純鹼期貨：玻璃需求不振成拖累，期價見頂在即

【前言】

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【正文】

1.1 供應端

截止本週，小部分裝置停止執行進入檢修週期，純鹼開工率、日均產量均有小幅回落。但是下一週期而言純鹼裝置檢修計劃變動不大，後市對於供應端維持增量預期。

總體而言短期純鹼供應小幅減少，但是屬於預期之內的情況影響不大，後市關於純鹼寬鬆供應的預期對於期價而言小幅利空。

1.2 需求端

目前浮法玻璃、光伏玻璃的生產線沒有太大變動，重鹼、輕鹼的需求量整體維持平穩。預計下一週期內光伏玻璃產線有新增，對於純鹼需求一定程度上維持增長預期。

短期需求沒有變動，後市對於純鹼需求維持增量預期，但是宏觀轉空玻璃維持累庫，小幅利好能否兌現仍需觀察。

1.3 庫存端

支撐純鹼期價強勢反彈的主要就是庫存，截止目前為止，無論是純鹼生產廠家的庫存還是社會庫存都是小幅減少維持去庫，基於需求、供應短期沒有大變動的情況下，庫存預計維持低位。

庫存仍然維持去庫預期，後市重點關注庫存情況，若轉為累庫則需要即使轉向。

1.4 基本面總結

結合基本面資料來看，短期純鹼維持低庫存低供應局面，現貨方面供應偏緊一定程度會支撐期價，下行空間較小。後市關於需求和供應的預期都是維持增量，遠期方面難言利空利好相互抵消影響仍需後市觀察。

不過需要注意，下游產業如玻璃產銷比並不理想，且維持累庫，後續負反饋大機率會拖累期價下行。

1.5 技術面

日線方面，布林帶呈收口發散形態，K線沿布林帶上軌持續上行承壓，短週期有回落需求已開始走弱。MACD弱勢金叉逐步走強但是有拐頭跡象，KDJ領先一步拐頭收口有粘合向下趨勢，短期來看回調需求明顯。

1.6 操作建議

目前純鹼維持近強遠弱局面，下方主要參考低庫存帶來的強力支撐，若庫存方面沒有轉向累庫，現貨偏緊局面沒有緩解，下方支撐仍將維持強勢，即使下行試探刺破最終也會突破上來。

所以穩健操作上可關注下方2540-2560區間內強支撐逢低配多，若回落能試探則可持續佈局多單有望再次展開一輪行情。

同樣受制於下游產品需求不振持續累庫，限制了期價上行空間，就我個人而言後市做偏空預期，上方壓力位可參考2610-2630區間內逢高沽空，短週期而言這一壓制將持續存在。

操作上維持壓力位沽空/支撐位配多的波段操作即可，最近若無太大變化很難開啟一輪單邊行情。

【最後】

最後跟大家說一下，投資是件很靈活的事，不能錨定了一個方向單向操作。投機交易並不是價值投資，投機的本質是在風口起飛、在風停之前落地，保持心態、穩定收益，交易會是件很美妙的事情。

【以上觀點，僅供參考，投資有風險，入市需謹慎；請嚴格止損，控制好倉位，理性操作】