棕油產品廠商United Oil Palm遞表港交所 業務模式單一

智通財經獲悉，據港交所披露，7月22日，United Oil Palm Holdings Limited向港交所遞交上市申請，建泉融資有限公司為其獨家保薦人。

United Oil Palm Holdings Limited是一家來自馬來西亞檳城的公司，主要從事生產棕油產品。於過往業績記錄期間，公司自主銷售的產品原棕油所得收益佔收益總額的77%以上。2008年，公司透過收購United Oil Palm Industries Sdn Bhd（其主要資產包括棕油廠）將身纏棕油產品業務拓展至下游，目前由公司經營。

公司在馬來西亞檳城擁有一件棕油廠，總建築面積約為951000平方尺；同時，公司在馬來西亞霹靂州以及吉打州還擁有15間果串收購中心。

行業概況

根據弗若斯沙利文報告，馬來西亞棕油廠市場極為零散。據棕油局資料，馬來西亞於2019年5月有約450間棕油廠在營運。檳城卻僅有2間棕油廠（包括公司的棕油廠）。弗若斯沙利文預計，本公司於2018年在馬來西亞就原棕油銷售額方面的市場份額約0。3%。

油棕種植為馬來西亞農業支柱。根據馬來西亞統計局資料顯示，油棕業國內生產總值整體獲得增長，由2014年約馬幣982億元增加至2018年約馬幣1091億元，年複合增長率為2。7%。

主要財務資料

截至2017年及2018年7月31日止兩個年度各年以及截至2019年1月31日止六個月，公司收益分別約為馬幣1。922億元、1。572億元及7740萬元；毛利率分別為7。6%、10。8%及11。9%；年/期內溢利分別為馬幣622。6萬元、645。8萬元及140。2萬元。

公司目前設有1條生產線，其棕油廠每小時可加工約60公噸鮮果串。歷年來，公司的出油率以及果仁提取率逐漸增加。因公司主要從原棕油以及棕仁創造收益，並於購入鮮果串時產生成本，所以出油率以及果仁提取率反映了公司的盈利能力。於過往業績記錄期間，公司出油率以及果仁提取率如下：

於上述業績記錄期內，公司的流動資產淨額由2017年7月31日約馬幣260萬元減少至2018年7月31日約90萬元，主要是由於存貨、貿易以及其它應收款、銀行結餘及現金減少，以及應付控股股東款項增加所致。

其它主要財務比率資料如下：

業務模式及客戶

公司業務模式較為單一：鮮果串賣方向公司的果串收購中心或棕油廠交付鮮果串，由公司購入鮮果串。隨後，公司從果串收購中心向棕油廠提供鮮果串，以提取棕油產品。最後，公司將棕油產品出售給客戶。

豐益集團為公司目前單一最大客戶。截至2017年及2018年7月31日止兩個年度各年以及截至2019年1月31日止六個月，公司向豐益集團銷售額分別為馬幣1。487億元、1。271億元和6520萬元，分別佔公司總收益約77。4%、80。9%和84。2%。

於上述業績記錄期內，公司的五大客戶銷售額分別為馬幣1。865億元、1。527億元及7500萬元，分別佔公司總收益約97。0%、97。2%及96。9%。

業務發展

公司計劃實施相應業務策略以改善業務前景以及提升盈利能力。

資料顯示，公司計劃在Majau Poi、Kanowit Sibu Division等地區發展油棕種植園以及棕油廠；同時，公司有向中國出口在沙撈越生產的棕油產品；未來計劃在馬來西亞檳城棕油廠發展綠色能源設施。

相關風險

依賴單一最大客戶；原材料生產、供應以及價格變動；進口關稅變動；季節變動以及自然災害；交通運輸以及存貨減值；