由於俄羅斯出口激增，小麥價格觸及 14 個月低點且上行承壓

世界最大出口國的食品成本上漲壓力有所緩解

由於俄羅斯小麥的出貨量高於預期，全球小麥價格已跌至約 14 個月低點，這引發了食品成本飆升結束的希望。

基準芝加哥小麥期貨週二連續第四個交易日下跌，一度觸及每蒲式耳 7。23 美元的低點。這比 11 月底低了 9%，大約是 3 月份俄羅斯開始進軍烏克蘭後不久的 13 美元區間高點的一半。

這一轉變發生在俄羅斯加大出口力度之際，新收成加劇了國內供應過剩。根據 Refinitiv 的資料，俄羅斯在 10 月和 11 月透過海運出口了超過 400 萬噸小麥，佔這幾個月全球出貨量的近 40%。8 月和 9 月的出貨量在 300 萬噸左右。

“自烏克蘭危機開始以來，俄羅斯的糧食生產受到了更多關注，”第一生命經濟研究所首席經濟學家 Toru Nishihama 表示。

根據美國農業部的預測，俄羅斯 2022-2023 銷售年度的產量將增長約 20%，達到歷史新高。與美國和歐洲不同，俄羅斯在夏季和秋季收成豐收，那裡的乾旱和熱浪擠壓了單產。

俄羅斯小麥比北美小麥便宜，使其成為中東和北非市場的一個有吸引力的選擇。這些地區的許多國家也傾向於更同情俄羅斯。

Nishihama 說：“對於俄羅斯來說，小麥更多的是一種提升其國際影響力的工具，而不是經濟增長的源泉。”

根據線上資料平臺經濟複雜性觀察站的資料，2020 年小麥約佔俄羅斯出口的 3%，而原油約佔 20%。

由於美國和歐洲的收成受到影響，對小麥短缺的擔憂一直困擾著全球市場，直到 11 月。出口國的庫存一度跌至 10 年低點。但日本製粉公司 Nippn 的首席分析師 Hideki Hattori 表示，“俄羅斯小麥現在可以填補這一缺口”，這與業內日益增長的希望相呼應。

效果已經開始顯現。聯合國糧食及農業組織（FAO）釋出的食品價格指數截至11月已連續八個月下跌。穀物價格指數也有所下降。據糧農組織稱，世界小麥價格下跌的部分原因是“全球市場競爭加劇，來自俄羅斯聯邦的出貨量增加”。

“小麥的 7 美元區間仍然很高，但食品通脹不太可能進一步惡化，”東京農林中金研究所首席研究員阮偉說。

佔全球市場 9% 的烏克蘭小麥也在持續出口。聯合國和土耳其在 7 月達成協議，允許運送烏克蘭穀物的船隻安全透過黑海。穀物倡議在 11 月中旬獲得了 120 天的延期。

自 8 月恢復出口以來，超過 1200 萬噸烏克蘭農產品透過黑海運輸。小麥佔總量的30%。

10 月下旬，俄羅斯以烏克蘭無人機襲擊俄羅斯船隻為由，單方面退出了黑海谷物協議，但俄羅斯在 11 月恢復了主動權。

日本農林水產省政策研究所的研究負責人 Kenji Nagatomo 表示：“俄羅斯正在生產小麥，目的是將其出口。” “他們開始相信，阻止烏克蘭出口會導致其他國家的打壓，這將使他們自己的出口處於不利地位。”

現在供應擔憂已經緩解，投機交易者轉而看跌小麥。美國商品期貨交易委員會資料顯示，11月底小麥投機者淨負倉為33305手，為2019年5月中旬以來最大淨負倉。

特別是，投機者自 11 月中旬以來連續三週每週增加約 5，000 手淨空頭頭寸。貿易商認為，俄羅斯小麥的湧入將繼續打壓市場。

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作者：凌股微步

編譯：採財君