新股上市帶來的風險有哪些，你知道嗎？

自從2017年管理層倡導新股發行常態化以來，新股發行在A股市場就不曾間斷過。哪怕今年的股市長期低迷，股指甚至跌破2015年~2016年初的股災低點2638。30點，創下2449。20點的新低，但新股發行仍然一如既往地推行，儘管每週新股發行的數量有時也會有所減少，但卻不曾停止過。

而新股發行自然也會帶來新股上市。而A股市場有一大惡習就是“炒新”，即新股上市常常會遭到市場的惡炒。之所以說是惡習，是因為這種炒作不僅突出了A股市場投機炒作的色彩，加劇A股市場淪為“投機市”，同時也極大地放大了股票的投資風險。而作為投資者來說，買進這種公司的股票就不能不多加提防。在這裡，我們不妨以聚燦光電為例對新股上市帶來的投資風險加以說明。

聚燦光電於一年前上市，上市時間是2017年10月16日。該公司股票的發行價僅為2。82元，股票發行市盈率為22。93倍。就該股票的發行市盈率來說，是通用的23倍，因此並不算低。但由於絕對價格只有2。82元，所以該股票一經上市，即受到市場的瘋狂炒作。該股票上市後，連續拉出25個“一”字板。股價也是一口氣拉高到了40。04元，較發行價上漲了1319。86%，即上漲了13倍之多。新股上市後瘋狂炒作的特性，在這隻股票上表現得特別明顯。

而這種瘋狂炒作，帶給該股票的投資風險是明顯高企的。如果投資者在高位追進，那麼，投資者就將面臨著三大投資風險。

首先是股價炒高後所面臨的回撥下跌風險。經過市場的瘋狂炒作，股票的投資風險被急劇放大。其40。04元的股價也成了聚燦光電上市以來的最高價，其對應的估值也達到了300倍以上。公司的業績顯然難以支撐股票的價格。所以在創出40。04元的歷史高位之後，股價出現回撥走勢，先是在高位整理，到了今年5月底則破位下行，股價一直跌到10月12日的最低價9。77元，較最高價下跌了70%以上。投資者如果是高位買進該股票，並且一直持有，那就真的不是“腰斬”，而是“大腿斬”了，投資者損失之巨大有目共睹。

其次是新股上市後業績變臉的風險。照直說，聚燦光電的發行價2。82元，市盈率即達到了22。93倍，這也表明該公司原本就是一家業績平庸的公司，業績並不優秀。但就是這樣一家公司，上市後同樣經歷了“業績變臉”的問題。公開資料顯示，上市前三年，該公司業績保持了連續高速增長。營業收入從2015年的3。51億元增長到2017年的6。21億，淨利潤從2341。73萬元增長到1。1億元。但是這種高增長在上市後第一個報告期中止了。2018年半年報中，公司虧損1240。66萬元。而到今年三季報，營業收入同比下降20。26%，淨虧損擴大到8274。92元，每股收益為-0。32元。該公司是否造假上市，作為外人投資者不得而知，這需要管理層立案調查後才能知曉，但該公司的業績大變臉卻是客觀事實。

其三是董監高等原始股東減持的風險。新股上市，公司控股股東等大股東所持股份有三年鎖定期的規定，但董監高等其他原始股東的持股卻在一年後就可以解禁了。有些公司股票上市的目的就是為了給原始股東提供一個套現的機會，更何況是聚燦光電這種業績變臉的公司，限售股一經解禁，原始股東就忍不住要套現了。今年9月25日，該公司就釋出《關於持股5%以上股東、董事、監事、高階管理人員及特定股東股份減持計劃的預披露公告》，公司持股5%以上股東、董事及特定股東徐英蓋、殷作釗和特定股東鄭素嬋、唐菂、知尚投資及透過知尚投資、長興知濤投資管理中心（有限合夥）間接持有公司股票的監事、高階管理人員，計劃自公告日起十五個交易日後的六個月內，合計減持不超11。61%的公司股份。這也足見有關董監高減持的迫不及待了。

一邊是上市公司業績大變臉，一邊是公司董監高減持迫不及待。這無異於是將股票的投資風險轉嫁給二級市場上的投資者。也正因如此，對於新股上市後遭到市場瘋狂炒作的股票，投資者還是儘量遠離為上，否則，一旦遇上聚燦光電這樣的公司，投資者所面對的投資風險就不是一點點了。【原載2018年12月《武漢金融》】