最被看好的底層公鏈？ADA艾達幣深度解讀

艾達幣怎麼樣

億萬星球的小夥伴們，大家好！

這是億萬星球

「最簡單的價值幣深度解讀」

系列的第1篇文章，我們將用最簡單的語言，把我們對各個價值幣的評估，簡單、深度的展現給各位小夥伴。

今年早些時候，9位知名的金融科技投資者針對BTC、ETH、LTC等13個幣進行了價格預測，ADA以1669。52%的漲幅，力壓比特幣奪冠。

這些技術大牛為什麼如此看好ADA？接下來我們一起來深入瞭解一下：

ADA是卡爾達諾（Cardano）的代幣。

卡爾達諾，第一個關鍵詞是：

底層公鏈。

我們能夠在手機上瀏覽新聞，玩社交軟體，看影片，完全是因為有作業系統的存在，如果沒有安卓、沒有IOS（作業系統），就沒有手機，沒有各種各樣的APP。

底層公鏈就是區塊鏈世界的作業系統。

以太坊的出現，讓DAPP（區塊鏈世界的APP）的誕生變得可行，但是，DAPP的真正規模化落地應用，還面臨著諸多瓶頸，比如說容易擁堵、無法跨鏈、可持續發展性不足等等

卡爾達諾的定位

是立足於目前的底層公鏈技術，發展出一個更強大的底層公鏈，也就是技術上的改良派，如果說比特幣、以太坊及其它專案均存在大大小小不同方面的很多缺點，那麼卡爾達諾就是能解決它們的補丁。

1ADA基本情況：

PS： 上圖中價格截止發稿時

上圖中主要有兩個看點：

「1-1. 上架交易所」

：

ADA：

目前僅上架13家交易所，前10交易所僅登入4家，目前市值排名第7；

ADA：

上架86家交易所，前10交易所中登入8家；

從這幾個數字來看，億萬星球認為： 隨著ADA市場推廣力度加大，登入交易所數量增加，應該還有進一步的價格攀升空間。

而排名第五的EOS：

「1-2. 參與人群」：

ADA交易佔比排名前三的交易所，分別為幣安、Upbit、火幣，Upbit為韓國交易所，在Upbit貢獻的37。9757%的交易量中，其中ADA/KRW（ADA/韓幣）這個交易對的交易量達到總交易量的28。25%，接近30%，可見韓國投資者在目前ADA的交易中佔據較大比重。

交易人群：

此外，在公募期間，日本投資者佔到了ADA眾籌總額度的94。45%，韓國投資者佔到2。56%，中國投資者佔到2。39%。中日韓投資者佔到眾籌總額度的99。4%。

從這些數字可以看出，無論是公募階段，還是目前的交易，論壇的資料，較為活躍的ADA參與者大多為亞洲投資者，美國、歐洲等其他國家的主流玩家還沒有深度參與，後期隨著專案進展，全球廣泛參與的話，幣價可能還有較大的升值空間。

2 卡爾達諾 團隊分析

公募參與人群：

卡爾達諾開發團隊有三位核心成員，在業內屬於有一定重量級的頂級配置團隊。

查爾斯。 霍斯金森

2-1. 開發團隊核心成員

位元股的聯合創始人 （2013年7月至10月）；

以太坊聯合創始人及前CEO（2013年12月至2014年5月）；

比特幣基金會教育委員會創始主席（2013年5月至今）；

IOHK公司CEO（2015年3月至今）；

職業經歷：

美國科羅拉多大學 數學及加密學專業

從查爾斯。霍斯金森的職業經歷來看，曾在V神的以太坊和BM（EOS的創始人）的位元股專案中擔任過聯合創始人，但均時間不長就中途離開，是否因為領導力、協調力不夠，有待進一步考察。

從教育背景來看，科羅拉多大學數字及加密學專業，科班出身。

在卡爾達諾路線圖中，查爾斯。霍斯金森主要負責專案的主網上線（已經在2017年9月按時完成）。

同時也是卡爾達諾負責技術支援的IOHK公司的CEO。

傑瑞米。伍德

曾擔任以太坊的高管

查爾斯。霍斯金森和傑瑞米。伍德自以太坊以來就參與區塊鏈領域，可以說是伴隨著區塊鏈及數字貨幣的發展一路走來的資深業內大佬

阿蓋洛斯。基亞亞斯

IOHK首席科學家

愛丁堡大學 網路安全與隱私領域 首席專家

阿蓋洛斯。基亞亞斯可謂是技術大牛，在相關學術期刊和會議上發表過超過 100 篇論文。

上面講到的三位大師級人物，自以太坊開始伴隨著區塊鏈的成長，應該深知區塊鏈生態目前遇到的瓶頸，卡爾達諾的定位是針對比特幣、以太坊的缺陷進行修復升級，以其履歷及教育背景來看，應該值得投資者對卡爾達諾的期待。

教育經歷：

卡爾達諾是由三個團隊共同推進的，三個團隊在資金監管、技術支援、生態佈局進行分工合作，各自推進。

2-2. 三權分立的多維度團隊運作

IOHK是Cardano的核心組織，承擔著整個卡爾達諾專案的技術開發工作，上面提到的三位大師級人物查爾斯霍斯金森、傑瑞米伍德、阿蓋洛斯。蓋亞亞斯就是IOHK的領銜人物。

IOHK還同時支援著其它區塊鏈專案，包括以太坊經典。

IOHK共有工程師、計算機科學家、方案運營官超過100人，

其中負責卡爾達諾的團隊共有25人，而負責以太經典的團隊僅有9人。

團隊工作以兩週為一個週期，不斷提供進度更新。可以在官網的路線圖中可以看到非常詳細的進度，包括pdf檔案、影片、專案完成倒計時等等。

總體而言，這個團隊的透明度和專業性讓人印象非常深刻。

IOHK - 技術支援

卡爾達諾基金會是一家位於瑞士的獨立標準機構，作為Cardano專案的最高管理方，其職責核心是管理專案資金，推動ADA社群建立及規範，並負責與當局洽談合作監管和商務事宜。

卡爾達諾基金會 - 資金監管

可以理解為卡爾達諾生態內的DAPP孵化公司，致力於發展、扶持和孵化有潛力的商業團隊並將其整合進Cardano生態系統中。

Emurgo 在菲律賓、韓國和越南等區域均有研究開發中心，總部設立在日本。所以亞洲的業務發展的相對較好。

Emurg - 區塊鏈生態佈局

卡爾達諾在業內首次提出並採用的“同行審議”的方式，讓全球的學者和科學家加入了卡爾達諾的團隊，首先卡爾達諾列出想要解決的問題，科學家們透過會議、論文和大學參與來進行“同行審議”，並進行監督、研討，制定出方向，隨後工程師們基於透過科學家評審後的協議與設計，編寫高可信的程式碼，這裡說的“高可信”，是每個協議邏輯背後強大的學者社群共識。

瞭解了卡爾達諾的團隊構架後，發現卡爾達諾的三個團隊分工明確，職責清晰，在資金、技術、運營等方面各司其職。

而且，三個團隊之間合作目前來看比較和諧，沒有什麼負面訊息，這更加難能可貴。

再加上全球的專家學者團隊共同參與，這樣一個全方位、立體化的頂級陣容團隊，還是可以給到投資者滿滿的期待和信心的。

3卡爾達諾技術創新

卡爾達諾想要解決目前區塊鏈生態面臨的三個問題：

可擴充套件性（scalability）

可互動性（interoperability）

可持續發展性（sustainability）

我們依次來看一下它的解決方案是什麼：

2-3. 強大的外援團隊：

可擴充套件性分解開來，主要是三個問題：

每秒交易量；

網路頻寬；

不斷增長的資料儲存量；

卡爾達諾主要透過分層技術及共識機制來解決可擴充套件性問題。

在比特幣、以太坊等現有的區塊鏈架構中，交易、執行程式碼、執行智慧合約等各種操作，都是混合在一起完成的。這就導致了在執行智慧合約時，還需要上傳大量資料，處理大量手續費，這就導致了網路的擁堵。

3-1 . 可擴充套件性：

分層的邏輯是將不同的交易在不同的層級裡去完成。卡爾達諾將其架構分成了清算層和計算層：

分層：

Cardano的代幣ADA在該層流動，是Cardano整個系統的基礎。可以把清算層理解為升級版的比特幣系統。

清算層(Settlement Layer)：

Cardano將在該層提供智慧合約，身份認證，訊息通訊等等功能，以方便開發者在此開發DAPP。可以把計算層理解為升級版的以太坊系統。

這種設計有點類似於計算機網路中TCP/IP協議一樣，層與層之間透過介面進行互動，每個層次各司其職。每一個層本身也是一條或多條區塊鏈， 採用這樣的設計理念，不僅可以大大提升交易的效率和速度，安全性也依然得到了保障。

計算層(Computation Layer)：

共識機制類似於區塊鏈生態中的憲法，或者說平臺治理的價值觀。

共識機制：

目前主流的三種共識機制：

幹得越多，越快，獲得記賬權的機率越高，自然獲得收益的機率就越高。 以比特幣為代表。

工作量證明(POW):

持有的token越多，獲得記賬權的機率越高，典型應用以太坊。

權益證明(POS):

Token持有者投票選出自己信任的代表成為可信節點來記賬（生產區塊），有點類似人民代表大會制度。這種機制有些偏於中心化，但極大的提高了共識和出塊效率。典型代表EOS。

權益代理證明(DPOS):

為了更好的瞭解卡爾達諾的共識機制，我們先來看看POS機制：

POS優劣分析：

不耗費電力及算力資源，一定程度上可以提升交易吞吐量；

優點：

POS屬於按照資本分配的機制，所以具有馬太效應，擁有Token越多的人，會擁有更多記賬權，更多token，這樣窮人更窮，富人更富。而擁有大量Token的人，惡意攻擊系統並不需要額外的成本，只要大量持幣就可以發起惡意攻擊。

卡爾達諾的共識機制，稱之為

缺點：

，也是一種POS機制，與一般POS不同的是：

在學術上被嚴謹證明的絕對安全的（透過同行審計）；

由系統隨機篩選產生記賬者，不會產生惡意攻擊；

不耗費電力及算力資源，解決可擴充套件性問題；

烏洛波洛斯(Ouroboros)

可互動性具體來講，主要指不同幣種之間不透過中介，直接互動。

卡爾達諾團隊並不希望未來只有一種貨幣一枝獨秀，而是希望不同的加密貨幣可以並存，每個都保留自己的協議和規則，但現在不同的鏈之間無法直接轉換，比如說，你無法在沒有中介的情況下直接把比特幣轉移到萊特幣之上。

而Cardano希望成為“區塊鏈的網際網路”，也就是說，希望多個不同區塊鏈的幣種都可以在Cardano上自由的進行交換，而不借助任何第三方平臺或中介。

如果這個功能實現，那麼我們就可以在多鏈之間無縫的轉移數字資產。這個規劃Cardano將使用側鏈技術來解決。（計劃在路線圖的第三階段哥根完成，目前已完成75% ）

總結一下： 側鏈技術可以實現加密貨幣的融合，而不是像現有的數字資產一樣排斥其他的區塊鏈。它可以拓展區塊鏈的應用範圍和創新空間，使得區塊鏈可以支援更多型別的應用（DAPP），並且可以增強區塊鏈的隱私保護，在安全性上進一步提升。

3-2 . 可互動性：

目前很多區塊鏈公鏈專案的問題在於，其籌措資金的方式只有愛西歐。一旦愛西歐來的資金消耗殆盡之後，該專案的技術研發及商業拓展等發展就會受限，如何確保他們的研發能夠繼續進行下去？想想看，如果以太坊基金會解散，V神離開，以太坊會怎麼辦？

NEO（小蟻幣）委員會不在時，NEO會變成什麼樣子？這是難以想象的。

即使是像windows、安卓這樣的系統，都需要不斷的更新和迭代，也意味著會需要有持續的資金來源。因此，任何一個成熟的系統都應該要考慮可持續發展的問題。

而Cardano使用了一個名為「國庫」（treasury）的“鏈上資助計劃”來解決這個問題。

首先，每個區塊獎勵的一部分（25%）會流入國庫（treasury）中。國庫（treasury）是一個不被任何人所控制的特殊錢包，開發者需要向社群提交改進意見，以及他想要實現這一提議所需要的經費，社群會給這些提議投票，選出最重要的改進提議，一段時間後，國庫（treasury）就會給最熱門的提議釋放資金，來鼓勵和資助開發者實現這一改進方案。

國庫（treasury）鏈上資助計劃保證了Cardano專案的可持續發展，能夠源源不斷的為後續的研究和開發提供資金保證。

不得不說，Cardano要實現的是一個非常宏偉的計劃。其它公鏈基本是瞄準目前公鏈存在的某一個問題去解決，比如：EOS和IOTA追求可擴充套件性，他們宣稱可以達到很高的TPS（每秒交易數）；AE和瑞波幣致力於可互動問題的解決；達世幣和泰達幣致力於解決治理性的問題，而

3-3 . 可持續性：

除了以上談到的技術和規劃，Cardano還有些非常牛的技術創新，下面簡單列舉一下，各位小夥伴做個瞭解，篇幅所限，就不做詳細說明啦！

Cardano試圖解決目前底層公鏈存在的所有問題，這在目前被稱為“區塊鏈3.0”的底層公鏈中是唯一一個。

使用Haskell語言開發，這是一種更加高階和精準的語言，有助於防止bug和錯誤，也有助於其上DAPP生態的開發。

程式語言：

正在設計符合監管和法規的協議。Cardano希望使用者自行決定是否將交易資訊寫入區塊鏈當中，可以實現一定程度的監管，這使得Cardano區塊鏈技術與現有的傳統金融行業能更好的互惠互存。

監管友好：

Cardano計劃實現量子安全簽名，這使得Cardano對於量子計算機來說是全的。以太坊並沒沒有實現這個功能。

量子安全簽名：

4卡爾達諾 專案進度

還有很多很牛的技術和功能，有興趣的小夥伴可以到Cardano的官網去仔細研究哦！

先來看看Github上的程式碼更新資料：

從5月21日的資料可以看到，Cardano的程式碼已經被累計更新了14112次，被複制了394次。

整體來看，ADA的開發進度在穩定持續的向前推進，而且被其它開發者所關注，但同時我們也發現，進入2018年以來，程式碼提交更新有所減緩。

關於這一點，億萬星球的看法是：

首先： 修改一行程式碼和幾百行程式碼都可以成為一次提交，所以提交次數是可以蓄意增加的。因此，程式碼提交次數可以作為衡量開發進度的參考性指標之一，但並不能非常準確地衡量一個專案的開發進度。

其次： 卡爾達諾採用了“同行評審”的方法來進行技術的開發，所有的程式碼都要經過第三方稽核評議後才可上線，這種方式在業內是獨一無二的，既保證了卡爾達諾的透明公開，又證明了卡爾達諾嚴謹的學術作風，同時，增加的審計步驟也許是影響程式碼提交速度的一個因素。

4-1. 程式碼更新：

Cardano的路線圖包括五個階段：

目前，第一階段拜倫的工作已經基本完成：

結算層主網已經上線，錢包可以下載使用；

日誌提交系統已經完成；

效能最佳化及交易速度提升已完成90%；

第二階段： 雪萊（2018年第二季度~第三季度）

雪萊階段將基於拜倫的基礎上，確保Cardano成長為完全去中心化和自助系統，會從權益委派和權益池測試網兩個功能開始。根據官網上的顯示，17天后，將迎來下一次更新。

4-2. 專案進度：

5

基本上，Cardano目前只實現了結算層的功能，所以嚴格來說，Cardano目前只是說是一個加密貨幣，其所規劃的智慧合約、分層技術、側鏈技術等技術架構及創新還在開發和實現的過程中。

從上面這些數字來看，Cardano的社群活躍度還是不錯的，億萬星球球主跟身邊的幣圈朋友談起ADA的時候，朋友們對Cardano生態規劃所展現出來的高度、採用同行審議所體現出來的嚴謹態度、運營團隊在專案進度的高度透明及專業都表現出了滿滿的認可。明顯可以感覺到，幣圈的朋友們對ADA的關注在快速的提升。

6Cardano 投資價值分析

Cardano社群活躍

Cardano團隊包括了技術、DAPP孵化、運營管理三個功能板塊的公司，獨立運作，分工合作，三個部分打造了一個完美的實力組合，技術上更可以說是業內的頂級配置。

團隊：功能齊全的業內頂級配置團隊

團隊的技術核心人員有著與V神、BM共事的經歷，在區塊鏈領域浸染多年，無論是職業經歷，還是教育經歷，都是極為過硬的。同時，因為其特有的“同行審議”機制，除了團隊自身的技術力量之外，還融合了區塊鏈及相關領域的全球專家學者的技術力量。

技術：內部技術過硬，外部全球性的強大學術外援

時機：專案處於初期階段，價格處於深度回撥後的歷史低位

Cardano的線路圖分為五個階段，目前第一階段接近尾聲，第二階段剛剛開始，其構建的技術藍圖中，目前僅實現了最基礎的代幣結算、流通功能，隨著功能的不斷完善，技術藍圖的不斷實現，將會是一個利好逐步兌現的過程，因此，價格還有比較大的成長空間。

3-1. 目前還處於路線圖的初期階段

從上圖可以看出，伴隨著1月5號開始的比特幣的調整，ADA也經歷了幅度達到90%的深度調整，因此，目前的價格處於相對的歷史低位。

7

3-2. 剛剛經歷過一個深度的回撥

Cardano 投資風險分析

Cardano規劃了一個非常宏偉的藍圖，在這個藍圖中可以看到技術的強大實力、解決區塊鏈現有問題的決心及團隊運作的高度透明，同時，我們也需要知道，這是一個複雜又巨大的工程，需要一個比較長的時間週期去逐步實現，所以，我們要給與它足夠的耐心去等候這個宏偉藍圖的實現。

工程巨大：Cardano的宏偉藍圖是一個複雜又巨大的工程，需要一個比較長的時間週期去實現。

Cardano目前所處的時間節點，是區塊鏈生態的痛點逐步被市場認知，市場深度渴望能夠出現一個代表性的、解決現有區塊鏈生態痛點的底層公鏈出現。這一點，以太坊深知，所以對於自身的迭代也在不斷進行。同時，更有許多抓緊腳步希望能攻克痛點，成為區塊鏈3。0代表的底層公鏈不斷湧現，EOS就是其中一個非常強勁的對手，無論在技術、運營、市場共識方面都與Cardano不相上下，甚至，在營銷力度上略勝一籌，21個全球節點的競選吸引了業內無數大佬、巨頭的加入，在這一點上，Cardano還是需要抓緊時間，奮起直追，力求在全球形成更加廣泛、深度的市場共識。

強勁對手：需要面對以太坊自身不斷迭代，EOS引發全球熱度這樣的強勁對手。

從目前交易所的交易資料，以及公募時各國投資者參與的比例來看，目前Cardano吸引的主要是日韓中國等亞洲國家的投資者，這也許與Cardano的運營團隊在日本不無關係。要將Cardano推升到全球深度共識的區塊鏈3。0，除了繼續在技術上穩紮穩打之外，還歐美等區域的市場拓展及營銷活動也是必不可少的。

8Cardano 綜合評價

區域性略強：初期參與者及當前交易者主要集中於亞洲市場。

Cardano的團隊在業內應該屬於第一梯隊的頂尖配置，做事穩紮穩打，穩步推進而且保持高度透明，團隊對整體專案有著宏大的規劃，期望全方位的解決區塊鏈生態目前存在的問題。採用同行審議的規則，技術的可行性及嚴謹度也不僅僅停留在白皮書的層面而是經過了學術界的廣泛論證，被證實為可行。

1. 價值水平：規劃既宏大又細緻，團隊有實現的能力和水平，但也需注意目前處於專案初期，技術的完全實現是一個巨大的工程。

然而，規劃 ≠ 實現，目前專案的整體進度僅僅實現了結算層的功能，嚴格來說，ADA目前還處於“比特幣”階段，還未到達“以太坊”階段，距離其規劃的“升級版的以太坊，區塊鏈3。0”更是還有一個比較漫長的過程要走，技術上的實現應該也有不小的難度，這一點關注ADA的小夥伴們應該也要正視。

從Cardano過去的運營來看，Cardano更像是一個低調的學術派，踏踏實實做事，EOS雖然也走技術路線，但很會搞熱點，21個全球節點競爭，一把火燒起，簡直火的不要不要，Cardano在這方面就弱了一點。所以，Cardana價格的推升，不是靠市場熱點的炒作，更多的是功能實現的逐步推進。所以在投資風格上，並不適合短期炒作，更適合價值投資，長期持有，拿得住，有耐心。

當然，價值投資也要配合合理的安全邊際，以定投的方式參與更為科學，風險更低。關於安全邊際的選擇，請回過頭看億萬星球的上一篇推文「幣圈鏈圈，嘴巴大 VS 壽命長」，裡面有詳細說明。

2. 投資風格：不適合短線炒作，更適合價值投資，長期持有。

按照目前Cardano 對自身的規劃，作為區塊鏈3。0的代表性公鏈，以Cardano的超強陣容、踏實肯幹的做事風格、同行審議的嚴謹態度，億萬星球認為Cardano也有絕對的實力去實現其自己的規劃。

在目前市場上進軍“區塊鏈3。0”的底層公鏈中，唯一能與之匹敵的也就是EOS了，但EOS6月主網上線，在進度上看起來比Cardano快了不少，目前市值排名第五。如果對標EOS， 按照Cardano目前的進度以及實現的功能，市值排名第七，僅次於EOS和萊特幣，目前的市值還算是比較合理，並不能說是低估。

如果一兩年後，Cardano的功能逐步完善，一舉解決了區塊鏈生態現存的痛點，成為區塊鏈3。0的領軍公鏈，那麼其價值將會把以太坊遠遠甩在後面，市值至少也應該與現在的以太坊看齊。

不過，革命尚在進行，理想雖然美好，還需要努力去實現。

讀到這裡，相信各位小夥伴可以對ADA的投資價值做出自己的評估了。

提醒大家，本文僅作為專案分析，並非買入建議。就像買房子最重要的是永遠是地段、地段、還是地段。 投資，除了判斷其價值，還應該選擇合理的安全邊際，配合科學的買入方法，才能以最小的風險，獲得最大的收益。

3. 估值區間：以目前實現的功能來看市值第七相對合理，並未被過度低估。功能一一實現後的市值尚有巨大空間。

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