利空來襲！玉米期貨價格再度下行，後期行情怎麼看？

近期，受外盤利空因素影響，國內商品市場整體都呈下行趨勢，在這樣的大環境中，玉米期貨價格幾乎結束了上週反彈慾望，本本週已經結束的四個交易日中，全部以陰線收盤，價格也再次回落至2550元/噸附近。玉米價格走勢，可以直接影響飼料價格，對豬肉、雞蛋等等禽畜產品價格也有很多關聯作用，但話又說回來了，如果和歷史價格相比，當前玉米價格足夠可以高位執行來形容，但若是從年度走勢來看，今年玉米價格一直處於衝高回落的盤整狀態。

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玉米到底是漲了還是跌了？

這個問題很重要，提示是因為世界上難有絕對的事物，在價格上的走勢大多也有參照物，由此產生的漲跌分析也會得出很多不同的結論。在玉米期貨當前價格中，以大商所2201合約為例，年初時價格接近3000元/噸，即使在5月份也一度反彈至2800元/噸之上，而現如今卻只有2500元多一點，另外還可以作為比較的是外盤，以及有著很大關聯的油脂類商品。總的一句話，今年玉米價格的走勢，依然還處於對去年衝高回落的盤整階段，而在當前外盤和商品市場整體收縮盤整氛圍中，雖然玉米價格仍處於多年高位，但若要以走勢來論，可以引用股市中的話就是：高開低走。

因為若單純以年初價格作為開盤價來論，當前玉米價格跌幅或許已近20%，儘管若是將最近一年時間剔除在外，玉米價格仍然處於歷史高位。反覆這個例子的原因，是想告訴一些投資者以及關注農產品價格走勢的人士，在有關行情的走勢以及資料中，不僅要注意資料的來源，還需要注意構成這一資料的依據，即使是同比和環比，也有很多技術細節。

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當前玉米的基本面以及相關

影響價格形成的因素有很多，但作為期貨界的老品種，玉米期現貨走勢相來說對還是步調一致。作為三大主糧，玉米可以說是國內交投最為活躍的農產品；就供求關係來看，國內玉米供需缺口並不大，不會發生向十多年前大豆那種行情；若是從個人觀點來看，感覺多年來玉米價格走勢市場化程度相對較高。即使在當前玉米期現貨價格依然有150元/噸左右的基差，但在執行方向上，期現貨聯動的表現要強於很多農產品期貨價格，所以這裡說的玉米期貨價格走勢，也反映了現貨價格。然而，在當前基本面上，在玉米價格執行中也存在一些影響因素，主要表現在：

1、期現貨價格基差呈擴大趨勢，儘管對玉米價格來說，進口因素的影響還算不上是主流，但近期在全球資本市場情緒偏空的基本面之下，包括玉米在內的大宗商品價格也呈下跌趨勢，內外盤玉米價格也就應聲而跌。但是受供需關係影響，現貨玉米價格一直保持著升水，在預期和現實方面，或許市場對未來的價格走勢過於悲觀，而很多人又不願意跟隨現實狀況。

2、現實需求強勁。在當前下游消費方面，儘管蛋雞存欄量處於歷史低位，但是隨著價格的上漲，補欄速度也相對較快，在生豬養殖方面，近日公佈的資料顯示，已經恢復到正常年份的水平。每年的消費資料放在那裡，玉米價格大幅下跌的基礎或許並不存在，更何況玉米長期供需缺口問題依然存在。

3、流動性預期。當前全球經濟形勢紛繁複雜，但作為投資者來說，金融總體擴張趨勢難以改變，在這樣的形勢之下，儘管會出現短時間的價格波動，但若從長期來看，全球大宗商品價格上行的趨勢或許難以改變。

4、周邊產品的上漲。今年以來，伴隨著玉米價格不斷下跌，國內所謂的三大油脂價格聯袂上行，棕櫚油價格年內漲幅一度超過40%，豆油價格已經邁上9000元/噸，菜籽油價格更是踏上萬元大關。玉米也是優良的油脂原料，但卻不漲反跌。

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2500是不是底？

這個問題很難回答，這不僅包含著個人的預判的不確定性，也難以掩蓋市場自身的功能。為什麼要說到這個價格，因為在期貨層面上，雖然從接近3000元/噸的價格（也有合約曾突破）下跌到當前的價位，K線也有多次反覆，但基本都在接近2500元/噸的價格折返而上，當然這本就是人為形成的價格底部。不過儘管如此，我們依然認為玉米價格還有支撐，這個價格或許已經是區間底部，年內再度突破上行的可能依然存在。

你認為呢？