小摩：韓國美元債券在全球債市中“一枝獨秀”

智通財經APP獲悉，摩根大通認為，韓國債券正在扭轉全球債券發行疲軟的趨勢，預計今年剩餘時間裡，以外幣計價的企業的債券發行仍將保持強勁勢頭。

摩根大通是今年亞洲國家最大的海外債券發行機構。該行表示，韓國公司的評級提高、以及債務變動不再那麼不穩定可能會繼續吸引當前變得更加謹慎的投資者。

摩根大通韓國債務資本市場主管SG Lee表示：“在市場動盪之際，需要將資金投向某個地方的投資者希望買入拋售幅度較小的債券，這使得一直被認為是避險資產之一的韓國債券具有吸引力。”

韓國海外債券的銷售速度接近創紀錄水平

隨著各大央行積極收緊貨幣政策以遏制通脹，全球固定收益投資者今年以來的損失達到了兩位數。美國高評級公司債券今年迄今為止下跌了14%。不過，彭博新興市場固定收益指數顯示，以美元計價的韓國債券持有者遭受的損失較小；2022年迄今，韓國美元債券下跌7。2%，是亞洲國家以美元計價的債券中跌幅最小的。

亞洲國家中，韓國以美元計價的債券跌幅最小

2022年上半年，韓國海外債券的發行規模為287億美元，略低於去年上半年的紀錄。SG Lee預計，今年下半年的發行規模將與2021年同期的160億美元持平。

根據媒體彙編的資料，韓國以美元計價的債券在亞洲市場中的份額由2021年的9。5%和2020年的5。5%上升至今年迄今為止的16%。在風險較高的市場中，韓國海外債券損失較小的部分原因在於韓國公司的評級更高、且信用基本面相對於其他新興市場同行更為強勁。

不過，SG Lee還表示，鑑於韓國債券息差相對較窄且今年發行規模較大，近期投資者要求更高的溢價反映了今年信貸市場的暴跌。他表示，由於韓國國內利率也在迅速上升，對一些韓國公司來說，相比於在國內債券市場融資，出售美元債務並將資金換回韓元的成本可能仍較低。