最高漲了500%的熱門轉債，背後黑手找到了一個

作者 | 馮曉樂

編輯 | 袁暢

最近兩年，有一類投資品種十分火爆，就是可轉債。

這類品種，既有股價的彈性，又有債券的防禦性，格外受到職業投資者的歡迎。

比如，面值100元的橫河轉債，2019年初成交價才92元，2020年中最高漲到603元以上，翻了5倍以上。

英科轉債更厲害，2019年末成交價118元，2020年中最高3618元，一度漲了近30倍。

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這樣的急起急落行情間，真的沒有“有心之人”的作為麼？

答案是有的。

監管機構的行政處罰決定書日前就“揭露”了一對夫妻投資人操縱轉債的“黑歷史”。

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按照監管機構披露的訊息，當事人是一對年輕夫妻，常年生活在廣東。

“男主角”卜鋒，1989年1月出生，住址：廣東省梅縣；

女主角”凌珠，1995年1月出生，住址：廣東省平遠縣。

監管機構查明的操縱時間為2019年初到2020年初，也就是說，出手操縱時，男方才30歲出頭，女方25歲不到。

監管未言及，兩人此前的投資歷史，以及是否還有其他交易同伴。

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後“出馬”

兩個人的賬戶開設在廣州和梅州，並且開設了一組賬號，這表明，這個團隊還是有一定的交易經驗的，通常意圖影響市場的操盤手，不會僅靠一個賬戶來操作。

具體來說，卜鋒於2009年10月28日在銀河證券廣州天河北路營業部開立本人名下證券賬戶（以下簡稱卜鋒銀河證券賬戶）；

凌珠分別於2014年2月14日在銀河證券廣州天河北路營業部，於2018年8月31日在光大證券梅州金燕大道證券營業部開立本人名下證券賬戶（以下分別簡稱凌珠銀河證券賬戶、凌珠光大證券賬戶）。

監管還確認，卜鋒、凌珠均知悉對方名下證券賬戶的賬號、密碼，共同控制並決策使用賬戶組。

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。

動用賬戶組

賬戶組的交易資金主要來源於卜鋒、凌珠自有及家庭資金，盈虧由二人共同承擔

開設了賬戶組，也操練了一段時間，這個家庭小團隊開始“出手”了。

監管機構確認的首筆操縱交易發生在2019年3月14日，也就是近年轉債行情啟動的第一波行情時。

當日9時32分56秒69毫秒，在當時市場成交價為156。80元/張的情況下，賬戶組中卜鋒銀河證券賬戶、凌珠光大證券賬戶分別以157。02元/張至161元/張不等的價格，分5筆委託買入“橫河轉債”合計9750張。

這其中，不低於賣一價申買量為7300張，佔比

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。合計買入成交5220張，成交金額83萬元以上。

堆單拉漲“妖債”

這裡可以稍微解釋下，透過大手筆在前期成交價以上價位新增買單，通常可以直接拉昇交易品種的成交價。這類拉昇手法被稱為“堆單”，但這也會導致主控者的大手筆成交。

顯然，上述賬戶組正是透過集中買入、堆單的方法拉昇了轉債的成交價，而且幅度一次就是2%以上。

74.87%

監管確認，上述交易佔同期市場成交量的比為23.56%，將“橫河轉債”的價格從156.80元/張拉抬到160.80元/張。

而買入是為了快速賣出。

當日9時34分3秒74毫秒至9時34分38秒21毫秒，兩個賬戶將前述買入的“橫河轉債”5220張全部被賣出。

經證券交易所計算，這筆超短線操作

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反手快速賣出

盈利6368.34元。

相關監管文書還披露，類似的交易，也發生在2019年6月18日，當日11時24分，在開始委託的前一筆市場成交價為109。78元/張的情況下，賬戶組中卜鋒銀河證券賬戶、凌珠光大證券賬戶分別以110。02元/張至115元/張不等的價格，分5筆委託買入“橫河轉債”合計18320張。

其中以不低於賣一價申買量為18320張，佔比100%。合計買入成交4172張，成交金額470223。90元，

由於

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。最終被監管機構認定為干擾市場價格。

此後依舊是“邊拉邊跑”的操作。

11時24分28秒67毫秒至11時27分3秒9毫秒，前述買入的“橫河轉債”4172張全部被賣出。經證券交易所計算，盈利9303。25元。

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觀察其時的轉債成交可以發現，相關品種有相應的價格波動。

佔同期市場成交量的比為23.88%，將“橫河轉債”的價格從109.78元/張拉抬到114元/張，可轉債漲幅為3.85%，同期正股漲幅僅2.76%

上述操縱，顯然是基於資金優勢對價格產生影響，當然受到了監管機構的關注。

監管機構經過調查後認為，

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雖然卜鋒、凌珠提出陳述申辯意見，請求免除或減輕處罰。兩人提出的理由包括：兩人沒有共同控制賬戶組，沒有共同決策；兩人交易的物件都是可轉債，其交易具有在同一時段內產生偶然重合的機率。兩人作為交易者，並不清楚有關違法標準。

經複核，監管機構認為當事人的陳述、申辯意見不能成立，不予採納。

最終監管機構認定當事人的行為擾亂了市場交易秩序，依法應予懲治。當事人自稱不知悉有關標準，並不影響認定其行為性質。

根據處罰決定書，監管機構決定：沒收卜鋒、凌珠違法所得46852。93元，並處30萬元罰款。

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卜鋒、凌珠的違法行為受到了處罰，顯然意在“以儆效尤”，提醒短線投資客，不要使用資金優勢牟利。

但也仍然可以看到，在2020年2月後，仍有不少轉債出現了盤中集中拉昇等類似堆量操作的痕跡，這些交易背後是否還會有“短線操作”的團隊身影，值得繼續關注。

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此外，在2019年、2020年，夫妻倆以類似的手法在利歐轉債、藍盾轉債、聯得轉債上多次獲利。

本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別使用者特殊的投資目標、財務狀況或需要。使用者應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。市場有風險，投資需謹慎，請獨立判斷和決策。