消費成長白馬能否接力強週期股？

組合管理人說：

關於市場：“近一週A股震盪後回升，行業輪動明顯，消費及成長白馬股拉動指數反彈，而強週期股票出現強勢調整。有幾個市場邏輯需要注意，一是最新ppi回升速度遠遠超過cpi漲速，代表工業品價格回升速度超過了終端消費品價格，反應生產企業的成本上升時還無法同步調整終端價格，造成潛在的毛利率下滑並影響利潤和業績增速，過快上漲的大宗商品成本價格的對下游製造業負面影響造成了對目前大宗商品價格的干預，影響市場相關品種方面的做多情緒。但實際基本面上的全球供需錯配和供給不足，以及海外貨幣寬鬆的持續，未來上游商品價格的上漲仍是趨勢。目前不受大宗商品價格上漲而影響成本端的消費類和科技成長股票則不受影響，出現相對優勢邏輯。”

關於組合持倉：“上週倉位降低為40%，今天調倉後維持倉位，但本週有可能進行加倉。今天新調入股票延續圍繞“碳中和”主題進行選擇，調入新能源相關股票。目前組合比以往更貼近市場及熱點主題，風格比過往更平衡。首次降低倉位，組合每週調整一次，短期操作不代表長期模型看法。”

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