純鹼價每天創新高，遠興能源淨利暴增17倍股價漲5倍，新能源拯救化工股？

本文來源：時代財經 作者：魏亞霖

9月8日，A股純鹼板塊依舊火熱，相關概念股全線飄紅。Wind純鹼指數單日上漲5。70%，蘇鹽井神（603299。SH）、中鹽化工（600328。SH）漲停，山東海化（000822。SZ）、金晶科技（600586。SH）跟漲逾5%。

氯化鈉。圖片來源：unsplash

今年以來，純鹼板塊的漲幅高達191。96%，行業龍頭之一——遠興能源（000683。SZ）的股價暴漲了488。89%，中鹽化工、山東海化、華昌化工（002274。SZ）的股價漲幅也都超過了200%。

圖片來源：Wind

時代財經注意到，在純鹼行業上市公司股價飛漲的同時，純鹼期貨的價格也不斷上漲。作為基礎化工原料之一的純鹼，2021年後突然進入了行業景氣期。

9月8日，東海期貨能化策略組告訴時代財經，因為新能源光伏產業發展以及平板玻璃產量維持高位增長態勢，從年初開始，純鹼就不斷受到市場關注，行情逐漸火熱。

每天都在創造歷史高價的純鹼能否維持高位價格？“碳中和”目標下的新能源產業發展，又能否使得傳統化工企業“重獲新生”呢？

每天都是歷史新高

A股市場上純鹼板塊的走勢，幾乎與期貨市場上的純鹼合約走勢重合——一路上漲。

9月8日，純鹼期貨主力合約價大漲3。42%，收於2903元/噸。事實上，相較於年初，純鹼期貨價已近翻倍，8月以來期貨合約價每天都在創造新高。

純鹼期貨主力合約價，圖片來源：Wind

純鹼，也就是碳酸鈉，是一種廣泛使用的基礎化工原料，被稱為“化工之母”。

根據鄭州商品交易所純鹼期貨手冊，純鹼根據密度的不同可以分成輕鹼與重鹼，其中重鹼的產量增速遠高於輕鹼，而平板玻璃行業是重鹼最主要的消費者。

根據東吳證券研報，2020年，我國47%的純鹼消費用於平板玻璃，17%用於日用玻璃，8%用於光伏玻璃；其中，平板玻璃下游約70%用於建築領域，接近竣工端。

9月8日，三友化工（600409。SH）證券部工作人員告訴時代財經，純鹼期貨價格與公司的出廠價不完全一致，但有參考性，9月以來公司的純鹼出廠價（每噸）已經上漲了150～200元左右。”

根據百川盈孚資料，從年初至今，重鹼參考價已經上漲了82。47%，輕鹼參考價則上漲了84。29%。

圖片來源：百川盈孚

在半年報中，中鹽化工表示，2021年下游需求持續好轉的帶動下，價格呈現上行趨勢，現已創歷史新高。

其實，純鹼價格在下半年的繼續飆升沒有出乎業內人士的預計。

此前，8月19日，中鹽化工也在網上互動平臺回覆稱，“隨著經濟復甦，需求恢復，預計下半年（純鹼）價格會有一定的漲幅。公司將緊跟市場變化，主動適應，及時調整生產銷售策略，努力實現利潤最大化。”

山東海化也在8月6日披露的半年報中預測，下半年，下游行業需求穩中有升，純鹼市場行情將持續向好。

旺盛需求維持純鹼高價

如此高的純鹼價格能否繼續維持？

9月8日，時代財經致電中鹽化工，其證券部工作人員表示，目前來看，雖然純鹼價格很高，但下游企業仍可以消化，玻璃行業對於純鹼的需求旺盛。

同日，上述三友化工工作人員也表示，下游玻璃行業對於純鹼的需求量不斷增加，尤其是浮法玻璃。

浮法玻璃是一種特殊工藝製作的高檔玻璃，它是將玻璃熔液倒進一缸熔解的錫內，玻璃浮上錫面後自然形成兩邊平滑的表面，而非經由傳統的吹或卷壓法生產。

9月8日，主營玻璃業務的旗濱集團（601636。SH）證券部工作人員告訴時代財經，玻璃消費的需求主要來自建築領域，光伏玻璃的需求量目前相對而言不大。

中信期貨9月5日的研報亦指出，雖然地產企業資金緊缺，囤貨意願薄弱，但隨著施工旺季臨近，進度提升下訂單增加，對於玻璃的需求有望恢復。

上述研報還認為，隨著浮法玻璃線新增點火，光伏生產線陸續進入投產時間，預計純鹼需求將逐步增加。

市場普遍認為，從供需關係來看，玻璃行業的旺盛需求將使得純鹼價格短期難以下調。

9月8日，東海期貨能化策略組對時代財經表示，“考慮到供應端環保限產因素逐漸升溫以及下游光伏玻璃供應不斷增加，純鹼基本面仍強。但當前主力合約升水已經較高，接下來純鹼期貨價格應當會進入高位震盪期。”

國金證券研報甚至認為，考慮到光伏玻璃、碳酸鋰等新能源領域高速增長，平板玻璃等傳統領域保持平穩，在2023年之前，純鹼都將維持高位震盪。

新能源行業“拯救”傳統化工？

不斷上漲的純鹼價格讓企業賺得盆滿缽滿。百川盈孚資料顯示，純鹼的毛利率從2020年底的淨虧損，已經上升到了將近600%。

上市企業近期披露的中報同樣如此。遠興能源上半年歸母淨利潤12。55億元，同比增長1720。73%；中鹽化工歸母淨利潤7。69億元，同比增長634。76%；山東海化歸母淨利潤2。52億元，同比增長287。77%。

純鹼毛利率。圖片來源：百川盈孚

不止中報業績大漲，純鹼板塊上市企業的股票價格也紛紛走高。漲幅最大的遠興能源，股價從年初至今已經暴漲了近5倍，甚至連公司高管似乎都“忍不住”進行了違規減持。

9月6日晚間，證監會對遠興能源釋出警示函：7月19日，公司高管丁喜梅在未公告預先披露減持計劃的情況下，透過集中競價交易減持公司股票35萬股，成交金額239。75萬元。

時代財經注意到，自2016年以來，遠興能源的股價常年徘徊在2元左右，而丁喜梅違規減持的平均成交價已經達到了6。85元。

圖片來源：遠興能源公告

時代財經注意到，不僅純鹼行業受惠於光伏產業發展，今年以來，諸多傳統化工行業都因為“碳中和”目標與新能源概念而“獲得新生”。

例如，近期磷化工板塊因為磷酸鐵鋰材料越發走俏，股價一飛沖天，Wind磷化工指數年內已經上漲了166。71%；鈦白粉企業在今年則紛紛宣佈轉型，投資新能源正極材料，相關指數也在年內上漲了79。70%。

暴漲的化工股市值代表的更多是對未來業績的預期，但用國元證券宏觀分析師楊為斆的話說，“樹不能長在天上”，新能源概念對於傳統化工企業股價的拉昇也不能脫離基本面。無論是新能源汽車，還是光伏產業，都還處於初級發展階段，接連翻番的股價還有待時間去證明自己的價值。

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。