“看跌型”銀行理財，你會買嗎

浙江24小時-錢江晚報記者 林海燕

說起2018年的股市行情，用“跌跌不休”來形容並不為過，身處其中的股民，更是癟了錢包，“哀嚎”一片。一組統計資料顯示，去年，僅一成股票投資者盈利，一半投資者虧損20%或更多，A股股民人均虧損9。90萬元。進入2019年，股市同樣面臨不確定性風險。

目前，一種被網友戲稱為“熊市對沖神器”的看跌型理財產品，逐漸在銀行理財中流行了起來。這種不保本、浮動收益的理財產品，最低投資門檻僅1萬元起步，最高預期年化收益甚至超過10%。記者走訪發現，儘管該理財產品看上去很美，但現狀卻是叫好不叫座，受到投資者廣泛認可尚需時日。

“看跌型”理財

掛鉤標的為股票指數

“炒股虧了不少錢，如果股市跌了，理財反而能賺得更多，多少也是種安慰。”投資者小方炒股好幾年了，但業績如不盡如人意。聽說有“看跌型”銀行理財，他眼前一亮，立馬來了興趣。

記者瞭解到，目前包括工行、農行、中行、交行、招商銀行等在內的多家銀行，都有發售此類理財產品。其中一家商業銀行對其命名為結構化理財，定義為一種向下有固收類資產築底、向上有獲得潛在收益的掛鉤型產品，為客戶提供多資產多策略投資機會。

這些在售的結型化理財，產品期限長短不一，掛鉤的標的包括滬深300指數、上證50指數，也有掛鉤中證500指數、納斯達克100指數。換言之，這些理財產品的收益率均與股指走勢掛鉤。有“看跌型”理財，當然也會有“看漲型”理財。“看跌型”的理財產品，當掛鉤的標的在觀察期內出現了約定幅度的下跌，就能收益較高收益，若股指實際未下跌，只能獲得較低收益；而“看漲型”理財則剛好相反。

設計複雜

最好有投資經驗

在一家商業銀行的理財列表裡，記者看到一款名為“滬深300看跌鯊魚鰭”的產品，5萬元起購，期限66天，業績比較基準在1。84%至11。84%區間浮動。若觀察期內定盤價格曾低於期初價格的90%，則年化收益率為3。84%，否則按照期末實際表現計算收益，最高潛在年化收益率為11。84%。

有人看跌也有人看漲。市民陳先生就在某商業銀行買了一款名為“滬深1M看漲鯊魚鰭”的產品，1萬元起步，預計年化收益率3。20%至6。05%，投資期限34天，“春節後一個月往往是股市表現較好的月份，感覺現在的股市指數已經很低了，所以這次我選擇看漲。”

一位銀行業內人士告訴記者，這類理財產品在產品合同書上，還會專門標註“欠缺投資經驗的風險”，因為產品的收益率計算較為複雜，並且投資期內相應標的的漲跌情況，可預期性較差，尤其是部分中長期的產品，“一般只適合具備相關投資經驗的投資者認購。”

市場反響平淡

充分認可仍需時日

杭州建國南路一家國有銀行的理財經理坦言，“這類產品還有掛鉤黃金、原油等標的，並非是新推出，之前就已經在售了。相比大額存單、定期理財這些廣為關注的理財外，這類產品‘低調’不少，來諮詢的市民也比較少。”

記者發現，現在臨近春節，該銀行網點的人氣很足，前來諮詢理財的人也多，多數依然是中老年客戶。在產品的選擇上，他們首選的還是風險較低的理財產品。“這個演算法太複雜了，我看不懂，還是直接預期多少利息簡單。”當問及掛鉤股指的理財產品時，一位阿姨直言，自己看不明白。

據上述理財經理表示，基本上，這些看漲/看跌型理財產品的風險評級多為R2或R3，風險水平相對較低。在產品到期時，收益率會按照產品合同書上所列的不同情況來執行。比如，觸發了某種指標條件，投資者就能獲得指定收益，沒有觸發該條件的話，投資者所獲得的收益就會產生變化。“想要獲得高收益，就要承受高風險。平時我們推薦理財產品時，會優先選擇推薦一些預期收益浮動不大的理財產品，畢竟來銀行的客戶，多數還是偏好穩健的收益。”