“寧德時代”的前世今生，全網最全，寧王是如何做到內聖外王的？

今年七月份的時候，分析過一次“寧德時代”，不過如此龐大的公司，短短一篇文章肯定是難以窺全貌，所以陸陸續續我也在不斷的收集資料和整理筆記，儘可能把所分析的公司多提供一點資訊給大家。

不止是寧德時代，《A股核心資產研究彙總》這個表格裡的所有公司，我都會慢慢地一家一家這樣做。

雖然極其耗時間和精力，但是好處無疑是巨大的。

我一直以來的觀點都是既然投資某家公司，當然要儘可能的去多瞭解這家公司。

不管你持有的股份是100股，還是一萬股，本質上你都是這家公司的股東。

作為股東我想沒有任何理由不去深入瞭解“自己的公司”。

對於寧德時代，毋庸置疑這是一家好公司，可是好在哪？公司有什麼性格？業績憑什麼好？管理層將把公司帶去何方？等等這些問題如果不去弄清楚，又怎麼會知道未來還會依然是好公司呢？又怎麼知道股價到底是高估了還是合理呢？

這篇文章很長，但很真實，如果你是寧德時代的股東，或者想投資這家公司，建議收藏，有時間仔細閱讀，必然會有收穫。

也別忘了給我點個贊哈！

我們以人物線軸來抽絲剝繭寧德時代的前世今生。

一、陳棠華

可能很多人不知道“陳棠華”，因為現在已經很少有關於他的內容。

但是真正瞭解過這位陳博士的人才知道，他對我國新能源產業的貢獻是非常大的。

現在新能源行業很多人才，當年都是陳棠華的下屬或者徒弟。

陳棠華1944年出生於湖南芷江。

芷江的夜景還是挺漂亮的。

當年正是動亂年代，陳棠華一家遷往臺灣，定居在新竹。

陳棠華屬於天才級人物，學習成績非常好，小學開始跳級，10歲就畢業。

初中畢業時不知道什麼原因，其父要求他休學一年，查了很多資料，已經找不到當時發生了什麼事情。

儘管休學，也沒能給“小天才”的成績帶來困擾，14歲又順利考上當時臺灣最好的高中“臺北建國中學”。

這所學校應該很多人都知道，臺灣政治人物很多都出自這所高中。

而且寧德時代另一位重要人物“張毓捷”當時也在這所高中。

陳棠華比張毓捷小一歲，倆人都喜歡打籃球，而且成績也都很好，所以成為了好朋友。

後來高中畢業，倆人再次一起考入同一所大學——臺灣大學。

不過張毓捷選擇了“機電系”，而陳棠華選擇了“化學系”。

大學期間陳棠華的研究就已經很深，遠超同學及校友。

大學畢業後，需要服兵役，但是陳棠華覺得這是在浪費時間。

所以幾個月後陳棠華直接跑到了美國，參加“美國亞利桑那大學”的入學考試。

這種考試當然難不倒他，以非常優異的成績名列前茅。

由於太過優秀，被一位化學系教授所欣賞，於是“特招”陳棠華為自己的學生。

這不叫運氣，這叫是金子總會發光。

僅僅才讀了一年的研究生，老師再一次直接把他送上了博士生。

不過這次陳棠華經過反覆思考後，並沒有接受。

他覺得明明可以靠才華，為什麼要靠天賦。

所以自己去參加了加州大學額度博士考試，結果當然毫無意外，順利考上。

1973年，陳棠華博士畢業，面對伸過來的眾多橄欖枝，最後選擇了當時非常火的“IBM”工作。

工作過程順風順水，但是幾年後，再一次和昔日好友張毓捷相遇。

原來張毓捷博士畢業後，在福特工作了幾年，現在也來了IBM。

至於是否是陳棠華邀請，則無從考證。

IBM雖大，但依然吸引不了這兩位天才。

後來兄弟倆人都離開了IBM，陳棠華選擇自己創業，張毓捷選擇回國工作。

不過當時國外的創業環境並不好，陳棠華兩次創業失敗後，也選擇回國，在一家香港公司——香港新科實業（SAT）工作。

這很可能是張毓捷邀請過來的，因為當時張毓捷已經是SAT公司的總監。

而SAT在東莞有一個磁電廠，他們就都在這個電磁廠上班。

後來也正是在這個小小的磁電廠裡，遇到了第三位人物——曾毓群。

從此他們三個天才組成了鐵三角。

二、張毓捷

張毓捷1943年出生于山東泰安。

他的主要經歷剛才已經說過，2007年加入香港新科後，工作能力極強的他，後來坐上了董事長的位置。

張毓捷很喜歡打麻將，所以賭性很強，而且強到眾所周知。

因為這一點，他還特意請人寫了一幅字：“賭性堅強”。

這幅字掛在他的辦公室，後來收曾毓群為徒，曾毓群可謂是盡得師傅真傳，同樣賭性十足。

所以曾毓群看上了這副字，惡作劇的偷偷把這幅字給取下來掛在自己的辦公室。

這個細節可以看出來師徒關係極為密切。

無可奈何的張毓捷只能又請人寫了一副“賭性更堅強”，才把自己原來的那副給換回來。

這幅字大家應該都知道，王興的那個訊息截圖在網上流傳很廣。

事實上曾毓（yu）群也確實把這幅字掛在自己辦公室很多年。

三、曾毓（yu）群

曾毓群1968年出生於福建寧德縣。

現在變成寧德市了，我去過這個地方，聽當地人說，以前風景很美，山清水秀，簡直就是世外桃源。

不過後來時代變遷，一切都變了，山山水水變成了鋼筋水泥。

以前這裡都信奉天主教，現在也還有不少相關的景點。

曾毓群家裡很窮，當時整個縣都窮，因為大部分地區都是交通閉塞的山區，曾家也是一戶普通的農民家庭，

曾毓群也是一位天才，從小不但成績優秀，還異常勤奮，這可能跟家庭環境有關係。

沒有意外，曾毓群順利地考上了當地最好的中學——寧德一中。

在寧德一中，遇上了寧德時代又一位重要人物——黃世霖。

下面會介紹這個人物。

不過當時兩人並沒有太多交集，當然肯定誰也沒想到未來會發生這麼多的事情。

高中畢業後，曾毓群考上了“上海交大”，這是值得舉村同慶的好訊息。

為此村裡張羅了豐盛的大餐一起慶祝，民風之淳樸可見一斑。

曾毓群大學畢業後，沒有再繼續深造，而且當時包分配工作，曾毓群被分配到福州的一家國企上班。

原本這也是村裡很欣慰的事情，因為國企代表的是鐵飯碗，是當時很多人夢寐以求的事情。

可是狂妄不羈的曾毓群忍受不了國企的安逸氛圍，僅僅工作了三個月，就毅然離職，獨自跑到東莞打工。

而曾毓群隨便進的一個工廠，恰恰就是陳棠華和張毓捷不久的將來要管理的磁電廠。

每一位成功認識成功的背後是有底層邏輯的，在當年那個時代背景下，加上生長的環境，能夠在一家好的國企工作真的是一件很好的事情。

可是才21歲的曾毓群，能夠打工僅僅3個月就決定離職，這種魄力非”常人“可及。

當時電磁廠的母公司香港新科被日本東京電氣化學公司（TDK）所收購，陳棠華、張毓捷和曾毓群都被迫成為了TDK的員工。

不過當時陳棠華和張毓捷還沒被調過來。

曾毓群所在公司是做硬碟讀寫磁頭的，當時資料儲存主要靠硬碟和軟盤，還沒有云盤。

如今時過境遷，大家已經都不用硬碟了，很多人可能都沒見過軟盤，現在雲空間很方便，辦公也都是線上辦公儲存。

曾毓群剛進去的時候也只是一名普通的技術員，而且還不是很專業的那種。

因為曾毓群大學的專業是“船舶技術”。

不過每一位優秀的人都是善於吸收新知識的，這一點我的很多讀者朋友也都做得很好。

儘管曾毓群不熟悉硬碟技術，但是靠著自己出色的學習能力，很快就吃透了這項技術。

這個時候發生了一件事情，清洗硬碟磁頭用的清洗劑是“氟利昂”，這個東西會破壞地球的臭氧層。

不知道大家還有印象沒，以前關於氟利昂的爭論可是火了很長一段時間。

由於公司的主要客戶是IBM，IBM也是全球巨頭，所以要求供應商停止使用氟利昂。

生產工藝的調整並不是簡單的事情。

此時，曾毓群站了出來，主動申請解決這個問題。

勇氣是可嘉的，但是當時應用“離子水”清晰磁頭是高階技術，雖然已經被提出相關理論知識，但是全球都沒有實踐應用的案例。

但是頗有鑽研精神的曾毓群，最終還是被他成功攻克這個問題。

立下大功後，便開始慢慢地升遷，最後坐到了經理的位置。

四、三巨頭聚首

1994年，張毓捷先到香港新科，然後又先到東莞磁電廠。

到位即是總監，後來又升職為總裁。

第二年陳棠華也來到東莞磁電廠。

可能這真的就是緣分，命運讓他們跟毫不相關的曾毓群相遇。

陳棠華來到東莞後，是曾毓群的直接上司，所以其實他們倆接觸得更多。

張毓捷性格灑脫，喜歡自由，陳棠華性格細膩，對事情一絲不苟，曾毓群勤奮好學，執行任務非常靠譜，絕配。

所以陳棠華更像是曾毓群的長輩，工作上嚴格要求曾毓群的事情完成狀況，學習上極力推薦曾毓群繼續深造，因為就他學歷最低。

後來陳棠華還安排曾毓群去美國，深入研究電池技術，學成之後僅僅31歲的曾毓群，成了公司最年輕的總監。

時間來到1999年，出現了第四位關鍵人物——梁少康。

五、梁少康

梁少康是香港新科的創始人之一，是三巨頭的老闆。

當年梁少康敏銳地捕捉到消費電子行業即將興起，所以建議公司做消費電子的電池產品。

很可惜該建議沒能透過總公司的稽核。

無奈之下，梁少康找到自己的部下陳棠華和張毓捷，希望拉他們一起出來另起爐灶。

同時也找了曾毓群，因為當時曾毓群正好在考察一個電池專案，寫了一份電池領域的分析報告，充分論證電池行業未來會強勢崛起。

梁少康看到了這份報告，很欣賞曾毓群。

但是曾毓群沒同意，他擔心創業的風險太高。

不過後來陳棠華說服了曾毓群，最後梁少康牽頭，加上陳棠華、張毓捷和曾毓群一起成了一家電池公司——新能源科技公司，也就是後來大名鼎鼎的ATL。

在ATL成立的第二年，又迎來了第五位關鍵人物——黃世霖

六、黃世霖

黃世霖，1967年出生於福建寧德，是曾毓群的老鄉兼同學。

前面說過，曾毓群是在寧德一中認識的黃世霖，不過後來考上的大學不一樣。

黃世霖去了合肥工業大學，專業是半導體和微電子。

畢業之後也跟曾毓群一樣，包分配工作，到老家寧德當上了公務員。

而且黃世霖的政治背景非常雄厚，跟寧德書記的關係大家應該都知道。

不過後來曾毓群辭職去東莞打工，便不斷的慫恿黃世霖出來，因為他一直知道黃世霖能力很強，事實上後來的寧德時代能有如此成就，黃世霖功不可沒。

1991年，黃世霖再三思量後，還是答應了曾毓群的唆使，辭職去了新科，倆人正式開始成為同事。

這一共事就是30年，直到今年8月份，黃世霖才辭去“二當家”的位置，另起爐灶進入“儲能”領域。

七、陳立泉

陳立泉先生是中科院的院士，也是“中國鋰電池第一人”。

在ATL成立之前，團隊就曾邀請陳立泉參與電池可行性研究會議，尤其是在後面的實驗階段，陳院士提供了非常重要的技術方案。

可以說沒有陳院士就沒有後面的寧德時代。

當然那個時候陳立泉先生還不是院士，但是在電池界“泰山北斗”的地位是行業內公認的。

尤其是陳棠華，對陳院士非常推崇，而且請陳立泉幫公司培養兩名博士。

其中一位就是曾毓群。

不過當時的中科院還沒有招收“在職博士”的先例，但是不得不說陳棠華的影響力之強大，中科院居然同意了這個要求。

陳棠華不愧是曾毓群的恩師，絕對的大貴人。

當年也是陳棠華逼著曾毓群去華南理工讀研，拿到了碩士學位，如今才有考博士的資格。

但是有點疑惑，按道理當時曾毓群正在創業，是怎麼研究生畢業的？

不過很可惜，兩位參考人員，只有曾毓群一人成功被錄取。

也正是這一年，陳立泉成功當選為院士，曾毓群就順理成章地成為了陳院士的開山大弟子。

曾毓群也就是從這個時候開始，在電池領域一日千里，學習速度非常快，從而奠定了未來寧德時代的基礎。

八、ATL

ATL雖然已經成立了，不過牽頭人梁少康由於還在香港新科擔任總裁，並沒有負責日常事務，只是提供錢和資源。

團隊一共籌資250萬美元，那個年代看起來這麼多錢不少了，但是對於電池行業來說，其實不算什麼。

當時還只有索尼等巨頭才有能力生產“鋰電池”，跟這些巨頭比起來，新生兒ATL缺錢缺客戶缺供應鏈，啥都缺。

情況最差的時候，公司已經沒有錢，團隊生存都無法保證。

所以曾經他們想過要把公司賣掉，可是這樣的小公司根本沒人願意買。

公司成立之後，面臨的第一個問題是：“電池怎麼做？”

沒錯，這一夥人沒一個是做電池的，大家都是從一家做“硬碟磁頭”公司出來的。

沒辦法，自己沒技術，最快的方式就是去買別人的技術。

於是找到美國“貝爾實驗室”，準備購買他們的鋰電池技術。

但是專利費非常貴，高達100萬美元。

手裡面總共只有250萬美元，買一項技術就要花掉40%，對於公司來說這是“巨資”。

而且建廠房、買裝置、招人等等全都需要用錢。

但是這個團隊的共性就是“賭”，各個身懷賭性。

不管那麼多，先買了再說。

可是天不遂人願，高價買回來的技術，並不完善，做出來的電池會“鼓包”。

這個電池鼓包的問題困擾了全球很多年，可能你們以前的手機用久了也會有這個情況。

無奈之下只能自己硬啃，必須要攻克這個問題才行，因為這同時代表的是機會。

雖然大家都沒做過電池，但是陳棠華是化學博士，張毓捷是電力博士，曾毓群和黃世霖也是極擅長解決問題的狠人。

就這樣，幾個人帶著團隊日夜研究，不斷做實驗，其中又有陳立泉院士的鼎力相助。

皇天不負有心人，在團隊不懈的努力下，僅僅兩週時間，這個困擾全球的電池鼓包問題，居然被他們成功地解決了。

這項技術瞬間成為了世界頂級，訂單隨之而來，產品成為了搶手貨。

風險投資永遠是最敏銳的獵手，ATL成功的同時，資本也主動找上門。

真是窮在鬧市無人問，富在深山有遠親！

曾經賤賣都沒人要，如今上門送錢。

第一筆進來額度資金是“漢鼎亞太”，注資1200萬美元。

當年漢鼎亞太風險投資公司可是亞太地區歷史最悠久的直接投資公司之一，被稱為亞洲投資界的巨無霸。

幾個月後，美國凱雷投資和英國3i集團又注資了2500萬美元。

這麼龐大的資金，對於當時這麼小的公司來說，代價當然是大量股權的轉讓。

最後整個創始團隊都變成了小股東，這也為後來“散夥”埋下了伏筆。

俗話說有錢能使鬼推磨，公司從此被錢推上了極速發展的道路，規模迅速擴大。

這個時候全球唯一的不鼓包電池，“理所當然”的被蘋果看中。

就是這麼順理成章的進入了“果鏈”，為蘋果的iPod提供電池。

原本大家都準備轟轟烈烈地大幹一場，可是天有不測風雲。

技術行業的變化用“日新月異”來形容毫不為過，很快就有其他公司也解決了這個問題，而且ATL畢竟底子太薄，其他巨頭一旦解決這個問題，瞬間就超越了他們的產品。

因為他們的基礎能力，他們的供應鏈等等，都先進很多。

這個時候資本的無情表現得淋漓盡致。

當時主動上門要求投資的三家機構，都決定撤資，因為他們覺得公司要死了。

可是剛起步的ATL根本拿不出這麼多錢。

無奈之下，梁少康找到老東家“東京電氣化學公司”，最後以一億美元的價格賣給了東京電氣。

真是天道好輪迴，轉了一圈，大夥又都回到了老東家。

從這一點也能看出，東京電氣不愧是正宗的科技企業，比資本更懂技術。

後來ATL順勢崛起，到2012年，就成為了全球第一的聚合物鋰電池公司。

不過這是後話，因為公司已經分裂。

九、分家

2004年的時候，曾毓群老家的政府領導，帶著招商引資團隊到訪ATL總部。

目的很簡單，邀請公司回家鄉投資建廠。

但是當時條件的確太艱苦，交通非常不便利，曾毓群都婉拒了。

不過後來寧德的交通越來越發達，已經具備了投資的條件，而且這中間，家鄉的領導也多次重複邀請。

最後曾毓群同意了。

可是ATL畢竟只是東京電氣旗下的子公司，曾毓群沒有決策權。

不過恰逢公司擴張，需要建新的生產線滿足日益增長的市場需求。

如此成熟的機會，曾毓群再三申請，可是總公司始終不同意。

無奈之下，曾毓群只能以團隊作為籌碼要挾總部，如果不同意去寧德建廠，就帶著整個團隊辭職。

沒辦法，東京電氣也只能強忍著同意了這項計劃。

於是2008年，ATL在寧德成立了《寧德新能源科技有限公司》。

這個過程歷經一波三折，整個環節的博弈其實很有意思，但是說起來太多，本文就先不說了，以後有時間單獨寫一篇這中間發生的各種故事。

點個贊支援下唄！

新公司已經離後面的寧德時代越來越近了，不過還差一步。

對於陳棠華、張毓捷和曾毓群這樣的天才人物來說，自己一手創辦的企業，自己卻沒有決定權，這是一件很痛苦的事情。

說服總部來老家建廠，僅僅是第一步，因為他們需要籌碼。

就在寧德新能源成立的同時，野心勃勃的他們已經不滿足於只做消費電子的電池，於是在總部成立了動力電池事業部，正式開始進軍動力電池。

這個專案完全由曾毓群主動，在他的全力推動下，僅僅三年時間，在2011，獨立研發出動力電池，轟動整個行業。

由此，曾毓群再次把動力電池獨立出來，成立《寧德時代新能源有限公司》。

這就是寧德時代的前身。

而且這次獨立相對比較徹底，母公司ATL只佔股15%。

等這一天，曾毓群團隊等了整整12年，其中的辛酸和煎熬，他們都不忍回憶細數。

不過在獨立前的一年，曾毓群的恩師、貴人、引路人陳棠華病逝，沒能見到寧德時代的誕生。

此後，曾毓群成為了公司的領頭人，擔任董事長。

十、起步

寧德時代剛誕生時，毫無知名度。

而且當時新能源汽車並沒有發展起來，市場對動力電池的需求其實很小。

而且比亞迪、三星、松下等知名公司都已經有成熟的產品，寧德時代相比之下並沒有競爭力。

但是機會總是留給有準備的人。

曾毓群並沒有因為當下的暗淡而沮喪，反而積極搞研發，努力提高公司技術，日益完善產業鏈。

終於機會來了。

2012年，寶馬要推出一款新電動車“之諾1E”，主動找到寧德時代洽談電池業務。

其實這款電動車只是寶馬眾多嘗試中的一款而已，而且並不是量產，只是實驗，需求也很小，只有幾百輛的裝機量。

但是曾毓群敏銳地捕捉到這是一個機會，就為了這個小業務，舉全公司之力，不計代價也要做好這個專案。

十足的賭性表露無疑。

這個專案從財務角度，寧德時代肯定是虧的。

但是從品牌角度，寧德時代大賺特賺，更何況還有非常豐厚的技術收益。

寶馬畢竟是全球頂級的車企，技術上的積累更是異常雄厚。

雙方合作期間，寶馬提供了非常全面的電池生產標準，包括原料、工藝等等360度無死角，而且還派了工程師進駐寧德時代現場指導。

如今看來，這些檔案沒有價值，但是對於當時剛出生的寧德時代，是非常寶貴的養分。

因此憑藉這個專案，寧德時代從草根直接逆襲到國際頂級水平。

這種跨越式成長是無法用金錢衡量的。

更何況在往後的市場推廣中，品牌力直線上升，因此就憑一句：“寶馬供應商”，就能打動很多客戶。

這個道理應該很容易懂，就好比你的公司如果是給華為提供某項服務的，在你跟有相同需求的其他客戶溝通時，你跟他表明這一點，對方一定會心動，因為他會去想華為的標準一定比自己要高，那麼證明你的實力肯定沒問題，就這麼簡單。

事實上也是如此，寧德時代接下來就拿下了上汽、長安、吉利、宇通等等一系列公司的訂單，都是知名企業。

就這樣，很神奇地成為了動力電池領域的核心企業。

現實版的屌絲逆襲成總裁。

十一、收官

動力電池的發展就在前幾年，這個大家應該都知道。

2012年後，整個新能源行業都以極快的速度爆發式發展。

2015年對於寧德時代是第二個具有歷史意義的一年。

經過3年的高速發展，寧德時代已經“翅膀硬了”。

上圖是寧德時代近年的營收。

2015年營收57億，同比增長558%。

上圖是寧德時代近年的淨利潤。

2015年淨利潤9。5億，同比增長1611%。

這一年是正式啟航的一年，2014年的營收才8。7億，淨利潤才5600萬。

一年時間利潤翻了16倍。

這些真金白銀都是公司自己一分一分地賺回來的，這就叫底氣。

這個時候國家對於新能源板塊的發展也極度重視，政策頻出。

而且重點關注“冒頭”的高科技公司。

寧德時代當然就是被重點關注的物件之一。

自身能力加上政策導向，原本東京電氣持有的15%股權，被“寧波聯創”接手。

接受價格是8900萬。

寧波聯創的當家人是“裴振華”，名下企業叫“天華超淨科技股份有限公司”，主要業務是做手套的一家公司。

這個裡面還有一段有趣的故事。

2014年天華超淨在創業板上市，這個時候裴振華去中歐國際工商學院深造，也就是EMBA。

這類事情很常見，交友第一，其他靠後。

裴振華在這期間認識了“同學”李華。

李華這個人物前面沒講，也是寧德時代的創始人之一，不過不是第一核心圈。

職位是副董事長，佔股4。59%，是單一第五大股東。

李華告訴裴振華，要他把日本人手裡持有寧德時代15%的股份給接過來。

裴振華立馬就特意成立了寧波聯創，真的花了不到一個億接手了寧德時代15%的股權。

此後短短7年時間，回報超過700倍。

請細品這波操作。

寧德時代經過這次深度改革後，曾毓群是第一大股東，佔股29。23%，黃世霖是第二大股東，佔股13。34%，寧波聯創是第三大股東，佔股8。5%。

從此寧德時代變成了完整的內資企業，純中國公司，曾毓群第一實控人。

完美收官。

十二、尾聲

我記得有一次沈南鵬採訪曾毓群的時候問了他一個問題：

“理想、小鵬、蔚來他們如果找你買電池，是需要陪你把酒喝好，還是要每天往你的辦公室跑？”

曾毓群回答說：

“你付錢把我的生產線給包下來，我就給你做，或者籤一個長期合作協議，你承諾產量波動在±15%以內，都歸你負責。”

翻譯成白話就是，要麼你出錢給我建生產線，要麼你就長期承包我的產能，生產少了別怪我，生產多了你也要買回去。

這種強勢，到了一定境界......

《本期完，下一期分析寧德時代業績和未來的可能性》

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