行業個股——申萬宏源：2022春節徽酒調研

一、古井貢酒

1、打款及發貨

當前古井大部分市場打款進度超過50%，由於節前對市場增長預估不足，春節旺季後半段多地出現缺貨現象，約5%的貨沒能發出，整體發貨進度45%左右。往年同期古井打款進度為40%-45%，發貨進度40%。

2、價格：古20成交價600-620元，渠道利潤約60元，古16成交價340元左右，渠道利潤約30元，古8成交價220-230元，渠道利潤8-10元，古5成交價120-125元，渠道利潤5-8元。

3、庫存：當前渠道庫存低，如果春節後渠道庫存仍然很低，預計經銷商補貨意願較強。

4、動銷：預計古5和獻禮恢復增長，古8及以上產品增長30%以上。

二、口子窖

口子窖受益於春節期間古井和迎駕的缺貨，動銷也有較好增長（經銷商預計增長20%以上）。經銷商認為口子窖若想實現長期較快增長，還需要最佳化渠道管理，增強業務團隊能力，進一步提高人員積極性，增強市場掌控力。

三、迎駕貢酒

當前迎駕的核心單品洞6、洞9、洞16已經成為安徽120元、200元、300元價格帶的重要競爭者，在皖西大部分地區已經趕超古井，合肥地區也在高速發展。22年春節迎駕需求旺盛，出現供貨緊張問題，渠道進貨意願較強，且除核心產品生態洞藏系列外，大眾價格帶的金星銀星也實現恢復性增長。