直擊調研 | 湯臣倍健(300146.SZ)：維生素C品類增長快速 “Life-Space”品牌盈利能力有望提升

智通財經APP獲悉，1月18日，湯臣倍健（300146。SZ）在接受特定物件調研時表示，2022年四季度以來，公司維生素C品類增長快速；蛋白粉也有較好增長；另外角鯊烯、輔酶Q10等部分品類也受到較大關注。此外，公司將“Life-Space”品牌定位為重點發力大單品，投入較多費用。未來伴隨規模化帶來的成本費用最佳化，該品牌的盈利能力有望得到提升。

據介紹，公司線上渠道銷售按不同客戶型別劃分為B2C直營、B2B直供和B2B分銷三類。2022年前三季度公司境內線上渠道收入中B2B分銷佔比降至兩成以內。公司透露，分銷商做的不好的原因主要在於近些年平臺生態和流量發生變化，流量成本上升，對於線上分銷商影響較大。

產品方面，公司的“Life-Space”品牌在2022年進入阿里平臺前十大品牌，全年收入增速超過渠道益生菌品類平均水平。品牌境外產品以膠囊劑型為主，產品SKU豐富，適用人群高度細分，銷售渠道以跨境電商為主；國內產品則比較普適，產品劑型為固體飲料，銷售渠道以線下藥店為主。

此外，公司於去年下半年開始實施主品牌鈣和多種維生素兩大基礎營養品類衝冠戰略和對核心產品蛋白粉戰略投入，將持續到今年；“Life-Space”和 “健力多”品牌今年也將繼續重點推廣；2022年公司推出的維生素C獨立品牌“維滿 C”表現良好，今年將提升其曝光度。

公司坦言，2022年前三季度“Life-Space”國內產品線上渠道收入佔比20%+。 其淨利率低主要由於在國內線下市場處於發力階段，公司將其定位為重點發力大單品，投入較多費用。未來伴隨規模化帶來的成本費用最佳化，“Life-Space”品牌的盈利能力有望提升。