成立7年擴張4200家門店 名創優品如何用“10元店”征服全球？

10元小店做7年就能去美股上市。能從一眾競品以及電商“包圍圈”中突圍，名創優品不得不稱得上是一個“奇蹟”。

智通財經APP瞭解到，9月23日，名創優品（MNSO。US）正式向美國SEC遞交了招股說明書，計劃募資1億美元，股票程式碼“MNSO”，承銷商為高盛和美銀證券。

開設門店超過4200家，海外門店比例達到40%。此次名創優品披露招股書讓投資者首次認識到這家“10元連鎖店”的真正實力，而這也將會成為名創優品美股上市後市場對其定價估值的基礎。

自國內電商興起，線下實體門店的經營便遭受了“降維打擊”，只能接受來自電商的外部行業洗牌。不過在此背景下，名創優品卻能在7年間逆勢擴張，無視電商的“轟炸”，其產業護城河足以引起投資者的重視。

智通財經APP瞭解到，名創優品由日本設計師三宅順也及內地企業家葉國富於2013年創立。名創優品之所以能從眾多零售門店中脫穎而出在於其門店創新以及產品高性價比。

在門店和產品設計上，名創優品採用的是風格全日式——優衣庫一樣的招牌、無印良品般的裝修，甚至產品說明書都是日語。開店區位多處在商場黃金地段，店面通透明亮，紅白相間，門店設計感較強。

這讓名創優品樹立了與傳統意義上“10元店”擁擠狹小、陳設凌亂截然不同的品牌形象。

雖然門店“高大上”，但在產品方面，名創優品的商品只能用“廉價”形容，其中不乏5元的護手霜、9。9元的香水、10元的眼線液筆以及15元的資料線等低價商品。這些商品主打高性價比，產品策略主打“優質+低價”，而這成為了名創優品獲客的關鍵。

資料顯示，2019年在中國市場，名創優品進店客流量超過4。16億人次，進店購買率達30%以上；超過80%的進店消費者年齡在40歲以下，超過60%在30歲以下，是年輕人最愛逛的生活好物集合店之一。

電商的優勢在於產品高性價比，而名創優品的產品策略同樣是高性價比。相比之下，此時名創優品購買的即時性和便利性優勢便顯現出來，成為其不懼電商浪潮的重要原因。

截至今年6月底，名創優品的產品涵蓋生活家居、電子電器、紡織品、包袋配飾、美妝工具、玩具系列、彩妝、護膚洗護、休閒食品、香水香氛、文具禮品等11個品類，有超過8000種核心款式（SKU），2020年平均每月上新超過600個SKU。

龐大的運營體系為公司帶來了快速的規模增長，這些運營資料也在招股書中被公司業績所驗證。

招股書顯示，名創優品2019財年（2018年7月至2019年6月）收入達到93。94億元。且在2019年全球自有品牌綜合零售GMV達520億美元的市場環境下，名創優品以27億美元（約合190億人民幣）佔比5。2%，成為全球規模最大的自有品牌綜合零售商。

從收入和利潤端來看，今年上半年受公共衛生事件影響，名創優品營業收入為89。79億元，同比下降4。4%；經營利潤為7。67億元，同比下降24。6%。但值得注意的是，公司當期毛利潤依舊呈正增長，達到27。32億元，同比增長8。8%；2019財年毛利率為26。7%，2020財年增至30。4%。

此外，在剔除優先股公允價值變動以及以權益結算的股份支付等因素影響後，名創優品在2020財年的調整後淨利潤達到9。71億元，同比增長11。7%。

而在現金流方面，2020財年，名創優品經營活動現金流淨額為8。26億元；截止2020年2季度，名創優品現金及現金等價物合計28。54億元，同比增長84。57%。這說明目前公司現金流較為充裕，而這也將為其接下來進一步擴充門店提供穩定的資金支援。

從市場發展以及增長空間的角度來看，過去30年來，中國零售業經歷了快速增長。資料顯示，2019年中國零售市場規模達到41。2萬億元，預計從2020年到2024年將繼續以6。0%的CAGR增長。

在此推動下， 國內品牌品種零售市場的市場規模從2015年的503億元增加到2019年的1005億元，並預計從2020年到2024年，CAGR進一步增加20。5%，並最終形成一個達到1800億元的龐大市場。

在這一市場背景下，加快門店擴張成為名創優品佔據市場制高點，取得未來發展先發優勢的關鍵。對此，公司的擴張戰略是“百國千億萬店”，即到2022年實現進駐全球100個國家和地區、全球門店數量達到10000家，且營收超過1000億元。

在全球公共衛生事件的衝擊下，全球經濟形勢萎靡，餐飲、零售業陷入困境，多家全球零售企業陷入“關店潮”，但名創優品卻逆勢將2020年全球新開600家門店的目標上調為1200家。

截至目前，名創優品在海外市場已累計開設超1680家門店，進駐了包括美國、加拿大、俄羅斯、澳大利亞、德國等80多個國家和地區，其中公司直接運營的門店有129家。

具體到地區來看，去年上半年，名創優品在除中國外的亞太市場、美國及歐洲地區分別實現營收17。38億元、10。49億元和1。24億元，佔總營收的比重分別為18。5%、11。2%和1。3%。而在今年同期，其美國市場增長迅猛，營收佔比已經提升到13。6%。

智通財經APP瞭解到，在名創優品的“百國千億萬店”中，海外門店的佔比達到7000家。之所以公司能在海外迅速擴張，除了復刻與國內相同的“低價”原則外，名創優品還延續了國內“F2C+實體門店模式”，即商品由工廠生產後直接到銷售終端，從而達到上游的供應商端控制成本的方式，在供貨方面控制成本。

據瞭解，名創優品絕大部分商品從全球800多家供應商直接採購，在印度、印尼、新加坡、美國及巴西等大部分海外市場，名創優品都有本地直採專案。這便是其在全球各地保持商品價格優勢，迅速擴張的核心原因。

與眾多以零售門店起家的上市公司不同，此次名創優品是在高速擴張階段申請了美股上市，並且從公司的發展戰略中，投資者能夠清晰地看出公司發展階段的關鍵節點，這無疑給了市場以清晰的目標參照點以及較高的想象空間，而以上因素均將成為名創優品估值的基石。