年度簡報｜兆易創新2021年發生了什麼變化？

Z鏈研究員

｜胡澤松

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Flash、DRAM、MCU三大產品線頭部供應商“兆易創新”，它2021年核心要素和價值發生了什麼變化？

一、成長性是否保持？

2021年兆易創新營業收入85。10億元，較2020年44。97億元增長89。25%；歸母淨利潤23。37億元，較2020年8。81億元增長165。33%；2項資料均為歷史新高。

淨資產收益率19。44%，近5年低於2017年26。27%、2018年22。25%；淨利率27。46%、毛利率46。54%均為歷史最高值。

2021年10股派發現金紅利10。6元，分紅率30。28%，2020年現金分紅率29。32%。

二、2021年重要事項、要素、本質有什麼變化？

1.與長鑫儲存關聯交易13.03億元，保障順利切入DRAM儲存器利基市場

長鑫儲存董事長為兆易創新實控人朱一明，因此為關聯方，關聯交易金額13。03億元較2020年增長245。55%。

長鑫儲存是中國領先的DRAM晶片公司，2021年兆易創新與其密切合作，積極切入DRAM儲存器利基市場，6月推出首款自有品牌DRAM產品，由長鑫提供穩定產能保障。

2.重點發力MCU市場，產量增長160.16%、收入增長225.36%

2021年MCU產品成為兆易創新業績增長最快產品線，全年營收24。56億元，同比增長225。36%。MCU產品已成功量產35個系列約400種型號，滿足高、中、低端各市場的需求。

兆易創新不斷演進並豐富“MCU百貨商店”的定位與內涵，開拓高效能產品（包括高效能M7產品、多核高效能產品）、超低功耗系列MCU等。

3.組建第四屆董事會，9人組成，朱一明仍為核心

董事長朱一明，副董事長舒清明，董事何衛、程泰毅、張帥、王志偉，獨立董事錢鶴、樑上上、張克東；另聘副總經理兼董事會秘書李曉燕、副總經理兼財務負責人孫桂靜。

三、三張表怎麼樣、有什麼變化？

資產負債表：

1。 2021年貨幣資金65。98億元，較2020年73。62億元減少10。38%。

2。 2021年應收票據及賬款3。78億元，較2020年2。35億元增長60。74%，主要因為積極備貨導致採購額增加，存貨及應付供應商款均增加。

3。 2021年存貨14。49億元，較2020年7。39億元增長96。00%；存貨週轉率4。16次，較2020年增長0。04次。

4。 2021年固定資產8。10億元，較2020年6。94億元增長16。59%。

5。 2021年在建工程0。02億元，較2020年0。17億元減少85。09%。

6。 2021年商譽10。25億元，較2020年11。81億元減少13。18%，主要因為上海思立微電子科技有限公司資產組商譽評估減值損失約1。56億元。

7。 2021年應付票據及賬款6。17億元，較2020年4。23億元增長45。83%。

8。 2021年淨資產134。83億元，較2020年106。94億元增長26。08%。

9。 2021年資產負債率12。55%，較2020年8。68%增長3。87個百分點。

10。 2021年流動負債率82。77%，較2020年76。35%增長6。42個百分點。

利潤表：

1。 2021年營業成本45。49億元，較2020年28。16億元增長60。79%。

2。 2021年銷售費用2。21億元，較2020年1。94億元增長22。24%，主要因為人員規模增加、員工報酬增加、以及股權激勵費用增加。

3。 2021年管理費用3。91億元，較2020年2。15億元增長82。15%，之中利息收入增加約1。08億元，匯兌損失減少0。73億元。

4。 2021年財務費用-1。21億元，2020年為0。61億元。

5。 2021年研發費用8。42億元，較2020年4。98億元增長69。12%。

6。 2021年銷售費用率15。66%，較2020年21。51%下降5。85個百分點。

7。 2021年淨利率27。46%，較2020年19。58%增長7。88個百分點。

8。 2021年毛利率46。54%，較2020年37。38%增長9。16個百分點。

現金流量表：

1。經營性現金流22。62億元，較2020年10。60億元增長113。46%。

2。投資性現金流-32。79億元，2020年為3。18億元，主要因為2021年末尚有24億元本金還未到期及新增對外股權投資流出約6。1億元。

3。籌資性現金流2。33億元，較2020年41。25億元減少94。35%，主要包括2021年收到新授予限制性股票和期權行權的員工投資款約5。28億元、支付2。66億元2020 年現金股利，以及2020年收到非公開發行募集資金到賬42。84億元。

4。現金及現金等價物增加淨額-8。07億元，2020年為53。90億元。

5。淨現比0。97次，2020年為1。20次。

四、戰略上、產業上有什麼變化？

兆易創新以成為全球領先的晶片設計公司為目標，致力於給更多客戶提供包括儲存器、MCU、感測、邊緣計算、連線等多樣化的晶片產品，以及相應演算法、軟體在內的一整套系統及解決方案；持續在銷售規模、產品深度和廣度發展核心競爭力；採取Fabless模式，堅持輕資產策略，同時佈局多元化供應鏈體系，聚焦技術創新，進一步提升核心技術，重點拓展工業、汽車領域戰略合作及生態佈局。

1。在產品線規劃、下游應用領域擴充套件、市場區域開發等方面堅持多元化佈局。

2。持續完善豐富產品線，構築技術壁壘、提高技術和產品協同效應。

3。適應現有產品特點，採用Fabless運營模式以充分利用半導體產業鏈資源，集中主要精力用於產品研發和技術迭代，緊跟激烈的市場競爭環境，快速調整、快速發展。

4。發揮各產品線協同效應，提供包括儲存、控制、感測、邊緣計算、連線等晶片以及相應演算法、軟體在內的一整套系統及解決方案，並據此形成技術壁壘。

5。引入BLM（Business Leadership Model）戰略管理體系，與全面預算、組織績效管理相結合，促進跨組織的戰略目標一致性管理，提升執行層面的協作能力。

五，產能、產品有什麼變化？

2021年兆易創新多產品線賽道佈局效果顯現，業績快速增長：儲存器方面Flash業務穩定增長，DRAM自研產品量產突破，開始貢獻營收；MCU業務抓住智慧化終端需求、市場緊缺和國產替代的不可逆趨勢趁勢而上，PMIC等新產品圍繞MCU為客戶提供整體解決方案；感測器實現營收明顯增長，市場佔有率有所提高。

1。 2021年儲存新品產量35。21億顆，同比增長32。47%，MCU產量4。74億顆增長160。16%，感測器產量1。94億顆增長36。08%。

2。持續在NOR Flash市場發力，中大容量NOR Flash客戶群和覆蓋面擴大，需求穩定並有望進一步提升； 汽車和工業方向正在成為NOR Flash增長最快的應用領域。

3。首款自有品牌DRAM產品於2021年6月推出，已在主流消費類平臺獲得認證，並在諸多客戶端量產使用。

4。推出低功耗MCU系列產品，適合於電池供電系統，如工業表計、測試類的儀器、對能效要求較高的行動式應用等；無線MCU產品，實現對IoT雲端的連通，應用於智慧家電、IoT 智慧終端。

5。完善MCU生態協同，量產電機驅動晶片（目前主要應用於電動工具、機器人、工業自動化三相BLDC和PMSM電機）和電源管理晶片（目前主要應用TWS耳機、便攜醫療裝置等）。

6。積極推進40nm車規級MCU產品量產，已流片並進入客戶測試，主要面向通用車身市場。

7。規劃高效能MCU，主要面向工業自動化、能源電力、安防消防等主流工業應用。

8。產品容量和工藝節點方面，NOR Flash產品提供512Kb至2Gb大容量的全系列產品，55nm先進製程工藝已全線量產，2021年末55nm NOR Flash出貨量佔比超過40%。NAND Flash產品38nm、24nm工藝節點實現量產並完成1Gb~8Gb主流容量覆蓋。

9。車規產品方面，GD25/55、GD5F全系列產品透過AEC-Q100車規級認證，實現了從SPI NOR Flash到SPI NAND Flash車規級產品全面佈局。目前兆易創新車規級Flash產品已在國內外多家知名汽車企業批次採用，可為車載輔助駕駛系統、車載通訊系統、車載資訊及娛樂系統、電池管理系統、DVR、智慧駕艙、T-BOX等應用提供大容量、高可靠性、效能優異的產品及解決方案。

10。感測器業務目前在LCD觸控、電容指紋、光學指紋市場應用，在電容指紋領域實現顯著的營收增長，市場佔有率有所擴大；推出系列化的電容側邊指紋產品，適用於高中低端機；經過強化的自研演算法，為使用者提供更加系統化的感測器解決方案；即將推出OLED觸控產品和新一代LCD觸控產品處於行業領先地位，將用以滿足消費電子、車載等市場需求。

11。佈局AI和超聲領域產品例如ToF、3D影象和血壓監測等，滿足手機、可穿戴、移動醫療、IoT等領域需求。

六、能力和技術有什麼變化？

1。 2021 年兆易創新研發投入達到9。4億元，約佔營業收入11。05%，較2020年同期研發投入增長73。77%；技術人員佔比達70。59%，員工學歷結構持續提升，碩士及以上學歷佔比超過53%；已獲得834項授權專利，2021新申請136項國內外專利，發明專利佔71%，新獲得136項專利授權，發明專利佔80%。

2。採用WLCSP封裝，有效縮減晶片體積重量，滿足市場日益增大的可穿戴電子產品對“輕、薄、小”的追求，並推出1。5mmx1。5mm的業界最小USON封裝。

七，實際控制人有什麼變化？

創始人朱一明仍為兆易創新實際控制人，直接持股7。94%，較2020年末減少0。6個百分點；2022年第一季度減持721。16萬股，減持後為6。86%，仍為第一大股東。

八、2022年或更遠期有什麼計劃？

2022年兆易創新將持續加大技術和產品研發投入，提高存量市場佔有率，把握新興領域增量市場，在產品競爭力、市場開拓、供應鏈佈局等方面不斷最佳化提升。具體包括：

1。繼續推進先進工藝製程迭代，助力大容量產品競爭力的進一步提升。

2。量產17nm DDR3產品並積極開展面向利基市場的DDR4產品研發，進一步豐富DRAM產品線，實現在利基產品市場的良好成長。

3。量產40nm車規級MCU並在通用車身市場應用外，分級分階段逐步拓展ADAS、BMS等高門檻應用。

4。 2021年MCU產品在工業領域銷售佔比持續增長，有望在2022年與消費類應用持平，成為公司MCU產品第一大營收來源。

5。 2022年將持續升級指紋產品，推進OLED TP、dToF開發，持續探索非手機領域觸控和指紋的應用機會。

6。持續提升產品效能表現，擴充套件海內外市場，是未來重要的收入增長來源。

7。繼續聚焦汽車行業需求，關注行業的增量市場，把握細分市場的客戶需求，持續在產品的可靠性最佳化及升級方面投入。

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