上市四週年成果豐碩的中國物流資產（01589），發展步伐還在加速

2020年7月15日，國內頂尖的物流基礎設施供貨商中國物流資產（01589）完成了自己上市四週年的階段之旅。

智通財經APP瞭解到，中國物流資產是宇培國際、RRJ Capital、京東、遠洋等共同在中國投資的物流倉儲基礎設施開發平臺，成立於2000年，總部位於中國上海，是國內最大的物流設施開發商及運營商之一，業務涵蓋物流倉儲基礎設施設計、開發、租賃、經營和管理領域，並主要服務於生產、零售、電子商務及物流服務等領域的客戶。

公司自2016年7月15日正式登陸公開資本市場之後，不僅於上市四年期間保持營收規模、核心利潤、毛利率、核心利潤率等關鍵指標的連續增長，當前公司穩健發展策略還迎來了行業性的機遇，公司新一輪上行空間已經開啟。

財務指標全面搶眼，業績穩健增長

自有物流園加基金專案管理平臺，中國物流資產擁有雙核驅動的業務模式。

智通財經APP瞭解到，截至2019年底，公司在位於18個省份或直轄市物流樞紐的37個物流園，擁有176套營運中物流設施，公司服務的客戶範圍涵蓋製造企業、物流企業及電商企業，其中有東方海外、中外運、利豐供應鏈、中國郵政、百世、韻達等知名的三方物流和快遞快運企業；京東、菜鳥、拼多多、盒馬、美團、本來生活等優質電商和新零售企業；聯合利華、格力、良品鋪子等品牌性零售商、製造商等。

同時，公司還與機構性投資者合作，利用集團的經驗及第三方資本，在最佳化資本結構的同時擴充業務集團更可把成熟的物流園轉讓至基金平臺，從而達到資本回收的作用，向輕資產模式邁進基金管理平臺更可讓集團透過更多渠道獲得收益，如基金管理費及物業管理費，提升集團的經常性收入。

上市四週年以來，公司業績保持著穩定的增長。

智通財經APP瞭解到，公司2015-2019年營收分別為1。63億元人民幣（單位下同）、2。71億元、4。04億元、5。82億元和7。13億元，營收不斷增長，年均複合增長率高達44。6%；而毛利率方面，公司2015-2019年分別為64。9%、67。2%、68。2%、74。5%和76。7%，同樣逐年上行；營收規模、毛利率同步上升使得公司核心純利率大幅增長，截止2019年末核心純利率高達63。8%，較2015年26。8%增長了37個百分點，4。55億元核心純利也較2015年的4367。7萬元增長了940。6%，年均複合增長率高達79。6%。

而在業績快速增長背後支撐的，是公司四年來的高速發展。

四年快速發展，競爭壁壘不斷提升

自成功上市後，中國物流資產多次牽手巨頭實現跨越式發展。

智通財經APP瞭解到，公司自2016年7月15日在香港聯交所上市，發行規模為4。33億美元，當時已經獲得遠洋的基石投資。2017年8月、9月及12月，公司還分別成功發行了於2020年到期、年利率8。00%的1億美元，合計3億美元高階債券助力公司發展。

2018年，公司不僅成功配售9。9%新股引進電商巨頭京東作為戰略投資者，同時還與與領盛聯手投資3億美元，經營物流倉儲專案，並獲聘為資產專案管理人；同年11月，又與領盛方在3億美金投資框架下共同投資約5。16億元人民幣，經營物流倉儲專案；並且還和工銀國際聯手投資16億元人民幣，經營物流倉儲專案，並獲聘為資產專案管理人。

2019年，公司分別於6月和9月成功發行11。09億港元可換股債和1。62億美金新交換債券，再一次為公司快速發展注入了強大資金動力。2020年3月，公司又一次與領盛方在3億美金投資框架下共同投資約6。63億元人民幣，經營物流倉儲專案。2020年6月，公司公告與貝恩資本信貸簽訂一宗1億美元的可轉換債券認購協議，顯示了資本市場對其商業模式以及執行能力的充分認可。

目前公司已經構築起強大的競爭優勢。

智通財經APP瞭解到，擁有全國性物流設施網路的中國物流資產，不僅具備強大的網路效應，而且能夠給租戶提供100%符合現代物流標準的優質物流設施，當前公司已經擁有優質、多元化的租戶群及靈活自如的租賃策略，不僅實現與重要租戶達成戰略框架協議，物流園租用率更是穩定達到90%以上。而且公司仍然還有龐大的土地儲備，能夠繼續支撐公司未來的擴張。

不僅如此，公司快速發展的同時，行業性機遇也同步而至。

行業性機遇加持下，公司發展有望再提速

本就高速增長的數字經濟，又在2020年公共衛生事件中再度獲益。

智通財經APP瞭解到，資料顯示，2019年電商物流營收規模為7000億元，較2018的6038。4億元同比增長達15。92%。而2020年，隨著數字經濟的持續升溫，電商在後半年將迎來消費紅利的集中釋放，直播帶貨等新型消費模式成長較快，帶動實物商品網上零售額增速保持逆勢增長，預計下半年線上渠道滲透率將進一步得到提升。

同時，下沉市場將成後半年電商領域增長的最大動力，公共衛生事件加速了全民直播的步伐，助力電商的進一步下沉。為了應對此次衝擊，發放消費券成多地政府促進消費回補的重要舉措，在全面開放消費券技術的背後，數字經濟正在成為拉動消費增長的重要引擎。

配合此次電商又一輪崛起機遇，中國物流資產仍有60萬平方米持作未來開發的土地和460萬平方米的投資專案，再加上公司強大的土地獲取能力，公司在未來3-4年能夠實現再在中國各戰略物流中心快速擴張，繼續保持強勁的發展節奏。