《鬥羅》體系變動帶來的新轉機？三七互娛一路提速探索元宇宙

據悉，今年4月開始國家遊戲版號時隔8個月重新發放，目前，共計241款遊戲獲得版號。廣州 日報報道，今年8月獲得新遊戲版號的以中小型遊戲廠商為主，不少是未上市的遊戲公司。四輪審批資訊中，騰訊與網易等頭部的遊戲產品未見蹤影。三七互娛、完美世界、愷英網路等知名遊戲廠商或其旗下子公司的遊戲獲得版號。

三七互娛、完美世界、愷英網路近期釋出了中報業績大幅增長的預告，在遊戲版本號重啟，業績大幅增長情況下，遊戲股今年股價表現卻不盡人意，是何原因？

本文透過A股老牌遊戲廠商三七互娛的經營情況來解析。

多款遊戲進入收穫週期 業績大幅增長

三七互娛釋出業績預告：歸屬於上市公司股東的淨利潤比上年同期增長87。42%~99。13% 。從業績預告來看，2021年上線的《斗羅大陸：魂師對決》《榮耀大天使》《斗羅大陸：武魂覺醒》等多款遊戲進入成長期。

一款遊戲的生命週期分為：上線期、成長期、黃金期、衰退期。

從今年一季度報表看，銷售費用從28億降至23。07億，同比下降近5億。一季度和去年一季度對比營收小幅增加，公司減少銷售費用，依舊保持營收，老款遊戲處在收穫期。

目前來說，鬥羅體系的市場行情趨近穩定，在遊戲流量和熱度方面暫時趨近平穩。在遊戲產品生命週期中，當到達成熟期時公司會加強運營活動提升收入。從近期遊戲使用者的反饋來說，週年慶運營活動氪金資源配置略顯不合理。

一直以來，運營活動都是網遊拉收入的手段，本次活動可以看出在評論區中，出現大量網友指出遊戲的氪金和爆率問題。這類評論出現明顯增加時或是其熱度逐漸下降、部分玩家退坑的跡象。

在遊戲中ssr的爆率是百分之2。02，也就是大約抽取50次才有可能抽出有價值的人物（大約，而不是一定）。抽取一次的價格是188鑽，約合人民幣大約9元左右，單靠單抽大多數玩家需要花費450元左右才有可能出貨，且首充活動結束後玩家需要更多的消費。據玩家所言，在週年慶中一款人物面板的價格達到了48000鑽石，多位玩家提出了其不合理性。

任何遊戲產品，其本身的生命週期能夠成為其營收時長的主要因素。進入成熟期後，在遊戲玩家眼中的盈利目的性逐漸明顯時，其熱度與口碑都會一定程度下降，需要三七互娛更好的精細化運營延長遊戲產品的生命週期。

中華文化輸出 海外業務成為突破口

三七互娛在去年財報最大亮點是海外業務大幅增長，在防沉迷系統和暫停遊戲版本號壓力下，保持了全年業績的穩定。從2021年和2020年年報資料看，國內營收下降近8億，海外業務營收增加26億，同比大幅增長122%，從最新的三七互娛中報預告中顯示，上半年公司海外營收同比增超40%，去年上半年海外營收為20。45億，今年上半年應超過28億，保持較高增速。

遊戲出海是國家大力支援的方向，在進軍海外市場的同時將中國文化元素融入遊戲，從財報資料上，海外營收呈現快速上升之勢。三七互娛在全球發行的中國古代模擬經商手遊《叫我大掌櫃》，在面向不同國家與地區的遊戲版本中加入了海上絲綢之路、賽龍舟、皮影戲等極富中國歷史文化的元素。

《叫我大掌櫃》以清明上河圖為視覺基礎，讓中國水墨和現代厚塗彩繪相融合。

重啟遊戲版本號 或將獲得增長新曲線

據第一財經報道，國家新聞出版署官網披露2022年8月國產網路遊戲審批名單，共69款遊戲獲得版號，涉及8家A股上市公司。今三七互娛其旗下的《霸業》和《小小蟻國》兩款遊戲也在本次過審名單中。

《小小蟻國》海外運營情況來看，根據 Sensor Tower 資料，《小小蟻國》21年一季度陸續在各國上線，21 年8月逐步進入回報期，當月收入環增 73%，流水達1300萬美元；根據 GameLook 和競核數據，22年3月海外流水約保持在9000萬元左右；截至22年3月，累計營收已經接近7000萬美元。

從排名資料看，《小小蟻國》21 年8月逐步進入回報期後，獲當月出海手遊收入榜第 33 名，增長榜第6名。開發商星合互娛受益於《小小蟻國》帶來的營收增長22年2月躋身中國手游出海Top 30，位列第24名。

可以看出，《小小蟻國》的ARPD數值穩步增長。

《小小蟻國》的整體畫面風格，是它區別於競爭對手的一項差異化特徵。遊戲裡的螞蟻形象可愛、色彩鮮豔。許多其他4X遊戲的畫面往往看上去模糊，甚至略顯粗糙。從這個角度來講，《小小蟻國》為4X策略遊戲的玩家帶來了一種新鮮感。

不論從其不錯的資料出發，還是從其獨特的畫風來看，《小小蟻國》確實是具有成為爆款的基礎。並且基於《小小蟻國》在海外的良好收入業績以及三七互娛本身先進的研發和發行實力和團隊優勢，《小小蟻國》或將成為國內業務新的增長點。

結語。

作為遊戲廠商都存在遊戲生命週期的困擾，銷售費用佔比過高，研發的遊戲產品能否成為爆款的不確定性等問題，所以市場對遊戲廠商的估值並不高，投資遊戲企業需要仔細分析各款遊戲的優劣，根據遊戲初期的運營資料預期未來業績。從近期來看，三七互娛海外業務進展較順利，國內業務有望在重啟遊戲版本號後迎來新的增長點，有望在下半年延續業績增長。