說出寒冬論的華為，運營壓力持續加大，現金流“缺血”

前段時間，華為最著名的創始人任正非在公司內部論壇發表長貼，大意為華為公司的目標要從擴容和追求規模轉化為對利潤和現金流的追求，以對抗未來可能會出現的危機。

從2019年5月，美國BIS將華為列入實體清單開始，華為就逐漸承受了本不該有的管制壓力。市場上的5G晶片和谷歌軟體的禁用，給華為旗下的各個公司帶來了巨大的打擊，海外蓬勃發展的手機業務自此一蹶不振，總營業額大幅下滑，公司的前景不容樂觀。

也是因為如此，不少人對這次的“寒冬論”感慨頗多，大家都在猜測在這樣的針對下 華為將會重點發展哪些子產業以對抗風暴。

運營壓力增長，公司規模減小

2021年華為銷售收入為6368億元，同比降低28。56%，終止了18年以來的持續增長趨勢。雖然2021年淨利潤為1137億元，表面上實現同比增長，但這是因為榮耀和超聚變兩家子公司被迫出售的利潤高達574億元，佔據了大幅比例。

2022年前兩個季度，華為銷售額為3016億元，與去年同期相比下降5。8%。淨利潤較2021年同時期下降了一半。10月27日，華為釋出了2022年1-9月的收入情況，銷售額為4458億元，主要營業的業務利潤率為6。1%。

而華為的現金流情況不容樂觀。根據華為公司的財報分析，2022年前兩個季度的經營狀況的現金流呈現負值，6-9月依然為負，為-503億元。而其中，回款狀況愈加不佳。2022年1-9月，營業收入相比前兩年同期降低了34%和2%，但應收賬款餘額在2022上半年達到近一年半的高位。

槓桿水平攀升

前兩年，華為通過出售榮耀及CJB回籠了574億元。2022年上半年，公司出售投資及金融衍生工具 1476億元、出售子公司或聯營公司獲得現金流入128億元。倘若發債減少，減去業務的出售這兩項，今年業務現金餘額將會為負值。單純依靠業務自身發展，估測公司很難維持公司安全資金水平。2022三季度，公司貸款比淨資產的槓桿率達到0。52x，相較於2017年翻了一倍。

科技掣肘較大

首先是2019年5月的“實體清單晶片封殺”，華為被禁止使用美國的EDA、谷歌的GMS、高通等美國供應商對華為的供貨。第二次是20年5月的“技術封殺”，第一次的制裁算是美國沒有預料到，而第二次美國對全球使用來源於它的技術的科技公司施壓，讓他們無法向華為提供技術、代工、供貨等。接下來的第三、四次是美國對第二次的限令進行了升級，勒令器件供應商採取措施，只要涉及美國的專利的產品，禁止供貨給華為5G裝置。同時當時美國還進行了“政治綁架”，以竊取商業機密和電信詐騙等不存在的理由扣押了華為CEO任正非女兒孟晚舟。這些打擊使得華為利潤下跌，市場份額大幅度減少。

總而言之，華為現在身陷囹圄，在我國經濟發展減緩的背景下，遭受到核心技術的制裁和限制。但作為我國科技前沿的技術公司，華為顯然不會輕易放棄，各項人才的大幅招攬和先進技術專利的不斷開發是他們對於制裁的堅決反擊。在這些制裁之下，華為一次又一次頑強生長著，不畏懼強權的打擊和制裁。冬天雖然寒冷凝滯，但暖春總會來臨。