新城控股2021年盈利“大變臉”：“背鍋俠”存貨跌價48.5億

原標題：新城控股2021年盈利“大變臉”，“背鍋俠”存貨跌價48。5億！

3月30日晚間，新城控股釋出2021年財報，從各項資料上，讓外界頗為吃驚。

2021年，新城控股取得營業收入 1682。32 億元，同比增長15。64%，歸母淨利125。98億元，同比減少17。42%；扣非後歸母淨利102。45億元，同比減少21。53%。

從這一組關鍵資料看，再看去年新城控股營收增幅近70%，淨利增幅23。5%，如今不僅嚴重陷入“低增收且不增利”，而且公司淨利還罕見遭遇大幅度下滑。

地產密探查閱大量資料，從新城控股2021年收入到成本各種明細，最終發現造成這一不利局面的直接推手就是“存貨跌價”，從其合併利潤表中即能看出些許端倪

。

去年，新城控股信用減值損失4。65億元，比上一年增加約3。2億元，主要為其他應收款壞賬損失，但佔更大的大頭則是資產減值，去年損失約48。37億元，比上一年猛增加了32。4億元。

其中，

新城控股

去年的鉅額

資產減值，主要來自存貨跌價

。

再往裡繼續看，這48。5億元存貨跌價構成中，主要是什麼？開發成本及開發產品。

鉅額存貨跌價的背後，是去年下半年全國房地產銷售市場急轉直下，顯著遇冷，在這一大背景下，新城控股的專案投資佈局出了問題。

比如，2020年及之前多個年份，新城控股新增土儲體量在三四線城市佔比較高，其中2020年三四線城市新增土儲2383。7萬平方米，佔公司新增總土儲的57。6%。

去年，新城控股取得

合同

銷售金額2337．

75億元，相比2020年銷售金額2510億元且超額完成目標，不僅出現滑坡，距離2600億元全年目標也有較大的差距。

2021年，新城控股共計新增土儲77幅、

總建面2157。66萬平方米，比上一年新增土儲總建面4139萬㎡已幾乎減半，說明拿地頗為謹慎

。在去年再融資收緊及房地產行業銷售“大降溫”的背景下，這也符合民營房企趨於偏保守的趨勢。

截至去年底，新城控股在全國擁有土儲1。38 億平方米，

相比

202

0

年末

總土儲1。43億平方米則略有下降，仍

稱可滿足未來 2-3 年的開發運營所需。

2021年，新城控股新獲取32座吾悅廣場，新增開業及委託管理在營專案30座（含4座在營委託管理專案）。截至去年底，

在全國佈局了188座吾悅廣場，已開業及委託管理在營數量130座，

開業面積1248。38萬平方米，平均出租率97。63%

。

看年內到期債券，據新城控股披露，在銀行間市場發的“17新城控股MTN002”將在今年4月中旬到期規模9。91億元，“17新城控股PPN001 ”將在今年5月中旬到期1。3億元，“

17新城控股

MTN003”將在今年7月中旬到期2。3億元。

在交易所發行的公司債部分，今年內到期的將是“18新控05”，10月底到期，規模21。6億元，年利率5。9%。

去年，新城控股取得經營淨現金流約219。8億元，比2020年3。81億元暴增了愈56倍，但相比2019年435。8億元，仍只是其一半的經營現金淨流入。

反映到資產負債表上，新城控股截至2021年底賬上貨幣資金552。26億元，比2020年底624。23億元減少了約72億元，其中受限資金90。17億元，比2020年底增加約46。4億元。

截至去年底，新城控股賬上短期借款5。58億元，比上一年底增加約1。1億元，一年內到期有息負債293。46億元，比上一年底增加了91億元。

此外，

新城控股

手上應付票據中的商業承兌匯票60。5億元，而應付款主要是工程款532。46億元，而其他應付款餘額476億元。

截至去年底，新城控股總權益971。23億元，其中歸母權益593。09億元，少數股東權益378。14億元，但從利潤表看，公司總淨利137。59億元，歸母淨利125。98億元，但少數股東只有11。6億元。

這被外界常質疑其可能隱藏“明股實債”，

新城控股

到底有多少表外負債，有待其

官方披露。