教你看懂螺紋鋼！全面供需結構及區域分佈圖一覽

導讀：

螺紋鋼是房地產、基礎設施建設必不可少的原料之一，也是大宗商品市場重要的交易品種，期貨合約在金融市場有小股指之稱。對螺紋鋼供需基本面的關注是期貨、現貨交易的基礎，需求面的監測較難，而供給面相對容易，我們從鋼廠生產螺紋鋼的工藝流程、產能產線和區域分佈中刻畫螺紋鋼的供給結構，並對上下游供需情況簡要介紹。

1. 螺紋鋼供給的基本情況

螺紋鋼生產企業按生產工藝可分為長流程企業（高爐+轉爐）、短流程企業（電弧爐和調坯軋材企業），其中長流程鋼廠和短流程鋼廠中的調坯軋材企業分佈較為集中，電弧爐企業分佈較為廣泛，總的來看，建材鋼廠分佈主要在華北和華東地區。

圖表1-建材鋼廠區域分佈

資料來源：Mysteel

1.1. 按鋼廠生產工藝分佈

長流程鋼廠（高爐+轉爐）是螺紋鋼供給的主力軍，從Mysteel調研的大樣本來看，螺紋鋼生產企業是以高爐為主的鋼廠佔全國鋼廠的53%，其次是調坯軋材企業，佔比達34%，然後是電弧爐生產企業，佔比13%。其中，電弧爐生產企業受產能所限，產量實際佔比更低一些，高爐企業產量佔比更高一些。

資料來源：Mysteel

從螺紋鋼軋線的區域分佈和工藝佔比來看，華東、華北地區佔比達50%以上，並且華東地區長流程鋼廠、電弧爐鋼廠和調坯軋材企業的螺紋軋線均為最多，其螺紋鋼生產能力可見一斑，其次是華北地區，長流程鋼廠軋材線較多，而華南、西南和華中地區電弧爐鋼廠較多。總體來看，北方區域長流程鋼廠螺紋軋線較多，南方電弧爐鋼廠軋線較多，而華東地區高爐、電爐和調坯軋材企業都有集中分佈。

資料來源：Mysteel

1.2. 螺紋鋼產量分佈

從螺紋產量分佈來看，華東地區螺紋產量在七大區域佔比較高，江蘇省產量居全國之首，其次是山東省和安徽省，華北地區也是螺紋產量大區，河北省是著名的鋼鐵大省，特別是唐山佔去了河北一半的產量，山西省螺紋產量排名靠前，再其次是華南地區的廣西、廣東以及西南地區的雲南省。

資料來源：鋼聯資料

2. 螺紋鋼的產業鏈情況

2.1. 鋼鐵原料及粗鋼流向

螺紋鋼主要原材料為鐵礦石、煤炭和廢鋼，鐵礦石主要以進口為主，煤炭也有部分進口，而廢鋼主要以鋼廠自產和社會回收為主。從三大原材料需求總量來看，鐵礦石需求量較大，2017年需求總量約為12億噸，並且主要依賴進口，焦炭和廢鋼產量分別在4。3億噸和1。5億噸左右，並且有微量進口。

資料來源：鋼聯資料

由於鐵礦石到燒結的原料配比以及和焦炭入爐的配比情況，不同品位的鐵礦石原料會影響鐵水的產量和原料用量，對於鐵水產量和成本都構成影響。一般來說，鐵礦和焦炭的配比是1。6噸鐵礦和0。5噸焦炭生成一噸鐵水，高品位的鐵礦石配比要低一些，另外需要其他輔料等。廢鋼主要是用於轉爐環節和電弧爐，不同的廢鋼比所生產的粗鋼總量也是供給的重要變化之一。所以，原料端要關注鐵礦石和焦炭配比以及廢鋼的使用比例，這就影響了粗鋼供給量，也就是螺紋鋼總產量的供給變化。

從粗鋼的流向來看，螺紋鋼產量佔粗鋼總量的20%—25%，並具有季節性變化規律，一般來說，上半年粗鋼流向螺紋的量要大於下半年，主要是上半年下游需求較好，房地產和基礎設施建設一般在春節後開工，9-10月也是需求小旺季，春節前後和8月份左右鋼廠有擴大生產的動能；而板材需求受季節性影響較小，產量變化不大。由粗鋼流向螺紋的量可以看出，螺紋鋼佔鋼材比重較大，且有季節性變化規律。

資料來源：鋼聯資料

2.2. 螺紋鋼需求分佈

螺紋鋼下游需求主要是房地產和基礎設施建設，從房地產開發投資和固定資產投資的區域分佈可以監測螺紋鋼需求的區域分佈。2017年房地產開發投資排在前十位的分別是廣東、江蘇、浙江、河南、山東、安徽、四川、河北、福建和湖北，從區域劃分來看，主要集中在華東、華南和華中地區。

資料來源：國家統計局，Mysteel

施工面積一定程度上也代表了螺紋鋼的需求量，華東地區佔比35%，華中、西南和華南等也佔比較高，西北和東北最少。從月度施工面積的變化趨勢來看，2018年上半年持續增高，7月份稍有回落，華東區域叫其他地區施工面積較大。

資料來源：國家統計局，Mysteel

基礎設施投資方面，華東仍是主要需求區域，其次是華中、西南和華北。綜合房地產投資和固定資產投資對螺紋鋼的總需求量，以及鋼廠螺紋鋼的供給情況，基本符合區域內部供需平衡，華北地區或有供大於需的情況，而華中、華南地區則有少量缺口。

資料來源：國家統計局，Mysteel

3. 影響鋼廠供給因素

檢修復產

：鋼廠檢修復產一般是有計劃的對高爐和產線進行的維修和檢查，但近年由於環保問題較為嚴重，常有空氣質量不達標，鋼廠作為高汙染排放企業，其生產活動就被作為重點監控單元。鋼廠對高爐和軋線檢修的影響可以從日均產量和檢修天數來判斷。

新增與淘汰

：鋼廠的新增淘汰也是影響鋼材供給的重要影響因素，由於我國正在進行結構性供給側改革，鋼鐵行業屬於去產能的主要產業，本著最佳化產業結構和提高發展質量水平的目的，目前允許產能置換和併購重組淘汰落後產能，置換新產能（主要是大容積電弧爐）。

技術改進或原料配比

：鋼鐵產業技術改造與升級主要是電弧爐、排放汙染設施等，原料配比包括高爐爐料的鐵礦、焦炭等的配比關係，以及轉爐環節和電弧爐中廢鋼和鐵水的比例，對粗鋼產量的影響也即是對鋼材產量的影響。

環保限產

：環保限產是目前影響螺紋產量最為重要的因素之一，從2017年的採暖季限產開始，到今年的徐州、武安、唐山、臨汾等地區環保限產持續發力，鋼廠停產檢修便成家常便飯。隨著採暖季的再次來臨，雖然最新政策不設具體的環保限產比例，但北方城市環境指標達率較低，排名墊底，各地市繼續環保限產仍是大機率事件，鋼廠產量或有小幅增加，但增量不會較大。

總結與展望：

螺紋鋼是鋼鐵產業鏈中最為耀眼的一顆明珠，梳理螺紋鋼上下游產業鏈和供需變化有利於對鋼鐵市場的把握。影響鋼廠螺紋鋼產量的因素較多，包括鋼廠生產螺紋的成本和利潤、相關產品、產業政策和下游需求變化等，而可以監測的資料包括鋼廠的產能、產線、原料配比、檢修復產、新增與淘汰，以及成本利潤等情況。透過對其供給情況的摸底，並利用歷史資料構建數學模型，根據實際情況調整相關引數就可以較為準確預知未來供給變化，並對螺紋鋼未來期現價格變化做出預判。

免責宣告：Mysteel力求使用的資訊準確、資訊所述內容及觀點的客觀公正，但並不保證其是否需要進行必要變更。Mysteel提供的資訊僅供客戶決策參考，並不構成對客戶決策的直接建議，客戶不應以此取代自己的獨立判斷，客戶做出的任何決策與Mysteel無關。

熱文推薦：

跌啦！今日鋼廠集體變綠！

今日鋼廠齊降！期鋼兩日大跌296，鋼價恐慌殺跌！