1月7日永冠轉債上市估值分析

開盤預測：（詳情見下文）

1月7日，永冠轉債，結合AA-評級、相似的轉債、正股質地等綜合因素分析

預計開盤合理價為108元。

停牌規定：

交易價格漲跌幅度超過20%停牌半個小時（如果半個小時超過14：57，則到14：57復牌）；交易價格漲跌幅度超過30%將停牌至14：57分；14：57-15：00是集合競價交易時間。

永冠轉債：（正股程式碼：603681，轉債程式碼：113612）

資料來源：集思錄

債券評級：AA-評級，可轉債評級越高越好。

發行規模：5。2億，規模一般，可轉債規模越大流動性越好，可轉債規模越大越難以被炒作。

下調轉股價：15/30，85%，條件較為嚴格。

轉股價值：

永冠新材，截止2021年1月6日收盤價20，轉股價20。79，轉股價值=轉債面值/轉股價格*正股價格=100/20。79*20=96。2，轉股價值較為一般，可轉債轉股價值越高越好。

到期價值（持有至到期）：

到期價值=票面利率+贖回價=0。5+0。7+1。0+1。5+2。5+115=121。2，票面利息一般，不太建議持有債券至到期以賺取利息收益。

基本面分析

公司簡介：

永冠新材

永冠新材成立於2002年，上市時間2019年3月。目前公司市值34。32億，有息負債率35。89%，當前市盈率PE19。145，市淨率PB2。32。

公司是一家專注於各類膠帶的研發、生產和銷售的民營企業，主要產品包括布基膠帶、美紋紙膠帶、清潔膠帶、鋁箔膠帶、PVC電工膠帶、PE警示膠帶（膜）、玻璃纖維膠帶等，銷售市場覆蓋國內、歐洲、美國、日本、中東、東南亞、印度等多個國家和地區，產品以外銷為主。公司業績穩定增長，今年前三季度，公司營業收入同比增長15。44%，淨利潤同比增長28。78%。轉債方面，票面利率較高，其他條款中規中矩。

根據中國膠粘劑和膠粘帶工業協會的預測，未來膠帶行業規模將不斷擴大。公司作為具有較強研發及生產能力的綜合性膠帶企業，在行業擴容和市場份額集中度不斷提高的趨勢下或將迎來歷史性發展機遇。

2020年半年度報告公告：

資料來源：上市公司公告

債券募集資金用途：

本次公開發行可轉換公司債券募集資金總額不超過 52，000。00 萬元（含本 數），扣除發行費用後將全部用於以下專案：

單位：萬元

資料來源：上市公司公告

一年內股價相對指數走勢圖

資料來源：Wind

主要風險

1。人民幣升值

2。原材料快速漲價

3。新專案投產進度不及預期

近半年正股股價走勢

資料來源：集思錄

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