生豬及豬肉行情分析20210916

一、供應面

7月末全國能繁母豬和生豬存欄量分別恢復到2017年年末的101。6％、100。2％，提前半年實現恢復目標。目前屠宰場的生豬供應量充足，相對穩定。

全國能繁母豬群體結構中，二元母豬存欄佔比由2021年年初的70。0%漲至8月份89。2%，群體結構不斷最佳化。

二、需求面

1.屠宰行業微毛利

：雖然豬價持續下跌，但全國屠宰企業仍是大面積虧損，負毛利現象普遍。8月份全國生豬屠宰毛利平均值7。52元/頭，環比降幅47。23%。8月份我部屠宰毛利137元/頭，其中華東區148元/頭，華中區175元/頭，遠高於行業平均水平。

屠宰行業出現毛利水平低，甚至大面積虧損的原因，主要是：

其一，受前兩年豬肉高價的影響，豬肉消費替代已經發生，而且短時間難以恢復到此前狀態，據機構統計當下各地豬肉消費僅有正常水平的7、8成。從監測的批發市場恢復資料來看，目前整體恢復在90%左右，逐步恢復。但商超恢復不太理想，較18年水平還有一定差距。

其二，低價白條擾亂市場秩序，市場病豬、小白條擾亂市場秩序，對規模屠宰企業衝擊較大，豬肉市場倒掛、砸行的現象較為普遍。

其三，牧原等養殖龍頭企業進入屠宰，嚴重衝擊白條市場。再就是由於白條供大於求，大型連鎖商超和餐飲客戶普遍採用競標制，形成價格惡性競爭。

2.國內凍品庫存高位

：雖然豬價持續走低，但消費不能支撐，鮮品走貨不暢，豬肉被動入庫。從對重點屠宰企業平均凍品庫容監測情況來看，今年以來國內凍品庫存量持續增加，在6月份達到峰值，雖然在7月份的庫存有所下降，但在8月份又上升，整體來看，目前國內凍品庫存仍處於高位，8月份重點屠宰企業平均凍品庫容比31。85%，環比上漲1。17個百分點，較去年同期上漲22。89個百分點。短期內各工廠仍將持續消化庫存。

3.進口凍品庫存量大

：海關總署公佈資料顯示21年7月我國豬肉進口35萬噸，環比增加2。94%，同比減少18。6%；進口豬肉及豬雜碎47萬噸，環比增加4。44%。據農業農村部調研瞭解，目前進口凍品積壓量至少有100萬噸。目前小貿易商對後市失去信心，選擇落袋為安，低價出貨；大貿易商因融資盤虧損額度較大，不敢短時間內大面積出貨，導致凍品庫存高位。

同時，目前鮮品價格持續走低，鮮凍價差基本沒有，一些渠道客戶不用凍品，直接使用鮮品，也是導致現在凍品走貨緩慢的原因。

隨著豬價下跌，各屠宰場的策略是在保證鮮銷的基礎上，提升屠宰量，不主動轉凍。

綜上，終端豬肉鮮品市場走貨情況較前期好轉，除天氣轉涼、開學等提振消費的因素外，部分屠宰企業提前進行中秋節備貨，生豬需求量增加。預計屠宰企業宰量或漲後趨穩觀望。目前部分地方收儲，多地觀望等待國家收儲資訊釋出，屆時或對訊息面及心態帶來提振作用。

但目前生豬產能恢復良好，進口凍品量大，國產凍品庫存庫容在8月份進一步上升，加之保質期臨近、進口貿易商囤貨的資金壓力大等利空因素影響，短期內凍品行情或難有較大提振空間。