林華醫療三度IPO折戟：產能利用率下降仍募資擴產，涉嫌隱瞞供應商關聯關係

本報（chinatimes。net。cn）記者王穎 葛愛峰 南京報道

中國證監會第十八屆發行稽核委員會2021年第56次發審委會議於5月27日召開，審議結果顯示，蘇州林華醫療器械股份有限公司（下稱“林華醫療”）首發未獲透過。這是今年被否的第10家IPO企業。

這是林華醫療2019年底預披露後的第三次上會。1月14日，林華醫療首次上會被暫緩表決，3月4日再次上會被取消稽核，此次上會直接被否，林華醫療的經營情況到底如何呢？

根據招股書資訊，公司在現金流充足、產能利用率持續下滑的情況下，仍募資擴大主營產品產能，這一計劃是否合理？林華醫療的研發能力本就因重銷售輕研發而頗受質疑，同時公司對與一些供應商之間的關聯關係未予披露，由於部分外銷產品的銷售金額與公司向供應商採購該產品的金額相近，讓公司又多了涉嫌貼牌銷售的爭議，對此公司如何迴應？針對上述問題，5月27日《華夏時報》記者致函林華醫療，截至發稿未獲回覆。

產品單一、產能利用率下滑仍募資擴產

林華醫療是專業從事臨床血管給藥工具研發、生產和銷售的企業，主要產品包括Ⅲ類醫療耗材靜脈留置針系列、輸液港，以及醫用敷料、注射器等其他產品。

其中，留置針類產品是林華醫療主要收入來源。招股書顯示，2017年、2018年、2019年，林華醫療留置針類營業收入分別為5。18億、5。8億和6。77億元，佔主營業務收入的比例分別為85。85%、84。48%和85。48%；佔主營業務毛利比例分別為94。50%、93。88%和92。76%。

對此，林華醫療提示風險，公司的營業收入對留置針類產品的依賴較大，如果留置針類產品的銷售出現問題，將給公司經營帶來較大風險。

然而，公司留置針的產能利用率情況近年來持續下滑。2017-2019年，公司留置針產能利用率分別為95。12%、91。18%和80。09%，銷售分別為4271。53萬支、4926。20萬支和5719。60萬支。

根據公司募投專案資訊，公司擬投入3。27億元，用於年產密閉式留置針3000萬支，正壓無針連線式留置針3000萬支，正壓防針刺留置針3000萬支的專案擴張。該專案建成達產後，林華醫療將新增留置針產能9000萬支。

“林華醫療在情目前的況下募資擴產是不合理的。”知名醫療器械營銷培訓專家王強對《華夏時報》記者表示，“林華現在理財產品投入十四個億，遠大於募集資金。且留置針已經有多個省份在做帶量採購，醫用耗材企業都在面臨轉型，未來三五年留置針會以成本價中標，以林華為代表的醫用耗材都在做二次創業。”

除此之外，林華醫療還存在重營銷而輕研發的情況。2017-2019年，林華醫療研發費用分別為1444。99萬元、1834。65萬元和2014。25萬元，佔營業收入的比例分別為2。39%、2。67%、2。54%。同期，林華醫療銷售費用為1。76億元、2。03億和2。42億元，佔營業收入的比例分別為29。25%、29。56%和30。53%。

與供應商的關聯關係存疑

根據招股書資訊，報告期內，公司前五大供應商基本保持不變。其中，常熟市搏益醫療器械有限公司（下稱“搏益醫療”）是其2019年的第二大供應商，為公司提供引流袋相關產品。

搏益醫療成立於2012年9月，股東為自然人馬興元和馬平生。根據2016年林華醫療在新三板掛牌時釋出的公開轉讓說明書，2013年，即搏益醫療成立數月後，便以416。15萬的採購金額位列林華醫療第二大供應商。

從表面上看，搏益醫療的兩位自然人股東馬興元與馬平生與林華醫療毫無關聯，但據天眼查資料，搏益醫療工商資料中的聯絡電話與常熟市神通塑膠製品有限公司的企業（下稱“神通塑膠”）相同，且同電話企業僅此兩家，兩家公司的地址也同樣位於常熟市辛莊鎮。

而神通塑膠的股東為自然人俞雲龍和俞國權。林華醫療招股書披露，俞國權即林華醫療實際控制人吳林元配偶俞國華之兄，而俞雲龍是俞國權之子。

天眼查資料顯示，俞雲龍與俞國權父子為林華醫療的歷史股東，於1996年6月參股，2014年7月退股。俞國華則在上述二人退股後三個月即2014年10月退股。

林華醫療在此次IPO申報稿中，將神通塑膠明確列入關聯企業，對與神通塑膠有著諸多關聯的搏益醫療卻並未提及。

此外，林華醫療有一外銷客戶Amsino International INC，主要向其銷售注射器、沖洗器產品。2017-2019年，林華醫療對Amsino International INC銷售金額分別為1327。97萬元、1107。90萬元和1256。36萬元，佔銷售總額比例分別為2。20%、1。61%和1。59%。

同樣外銷注射器、沖洗器產品的客戶還有McKesson Global Sourcing UK Ltd、PSS Global Sourcing Hong Kong Limited，其中PSS Global Sourcing Hong Kong Limited 系McKessonGlobal Sourcing UK Ltd收購的子公司，基於同一控制下進行了合併計算。2017-2019年，林華醫療對McKesson Global Sourcing UKLtd（PSS）銷售金額分別為 566。50 萬元、929。84萬元和1108。86萬元，佔銷售總額比例分別為0。94%、1。35%和1。40%。

值得注意的是，林華醫療最大供應商江蘇神力醫用製品有限公司（下稱“江蘇神力”）為林華醫療提供的正是注射器、沖洗器產品。報告期內，林華醫療向江蘇神力採購金額分別為2125。82萬元、2179。72萬元、2374。15萬元，林華醫療兩大外銷客戶在報告期內採購金額合計分別為1894。47萬元、2037。74萬元、2365。22萬元。林華醫療向江蘇神力採購注射器、沖洗器產品的金額接近又小於該產品外銷客戶的購買金額，這讓人不免懷疑，林華醫療沖洗器和注射器產品的外銷是否是從江蘇神力直接購買成品進行“貼牌”銷售？