如何解決黃金投資中的困惑

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影響黃金走勢是有一個傳導機制的，譬如國際宏觀經濟趨勢、匯率走勢、市場流動性、重大事件驅動、黃金供求關係、大宗商品市場波動、通貨膨脹等等。所以在黃金投資過程中，需要掌握一些重要的傳導機制，才能在投資中解決思維上的困惑，才能解決在投資中贏不知為何贏、虧不知為何虧的問題，從而提高貴金屬投資的勝率。

一、黃金的定價權在美元手中

目前給予國際黃金定價權的主要是美國與英國的金融市場，LBMA和COMEX對國際黃金具有主要影響力，雖然中國的黃金市場是後起之秀，並在努力爭取國際黃金定價權，但是國際貴金屬的基礎定價單位是美元/盎司，主要由美元定價，而且美元目前還是全球首要避險貨幣，因此國際黃金定價權很大程度掌握在美元手中，掌握在華爾街手中。

所以在黃金投資中要高度重視美元與黃金的關係。美元的強弱波動對黃金價格的影響比較明顯，而且美元長期與黃金之間呈負相關關係，美元跌黃金漲，美元漲黃金跌。但這種負相關關係在某個週期中會出現一些特殊情況，並非絕對化， 但是從大週期來看 ，這一負相關關係沒有發生過本質改變，因此市場透過美元的傳導，建立了與金銀價格的理論傳導關係，這令黃金與美元成為了彼此最重要的參照系。

當投資者在黃金投資中感到困惑時，往往不是去研究各種影響金價波動的因素，而是首先要看一看美元匯率的走勢，反而更容易解決黃金投資問題上的困惑。

譬如2021年1月8日，美國民主黨宣稱上臺後將大規模擴張刺激政策。按照常理，大規模推行QE政策會推動黃金價格上漲，但事實上是金銀價格當日暴跌，這時若從流動性等角度來判斷問題就會產生投資困惑，但是從美元匯率的角度就會看得比較清楚，因為美元出現了明顯的反彈。