【新股簡析】 福萊新材 605488

一、

公司概況

二、主營業務

公司的主營業務為功能性塗布複合材料的研發、生產和銷售。自設立以來，公司主營業務未發生變更。

功能性塗布複合材料是指利用塗布及其他複合工藝技術，將吸墨材料、壓敏膠、導電材料等與高分子薄膜等複合而成，該材料具有吸墨、粘結、保護、導熱、導電、絕緣等特定功能，廣泛應用於廣告宣傳品列印、產品標籤標識及消費電子和汽車電子領域。

公司的主要產品分為三大類：廣告噴墨列印材料、標籤標識印刷材料和電子級功能材料。

其中：廣告噴墨列印材料主要用於室內外實體廣告宣傳品列印；標籤標識印刷材料主要用於日化產品、食品飲料、電子產品的標籤標識印刷；電子級功能材料主要用於消費電子（包括手機、膝上型電腦、平板電腦、可穿戴裝置等）、汽車電子領域，以粘結、固定各元器件或模組，並起到保護、導熱、導電、絕緣、抗靜電、標識等作用。

報告期內，主營業務收入按產品分類如下：

三、行業分析

1、廣告噴墨列印材料市場概況

噴墨列印技術是將微小墨滴噴射到承印物或列印介質表面，使承印物或列印介質吸收墨水形成影象或文字的一種非接觸式的印刷技術。

與傳統刻字、布幅等形式相比，噴墨列印具備更好的色彩、更多的藝術變化、更多的元素組合、更強的表現力，滿足了顧客個性化、多樣化的需求，同時產品使用方便，一般而言撕去離型層即可依靠膠粘層貼上在玻璃、牆面、地板、車身等多種物體上。

承印物或列印介質對於墨水的吸收效能是影響噴墨列印質量的重要因素。PP 合成紙、PET 膜等高分子薄膜對墨水的吸收性比較差，從而影響印刷質量，因此需要對這些基材的表面進行一定的處理，使其可以較好的吸收油墨、顯示影象。

處理方式即為對基材塗布一層具有吸墨性的多孔性結構材料，形成吸墨塗層，提高承印物或列印介質的光澤度、色彩清晰度以及色彩飽和度等效能。在噴墨列印技術進入國內早期，承印物或列印介質等噴墨列印材料大多為進口。

隨著噴墨列印在國內使用的日益普及，國內生產廠家透過加大研發、學習，並在積累生產經驗的基礎上，逐步掌握了材料生產技術，市場份額相應也不斷擴大。戶外實體廣告行業是噴墨列印最重要的應用領域之一。

對於使用者而言，噴墨列印產品便於分割、拼接、託運，戶外安裝簡單，具備耐候性、抗拉伸性以及抗撕破性等優異的產品效能；對於廣告宣傳品製作商而言，噴墨列印產品製作簡單、列印效率高，可以快速地製作出顧客需要的產品，不僅可以滿足小批次的製作需求，對大批次的業務需求也能做到遊刃有餘，且產品列印裝置佔地面積小，執行噪音低，能適用多種承印物或列印介質。

根據普華永道釋出的《中國娛樂及媒體行業展望 2018-2022 年》，我國是世界第三大戶外廣告市場。預計 2020 年國內戶外廣告市場規模達到 45。61 億美元，2022 年達到47。84 億美元，持續保持增長。未來，戶外實體廣告市場巨大、前景廣闊。

年未來發展的市場報告，全球噴墨列印市場的年增長率將達 9。4%，到 2023 年市場規模將達 1，090 億美元（資料來源：《今日印刷》）。

2、標籤標識印刷材料市場概況

標籤標識是標示商品名稱、標誌、材質、生產廠家、生產日期及其重要屬性的特殊印刷品，是包裝不可缺少的部分。

我國標籤標識印刷行業隨著日化、醫藥、化妝品、小家電以及電商、物流等行業的快速發展而獲得了高速增長，如今標籤標識印刷產業鏈已經發展壯大，標籤標識的功能也從起初的標識產品到如今更多地是美化和宣傳產品。

隨著近兩年產業整合、綠色環保、可持續發展等市場調控措施的實施，我國標籤標識印刷業基本進入了穩中有升的平穩發展期，企業規模逐步從“低小散”向“高大上”轉型升級，標籤標識印製工藝逐漸從“技術依賴”向“自主研發”創新升級。

2009 年至 2019 年間，我國標籤印刷總產值從 130 億元增長至超過 500 億元，年均增速超過 14。42%。

未來，隨著市場需求的變化，特別是在“中國製造 2025”、“工業 4。0”、 “物聯網”等的驅動下，新技術、多功能、多用途的創新應用不斷對標籤標識印刷提出了更高的要求，標籤標識市場的競爭將逐步演變成全方位的競爭，包括產品競爭、服務競爭、效率競爭等，屆時，一方面將對功能性塗布複合材料製造行業提出更多新的要求，另一方面也給行業帶來穩定的市場需求。

全球市場方面，Smithers Pira 公司釋出的《標籤印刷的未來 2024》顯示，2019 年全球標籤市場規模將達到 410。2 億美元，標籤印刷市場將以 4%的年複合增長率持續增長，到 2024 年總產值將達到 499 億美元（資料來源：《印刷雜誌》）。

標籤標識行業在整體市場規模增長的同時還在經歷內部產品結構的變化：目前標籤標識仍以紙質標籤標識為主，但 PP 合成紙、PET 膜、PE 膜等膜類材料相較於紙，具有抗撕裂、防水防潮、耐候性好等一系列優勢，隨著膜類材料製造成本的下降，公司生產的膜類產品為基材的標籤標識將逐步替代紙質標籤標識，從而得到更快速度的增長。

3、同行業公司對比分析

（1）同行業公司盈利能力對比分析

報告期內，公司與同行業可比公司毛利率比較情況如下：

（2）同行業公司償債能力對比分析

報告期內，公司與同行業可比上市公司的償債能力指標比較情況如下：

四、財務狀況

業績情況：

2017年-2020年底，公司的營業總收入分別為109，600。00萬元、121，200。00萬元、126，900。00萬元、126，900。00萬元；2017-2020年的年均複合增長率為3。73%。歸母淨利潤分別為8，420。01萬元、7，385。07萬元、10，300。00萬元、12，000。00萬元；2017-2020年的年均複合增長率為9。26%。

應收賬款：

費用：

現金流：

五、募集資金用途