產品同樣應用於汽車電子、智慧家居等領域，春宇科技與好達電子之間是否存在業務競爭？而上市前夕，好達電子總經理劉博，卸任春宇科技的執行董事及總經理，是否為了避嫌？均存疑待解。

問題接踵而至，好達電子將如何應對資本市場的考驗？