強化“風險中性”理念外貿企業穿越匯率波動

“2022年，人民幣匯率頻繁出現超千點波動，鎖匯操作來不及反應，有些‘措手不及’。”面對匯率的寬幅波動，浙江化工進出口有限公司（下稱浙江化工）財務負責人姚星星坦言，“情形有些‘棘手’。”

匯率波動加劇是2022年外匯市場的常態——年初還在升值的人民幣匯率自3月初起衝高回落，對美元一度跌破7。30關口；到了年末，人民幣匯率重回“6”時代。

難以預料的匯率走勢給市場上了生動的一課。作為市場的一線參與者，外貿企業真切感受著匯率波動帶來的“幾家歡喜幾家愁”，而進一步強化“風險中性”理念，成為他們穿越匯率波動的關鍵策略。

外貿企業“喜憂參半”

匯率起伏波動牽動著外貿從業者的神經。

2022年，人民幣匯率走勢跌宕——3月初起，人民幣對美元匯率震盪下跌，8個月時間從6。3跌到7。30附近，一度跌近15%。11月以來，人民幣匯率觸底反彈，到12月初強勢升破7。0關口。

外貿企業對於人民幣的波動走勢感觸頗深。結合過往經驗看，一國貨幣貶值能降低本國商品在國外的價格，有利於擴大出口。

浙江化工就是一家以出口為主的外貿企業。據該企業相關負責人介紹，公司經營狀況較為良好，全年營業收入超18億元，進出口總額首次突破6億美元，兩項增幅均達到30%。“對於以出口為主的外貿企業，人民幣匯率的快速升值及劇烈波動，都是要防範的風險點。”姚星星坦言。

匯率波動不光影響著企業的業務和利潤，更關係著企業對外融資狀況。上海臻格生物技術有限公司（下稱臻格生物）財務總監朱晨冰經歷了近幾年人民幣升值貶值的全過程。“2020年，人民幣對美元匯率從接近7一路升至6。3，這意味著1000萬美元的融資款從7000萬元人民幣變成了6300萬元人民幣。”朱晨冰說。

作為一家搭建“紅籌架構”的公司（部分國內企業尋求國外上市所採用的私募結構），臻格生物在融資端融入美元，在國內運營時則須將美元兌換成人民幣使用，受匯率波動影響較大。

朱晨冰表示，近年來，人民幣匯率彈性持續增強，公司在美元資金使用和匯兌轉化過程中都會面臨匯率風險，匯率風險管控顯得尤為重要。

樹立風險中性意識

當前，隨著匯率市場化改革的推進，人民幣匯率波動幅度擴大，雙向波動漸成常態。樹立“匯率風險中性”理念、積極做好匯率風險管理，也成為企業“穿越”外匯波動的必要手段。

記者瞭解到，為了避免匯率劇烈波動帶來的匯兌損失，進出口企業多將“匯率風險中性”理念納入日常的經營和財務決策中。

“對於出口型的外貿企業而言，可以透過遠期鎖匯或買入看跌期權的方式規避匯率風險。由於買入看跌期權須付出一筆成本，對於部分企業來說接受度不高，因此遠期鎖匯是更為簡單的方式。”姚星星介紹，在“匯率風險中性”指引下，浙江化工採取了定投式或滾動式的贖回方案進行鎖匯，透過遠期鎖匯實現了貿易利潤的鎖定，有效降低了匯率波動對企業財務產生的負面影響。

業內人士表示，外貿企業不應以投機的心態押注匯率走勢謀利。因此，從企業財務角度出發，強確定性的工具成為企業進行匯率風險管理時的首要選擇。

“基於‘匯率風險中性’理念，我們選取了一些強確定性的工具進行鎖匯，確保資金能在合適的時間轉化成我們想要的幣種。”朱晨冰說。

人民幣匯率雙向波動間，市場主體匯率避險意識不斷增強，適應人民幣匯率波動能力日益提升。資料顯示，2022年上半年，企業利用遠期和期權等衍生產品管理匯率風險規模超過7500億美元，同比增長29%；企業套保比例升至26%，較2021年全年提高了4。1個百分點。

隨著人民幣國際化不斷推進，外貿企業也在不斷嘗試以人民幣作為結算方式。例如，目前浙江化工和俄羅斯企業之間的貿易往來，已經從美元結算轉化為了人民幣結算。不過，姚星星也表示，由於部分國家使用人民幣結算的成本更高，企業在使用人民幣結算過程中也有諸多顧慮，人民幣國際化道路仍須進一步推進。

此外，包括政策層面在內，多方均在合力幫助外貿企業積極應對匯率風險，滿足外貿企業“應時而變”的匯率風險管理需求。國家外匯管理局於2022年5月釋出了《關於進一步促進外匯市場服務實體經濟有關措施的通知》，在豐富交易工具、完善基礎設施、推進簡政放權等方面提出更高要求，支援市場主體更好地管理匯率風險。此外，人民銀行也於2022年6月20日釋出《關於支援外貿新業態跨境人民幣結算的通知》，支援銀行和支付機構更好服務外貿新業態發展。