我為港股正名，恆生指數有投資價值

大家好，我是重醫流川楓，今天和一位朋友聊到恆生指數，該朋友表示恆生指數從K線上來看，多年來在一個區間內波動

沒錯，港股是絕對價值窪地，港股流動性不足，港股妖股滿天飛，這些都是現在網路上對於港股的描述，港股沒有投資價值似乎也是很多人的共識

每每看到這些言論，我都有些惘然，懷疑自己是不是得了阿爾茨海默病，開啟電腦搜尋“南下奪取定價權”、“東方納斯達克”的新聞在去年年初的時候比比皆是

一年多的時間而已，各位網友的記憶果然只有7秒

投資市場總是這樣，在上漲的時候一切都是利好，在下跌的時候，到處都是利空

恆生指數近幾年一直在一個相對固定的區間內波動，這是事實；

恆生指數橫向與世界各市場的絕對估值來看，算是低的，這也是事實；

恆生指數成交額小，少的時候可以到幾百億，這還是事實；

但是，恆生指數就真的沒有投資價值嗎？

第一、投資不能按照估值絕對值進行投資，如果7倍的恆生指數你認為沒有投資價值，那麼現在20倍的標普500，是否有投資價值？23倍的A股是否有投資價值？

或者我反問你，去年2月恆生高點，很多人都在高呼恆生極具投資價值，那時候的12倍PE的恆生指數是否就有投資價值了？

第二、港股成交額少，就沒有投資價值嗎？恆生指數上一個低點在2020年3月2100點，2021年2月3100點，1年不到漲了50%，沒有投資價值嗎？

再上一個低點在2018年10月2400點，2019年5月3000點，7個月時間漲了25%，沒有投資價值嗎？

第三、恆生指數近幾年的K線看起來確實沒漲，就在一個區間內波動

但是如果我們拉長K線來看呢？

如果這是一支股票的K線圖，你會不會認為這是一支大牛股。可是為什麼近幾年恆生指數不漲？

說到這裡，我覺得這句話好熟悉，原來“上證指數幾十年沒漲”也是這個味。

我們來看一看恆生指數，截止2022年9月3日，恆生指數行業構成比為

可以看到金融行業佔比最大，佔到35。68%，和上證指數一樣，幾個龐然大物且沒有太多成長性的公司，佔據了較大的權重，以一己之力拉低了整個指數的估值，拉動這些大傢伙，需要很大的資金，當然讓這些估值本來就很低的大傢伙繼續跌，也不容易，這也導致了近幾年恆生一直會在一個相對固定的區間震盪

不過根據我的觀察，恆生指數會隨著越來越多的中概股在港股二次上市，恆生指數的估值中樞會有一次明顯的提升，因為恆生指數2020年金融行業佔比50%，這個比例會越來越小，直到一個合適的比例

總結：

恆生指數並不是一個沒有投資價值的市場，只是投資的策略不同，根據不同的市場特性，選擇不同投資策略，本身就是一個成熟投資者的標誌。這個市場上沒有垃辣雞的品種，只有辣雞的操作

我是重醫流川楓

一個努力爭取財富自由的奶爸

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