黃金股與黃金背離能否支撐金價？關鍵看騰落線指標

貴金屬在今年春季和夏季的走勢殊為艱難，黃金向上破位失敗後在第二季度大幅走低，6月的月線收盤價為1年多以來的最低水平。但是，技術面仍存在看漲訊號：黃金股並未在第二季度形成新的低點，亦即黃金股和黃金形成看漲背離。分析師Jordan Roy Byrne認為，現在判斷這一訊號是否有效還為時尚早。

圖為黃金和黃金股的走勢，黃金在第二季度下跌5。5%，而黃金股指數（GDX）和黃金小盤股指數（GDXJ）分別上漲1。5%和1。7%，金甲蟲指數（HUI）小幅下行。

黃金股相對於黃金走強是否意味著貴金屬即將大幅上漲？

近期曾發生兩次黃金股相對黃金的看漲背離：2014年夏季，黃金股和黃金的比值形成高點上移，而黃金甚至沒有接近2014年年初的高點，這一背離導致黃金在之後走低；但是在2016年年末，黃金形成新低，而黃金股和黃金的比值並沒有，這導致黃金在之後強勁上漲。

黃金股指數的騰落線顯示貴金屬不太可能馬上進入類似2016年的大漲行情。在過去幾個月中，在黃金股和黃金的比率上行時，騰落線走低。

Byrne指出，未來可能出現兩種情形：黃金上漲突破1300-1310阻力區域，或者在測試該阻力後回落。

Byrne認為後一種情形的可能性更大，若黃金股的相對強勢在此期間持續，那麼即使黃金走低，未來也可能上行。但是目前來看，由於黃金股騰落指數並未出現類似的看漲背離，現在判斷黃金股的相對強勢是否有效或看漲還很早。