備案衝刺下的P2P網貸併購 買方與賣方都關心什麼？

4月26日，北京市網際網路金融行業協會（以下簡稱“協會”）組織召開“關於機構投資併購重組專題研討會”。

京東、新浪、今日頭條等大型網際網路公司，中國投融資擔保有限公司、國美、金地集團等大型實業集團，網信、愛錢進、人人貸、真融寶、融貝網、工場微金等P2P網貸機構出席研討會。與會企業分別站在買方與賣方立場闡述了各自需求、最關心的點。

值得注意的是，雖然備案試點工作方案所提的諸多要求堪稱“嚴苛”，但未必是“max版本”，隨著全國性平臺競爭愈發激烈，未來正式出臺的備案政策或許提出更高要求，如考量待還餘額規模、盈利能力等。

研討會從被併購標的估值、收購後未到期債權與壞賬處理、網際網路/產業集團與網貸機構業務結合、未來如何改善中小微企業融資難現狀、網貸機構被併購後備案的可能性分析五個議題進行研討。

在現行相對有些“嚴苛”的備案試點方案面前，暫未達標的網貸機構進行併購、合作從而達到業務整合是未來發展的趨勢，有利於網貸機構健康、長足發展。

意向入局買方關心點：風險情況、技術積累、優質資產

協會秘書長

王思聰

作會前背景介紹：“以現行試點方案來看，網貸機構創始人或實控人乾綱獨斷的時代一去不返，多股東聯合決策大勢所趨。備案後P2P網貸平臺大有可為，協會作為自律組織有責任推動備案試點工作順利開展。”

隨後與會企業代表針對網貸機構併購重組事項進行交流。

大型產業集團、網際網路科技公司對平臺歷史遺留風險問題保持擔憂。風險絕對切割是普遍認知，歷史股東存在的風險問題由歷史股東承擔，避免遺留風險由新入股東“接盤”的尷尬情況出現。

此外，網貸平臺歷經多次大浪淘沙，最終烈火淬真金，所磨鍊而出的金融科技、經營優勢、人才儲備等軟實力，是部分產業集團的關心點之一。

優質的資產是核心。意向買方擁有資金、流量優勢，對網貸機構選定的資產端更為關心，對逾期較少、資產穩固、紮根小微的資產型別表現出濃厚興趣。

規模較大的部分網貸機構也表現出收購較小機構的意向，透過同業機構併購、合作，達到資源整合、業務整合，既可抱團取暖衝擊備案，又可優勢互補滿足市場需求，助力普惠金融，服務小微實體。

過往歷史中，京東、國美、碧桂園等企業對網貸行業佈局已久。

京東入局P2P網貸早在數年前就有訊息。2013年，京東金融就曾掛出過網貸相關崗位招聘資訊，網貸業務卻一直未落地。直到2018年下半年，京東金融低調上線兩家P2P平臺——旭航網貸和和豐網貸，引發業內關注，隨後低調下線。

4月初，廈門P2P平臺易利貸的工商資訊發生多處變更，變更後由京海卓創（廈門）數字科技有限公司100%持股，背後實控方為京東數科。

據零壹財經分析，京東入局P2P機構旨在補足金融牌照短板。2018年11月，廈門市金融辦公示了5家擬備案P2P平臺，其中包括京東旭航。遺憾的是，京東旭航成立時間為2017年，晚於2016年8月24日，不符合相關規定，無緣獲得首批備案檔案。知情人士透露，京東新收購的易利貸為廈門市國資委旗下平臺，平臺本身規模較小大，很難達到備案試點工作方案要求，因此主動出擊選擇與網際網路巨頭合作謀求備案。

新浪、國美等大型企業均在網際網路金融領域佈局，但其佈局的平臺與先行備案試點方案要求存在不小距離，故而尋求與實力尚可的平臺合作。

賣方關心點：股東實力、平臺決策權、備案可能性

部分到場網貸機構擁有併購、合作意向，有望衝擊備案的平臺渴求新股東加入，提供資金、資源上的支援，透過最佳化與整合，完成平臺現有業務的突破。

實力、規模較強的機構當下並無併購需求，更希望依靠自身力量放手一搏衝擊備案，但並不排斥在下一輪融資時引入新的股東。

同備案試點方案要求相比，規模相對較小的機構則表示，對於併購、股東引入持開放性態度。甚至可以至多開放49%的股權，但希望自身能夠擁有較高的公司決策權，以充分發揮自身在多年業務經營、資產積累方面的優勢。

備案試點方案中，要求法人股東連續經營5年以上，無不良記錄；最近三個會計年度持續盈利；淨資產達總資產的30%以上；權益性投資約不超過淨資產的50%；法人股東為境內非金融企業法人；無重大過失或負債。

這也構成網貸機構對股東要求的考量，當下一切資源整合、股東合作均為全力衝擊備案。

王思聰表示，協會作為行業自律組織，在併購重組過程中會提供相關支援：包括但不限於組織由投資機構、律師事務所、會計事務所等專業人士組成的第三方服務團隊，幫助最佳化併購流程；資管聯盟打擊逃廢債，保證逾期債權不良資產順利處理等。