興全基金定增“踩雷”（一）：專案浮虧或超2億，投資者受損

編者按：

以基金為代表的機構是上市公司股票定向增發的重要參與方。有些基金從定向增發中獲益匪淺，也有不少基金參與定增卻深陷虧損。

麵包財經將持續梳理公募基金參與定增盈虧兩方面案例。本篇研究物件為興全基金。

2021年8月，興證全球基金曾以7億元參與芒果超媒定增。此次定增共涉及16只基金，包括公司旗下頂流基金經理謝治宇管理的興全合宜、興全合潤。

受監管政策及藝人負面事件等因素影響，芒果超媒2022年一季度營收、淨利潤雙雙下滑，公司股價今年以來下跌近五成。

以解禁日收盤價計算，興全旗下產品參與此次定增專案浮虧約2。3億元。如果解禁後繼續全額持有芒果超媒定增股票至今，按照2022年8月3日收盤價計算，浮虧超2。5億元。

芒果超媒定增：跌破定增發行價超三成

2021年8月，芒果超媒45億元定增落地。此次發行共有包括嘉實基金、易方達基金、IDG等在內的16名新增投資者表達了認購意向。定增最終發行價格為49。81元/股，發行物件為3家，其中興全基金獲配7億元，認購股份鎖定期至2022年2月。

值得關注的是，受監管政策及藝人負面事件等因素影響，2021年四季度芒果超媒出現營收、淨利潤雙雙下滑的局面。最新一季報顯示，芒果超媒實現營收31。24億元，同比下降22。08%；歸母淨利潤5。07億元，同比下滑34。39%，延續了業績下滑的態勢。

芒果超媒股價也從2022年初開始一路下滑，公司解禁日股價僅為33。26元/股，較發行價下滑超三成。此後，芒果超媒股價在30元/股左右波動，反彈乏力。

如果興全基金解禁後繼續持有芒果超媒至今，按照8月3日芒果超媒最新收盤價29。91元/股計算（考慮期間的分紅後），興全基金參與此次定增專案浮虧或已超2億元。

旗下多隻明星基金重倉，年內普遍深度回撤

此次芒果超媒定增共涉及興全旗下16只基金，其中興全合潤、興全合宜、興全綠色投資、興全商業模式透過定增合計增持近1000萬股。2021年三季報顯示，上述4只基金皆在芒果超媒十大流通股東中，合計持有該股超6000萬股。

事實上，芒果超媒頗受興全頂流經理謝治宇的“青睞”。從興全基金公佈的2022年中報資料來看，其旗下興全合潤、興全合宜二季度均仍舊對芒果超媒進行了小幅加倉。此外，其管理的興全趨勢投資則於2022年一季度首次重倉芒果超媒。若以2022年一季度芒果超媒38。67元的股價均價為基礎測算，興全趨勢投資浮虧超二成。

從今年以來的業績表現上看，上述幾隻基金表現在同類中處於靠後位置。其中，興全合潤混合、興全綠色投資、興全商業模式優選截至8月2日回報率分別為-20。97%、-22。34%、-18。46%，均遠遠跑輸同期同類基金-13。04%的平均回報率；興全合宜A、興全趨勢投資回報率為-20。05%、-17。99%，同期均跑輸同類基金超9個百分點。

此次並非興全基金首次定增虧損。此前，興全基金曾參與包括光弘科技、天下秀、高德紅外、五礦資本等在內的多家定增專案，上述公司解禁日股價均跌破定增發行價格。

近期，將有眾多定增專案迎來限售股解禁，這些定增盈虧如何？一些顯著虧損的定增專案是否涉及到輸送？相關基金在參與定增時的決策流程是否合規？本系列研究將持續透視相關機構的相關案例。