溫控裝置：儲能細分板塊，儲能需求高增，溫控裝置迎高速成長

溫控裝置：儲能最強細分板塊，市場空間有望超40億元，新簽訂單攀升+盈利能力增強。

一句話要點：鋰電裝置業績高增進入釋放期，儲能需求高增，溫控裝置迎高速成長。

核心邏輯：

1、溫控裝置商業績穩健增長，在手訂單充足

2022年上半年鋰電裝置廠商進入業績釋放期，收入及淨利潤維持高增長，盈利能力隨著低價訂單的出清觸底回升，未來隨著裝置商規模效應的逐步顯現，盈利能力有望進—步向上。儲能溫控裝置廠商由於目前儲能行業處於快速成長初期，儲能相關業務佔比仍較少，其他業務增長穩健，靜待訂單需求落地。而鋰電裝置和溫控裝置的新簽訂單或者在手訂單不斷攀升，對裝置商未來的收入提供強有力的支撐。

2、儲能進入高速增長期，溫控裝置趁勢而起

近年來國家、地方出臺相關政策推動儲能市場發展，電化學儲能具有容量配置靈活、場地限制較小、響應快等優點，有望成為儲能裝機增長主力。CNESA保守預測2022年，中國電化學儲能市場新增裝機規模達到3。3GW，到2025年規模將達12。94GW，對應2022年至2025年，電化學儲能新增裝機複合增長率為77%，溫控裝置在儲能系統作用是透過降溫使儲能系統處於最佳的工作溫度，防止過熱著火，延長使用壽命，我們認為儲能溫控將伴隨儲能快速發展。

3、定製化屬性強，龍頭企業先發優勢明顯

隨著電化學儲能需求量、容量越來越大，液冷的佔比有望逐步提升，我們預測2025年中國市場空間溫控儲能市場空間有望達到22。8-40。8億元。同時，由於應用場景多元化，儲能溫控系統需根據客戶需求設計、生產，型號眾多，龍頭企業在客戶積累、產品研發和交付能力上擁有明顯的先發優勢。其次，定製化能力需要多年經驗、技術積累，並依靠成熟齊全的產品型號滿足客戶多種需求，新進入者很難短期內追趕龍頭企業。

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高瀾股份：公司透過內生+併購將業務拓展至新能源汽車熱管理、特種行業熱管理等領域，已成為公司營收新的增長點，同時與金風科技、GE、寧德時代、比亞迪等國內外優質客戶建立了長期的合作關係，品牌優勢不斷積累。

英維克：公司是國內精密溫控龍頭企業，公司核心團隊主要來自於華為與艾默生等國際大廠，具有豐富的行業經驗，目前公司在資料中心溫控，儲能溫控等多個領域均位於行業前列。