億咖通以SPAC形式“逆勢”上市，李書福收穫第四座“金山”

在智慧網聯賽道，已有頭部玩家將目光瞄準

上市

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近日，李書福投資的湖北億咖通科技有限公司（以下簡稱億咖通）和美國SPAC公司Cova Acquisition Corp。（以下簡稱COVA）簽署合併協議，億咖通擬透過SPAC的形式在納斯達克掛牌上市，預計將在2022年第四季度完成交易，股票程式碼“ECX”。

交易合併後，該公司預估股權價值約為38。2億美元，交易所得資金將用於億咖通科技的技術研發和產品迭代、戰略收購或投資，以及拓展國際市場業務。

值得一提的是，這是李書福繼吉利汽車、沃爾沃汽車、極星汽車之後，馬上收入囊中的第四個IPO。

那麼，這家由吉利背書的科技公司，選擇此時上市目的何在？在各種不確定因素下，億咖通又能講出一個什麼樣的故事？

估值38.2億美元的“富二代”

億咖通的誕生，很大程度上是受到了中國網際網路行業的影響。2015年，“斑馬智行”把“車聯網”的概念推到了消費者面前，之後，吉利也謀劃著關於智慧汽車的新專案。2017年，李書福和沈子瑜共同創辦的汽車智慧科技公司“億咖通”。

從創立之初，億咖通的定位就是吉利的智慧車聯網部門和御用Tier 1，直至目前，億咖通已有6年的整車智慧技術積累。

得益於李書福個人和吉利控股集團的多元化品牌佈局，億咖通的12家OEM客戶名單中，除了吉利汽車集團下的幾個子品牌之外，還有梅賽德斯-賓士 （Mercedes-Benz）以及智馬達（smart），路特斯（Lotus）、寶騰（Proton）等大眾所熟知的品牌。

憑藉來自吉利系汽車品牌的融資和訂單支援，億咖透過去幾年拿到了發展的“第一桶金”，營收規模躋身國內同類供應商前十。從產品來看，一開始的定位，圍繞智慧汽車億咖通，主要關注的從娛樂系統（2017年SOP）、數字座艙（2021年 SOP）拓展到中控計算平臺（2024年SOP）方面。

在上市的公告中，億咖通科技就透露了公司正在開發的專案：車載中央計算平臺，整合數字座艙、高階駕駛輔助系統（ADAS）和無人監管駕駛的作業系統和軟體；以及功能安全解決方案。

事實上，在智慧網聯領域內，億咖通已經準備了很久，並期待著一個機會，一展身手。

億咖通的帕斯卡賭注

從剛開始的車技系統起家，到現在的汽車智慧科技公司，可以說，億咖通的上市之路“預謀已久”。但此時選擇SPAC上市，更像是億咖通的一場豪賭。

贏面很明顯，不斷拓展的市場前景為億咖通帶來了無限的發展空間。

新一輪科技浪潮下，汽車智慧化方興未艾。華鑫證券最新報告指出，隨著我國人工智慧、大資料、量子計算、自動駕駛等技術的進步，新一輪的革命技術將應用於汽車製造領域，歐美日等老牌車企的燃油車的技術壟斷優勢將蕩然無存，中國車企將有機會和國際龍頭站在同一起跑線上。

作為吉利控股集團戰略投資、獨立運營的科技創新企業，億咖通科技除了在智慧座艙上有搶眼的表現，還聚焦整車智慧化領域，在車載晶片、高精地圖、大資料及車聯網平臺等領域形成了自己的優勢。

但從另一方面來說，此次選擇赴美上市，卻也困難重重。

2022年上半年，中概股整體行情可以用“雪崩”兩字概括，華爾街洗盤、“預摘牌名單”一波接一波，越來越多的投資者對中概述市場產生懷疑，甚至部分中概股上市公司都表示要回歸國內，在這樣的背景下，億咖通選擇逆勢SPAC，確實稱得上一場冒險的行動。

對此，李書福曾做過解釋稱，“億咖通的目標是全球市場，去美國上市利於採取措施加強歐洲市場佈局，加速全球擴張。”

對於上市要面臨的困境，億咖通也並不是沒有準備。

在此之前，億咖通科技已完成3輪融資，投資人包括百度、海納亞洲創投基金、中國國有資本風險投資基金、長江經開車聯網產業基金、吉利汽車控股有限公司等，總融資額約為6。5億美元，最近一次融資估值超過150億人民幣。

“投入成本高”是智慧汽車領域的特性之一，在加快盈利能力的願景推動下，億咖通選擇赴美上市，也不失為一個可行之法。

當然，作為“吉利系”的一員，此次億咖通科技的上市，顯然是吉利控股“全面IPO”計劃的延續，但想要成為一家獨立上市的公司，還有較長的路要走。

撐起更大的想象空間靠什麼?

一家零部件企業背靠母公司，在早期的確可以解決快速規模化的問題，但長期來看，要想獲得更多外部收入的增長還是要提升核心競爭力。

億咖通和吉利汽車是在之前可以說是命運共同體，對於億咖通來說，他也在積極

的

降低對於吉利的過分依賴。

據瞭解，億咖通也在內部定下目標，總營收中要有30%的比例來自“非吉利收入”——這也是為了避免存在關聯交易的風險。

而從財務資料看，吉利與億咖通之間的關聯交易風險，已經透過某些方式進行了規避。按照吉利控股在港股釋出的2021年度財報顯示，2020年億咖通與吉利控股的關聯交易金額達到8。83億元，但2021年這個數字下滑至僅為567。4萬元。

從結果呈現來看，目前的億咖通在智慧駕駛領域，也在不斷留下自己的足印。

東方證券研究所資料分析顯示，以國內乘用車銷量、智慧座艙各部件滲透率及單價為基礎，預計國內智慧座艙系統主要部件市場空間在2025年有望達到982億元左右，複合增速14%左右。

而億咖通的目標，就是完善在高階自動駕駛領域的軟、硬體佈局，與全球汽車工業頭部企業合作，打造全球化價值鏈。這也就意味著，億咖通的發展策略順應了整個市場的發展趨勢，自然有著不錯的市場利好。

除此以外，從商業模式來看，目前智慧座艙依舊是億咖通主要營收業務，2018年9月，億咖通與Arm中國共同出資成立了芯擎科技，合作僅一年，芯擎科技就推出首款國產車規級7奈米智慧座艙晶片“龍鷹一號”，計劃於2023年實現量產裝車。

2021年年底，億咖通科技、芯擎科技與零部件企業德賽西威、東軟集團、北斗智聯分別簽署了戰略合作協議。他們將圍繞龍鷹一號智慧晶片和EAS Core通用作業系統級軟體框架，共創高階數字座艙平臺。

億咖通科技聯合創始人、董事長兼執行長沈子瑜表示，“憑藉先進的智慧座艙系統、開放的智慧網聯生態以及領先的使用者規模，億咖通科技正快速向世界領先的汽車智慧化科技公司邁進。”

而不論是與外企合作還是尋求SPAC上市，在億咖通的相關規劃中，我們也都能夠看到其拓展業務邊界的野心，整體看來，億咖通科技的國際化發展的成果已經在逐步顯現。

結語

汽車行業比拼仍是刀光劍影。當汽車變身智慧出行空間，消費者更願意為車上服務買單時，汽車的競爭焦點也已發生變化。

對億咖通來講，在美上市能夠拓寬融資渠道，能夠為其拓展座艙智慧化和駕駛智慧化的龐大版圖“保駕護航”，但從另一方面來說，隨著後續資本和合作夥伴的進入，億咖通的發展壓力自然也會不斷加重，億咖通想要建立穩固的商業藍圖，依舊需要長久的努力。

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