不鏽鋼價格大幅上漲，是真正的逆轉還是短暫的波動？

最近幾個月，隨著鎳的交易量跌至創紀錄低點，鎳價一直橫價盤整。

訊息面有一些催化劑可能會在短期內推低價格，但一個重大決定即將決定金屬市場的長期命運。

由於LME準備決定是否禁止俄羅斯金屬，金屬市場處於緊張狀態。

鎳大量用來製造各種型別的不鏽鋼、軟磁合金和合金結構鋼。鎳和鉻、銅、鋁、鈷等元素可組成耐熱合金、電工合金和耐蝕合金等。

不鏽鋼材月度金屬指數（MMI）10月至11月小幅下跌1。41%。總而言之，不鏽鋼價格的變動主要是對鎳交易波動產生反應。

鎳在最近幾個月保持歷史低位，目前來看鎳價格仍保持在短期範圍內。

然而，到了11月，鎳的價格開始出現大幅上漲。問題是這是真正的逆轉還是僅僅只是短暫的波動呢？

要符合前者的條件，價格需要維持足夠長時間的看漲市場情緒，以創造一個更高的形態。

在這一點上，價格崩潰仍然是一個明顯的可能性。這可能導致熊市延續或回到橫盤。不管是哪種情況，在市場決定一個明確的方向之前，它都將繼續對買家構成高風險。

高供應庫存令現貨不鏽鋼價格承壓

目前全球仍然有充足的庫存量，許多商家繼續採取積極措施轉移材料。

10月份的出貨量與9月份相比相對持平。

因此，許多公司有超過四個月的不鏽鋼庫存。這意味著，隨著2023年的臨近，交易現貨價格——尤其是304合金材料——將繼續承壓。

大多數供應商希望在12月31日前儘可能減少庫存。這樣做將有助於年終財務報告，並且在全球一些有些企業避免潛在的存貨稅責任。

不鏽鋼平板軋材買家有機會立即獲得有利的現貨價格。

事實上，由於合金附加費的下降，交易價格低於10月份。

例如，11月304合金附加費下跌0。1133美元/磅，至1。1117美元/磅。這主要是由於鉻鐵、能源和矽鐵價格下跌。與此同時，庫存過剩繼續給304合金材料現貨價格帶來更大的下行壓力。

與此同時，現貨市場價格本月確實在波動。304鋼板2B基準板的售價應該在每磅2。11美元左右。然而，實際現貨價格低至1。80美元/磅。並且高達2。50美元/磅。這主要是因為現貨價格反映了供應商是多麼迫切地想要擺脫過剩的庫存。

平軋進口大幅下降

10月份美國的平軋不鏽鋼進口大幅下降。此外，從10月到9月，進口許可減少了20，000多公噸。與此同時，服務中心、經紀人和總經銷商都不再購買進口不鏽鋼。事實上，Outokumpu（奧托昆普公司）現在在預訂1月份的訂單。這進一步表明，鋼廠很可能不會在2023年降低基價。

印尼鎳礦石出口禁令：世貿組織最終報告截止日期臨近

自歐盟成立以來，已經積累了三年的抱怨。然而，世界貿易組織最終報告的最後期限即將到來。世貿組織將介入由印尼禁止鎳礦石出口引發的貿易爭端。

該禁令於2020年生效，世貿組織的報告將於今年第四季度到達，表明歐盟的投訴是否合理。如果是，世貿組織可能會建議修改。

在訴狀中，歐盟表示，該禁令不公平地限制了其對重要原材料的獲取。

首先，禁令限制了不鏽鋼生產商獲取鎳的能力。印度尼西亞約佔全球鎳產量的38%，這讓該國擁有巨大的市場影響力。

印度尼西亞從禁令中獲益

印度尼西亞實施禁令的決定宗旨在吸引新的投資。

該國尋求這些資金來發展和擴大其鎳冶煉設施和下游產業，如不鏽鋼廠。

投資增值使印度尼西亞能夠成為世界第二大不鏽鋼生產商。早在8月，印度尼西亞宣佈了對鎳生鐵（NPI）和鎳鐵出口徵稅的額外計劃，作為同一戰略的一部分。

這種政策導致該國的出口收入在7年間增長了20多倍。

鑑於不鏽鋼的價格，毫無疑問這是一個機會。然而，佐科·維多多印尼總統並不認為世貿組織會做出有利於印尼的裁決。

根據宣告維多多在9月初的一個經濟論壇上說，如果歐盟贏得這場爭端，他不會退縮。他甚至重申了停止原銅、鋁土礦和錫出口的計劃。然而，尚未宣佈實施日期。

鎳價漲勢會持續嗎？

LME（倫敦金屬交易所）即將決定是否禁止或限制來自俄羅斯的金屬，這幫助提振了鎳價本月初的漲勢，銅和鋁也是如此。

市場似乎期待某種形式的限制。

然而，11月11日，LME選擇不對俄羅斯材料實施任何制裁。

這一舉措可能至少會讓多頭有些洩氣，儘管有很多投資者仍保持觀望。

印度尼西亞可能會脫穎而出

在世貿組織公佈調查結果之前，印尼現有和未來出口禁令的影響仍將懸而未決。

然而，印度尼西亞在不鏽鋼行業的新領導地位無疑將激勵這一戰略的繼續使用。就像過去一樣，這將進一步支撐鎳價，並使印度尼西亞的市場動態對全球不鏽鋼價格產生更大影響。

如果維多多的懷疑是正確的，世貿組織站在LME一邊，它可能會阻止價格上漲，並促使價格下行。儘管如此，即使禁令結束，過去三年對這個群島來說也是一個巨大的勝利。

事實上，印尼很可能會採取有效但合法的變通辦法，這仍會給鎳價帶來一些支撐。

青山希望增加鎳的空頭頭寸

儘管鎳價反彈的命運仍不明朗，但一些人押注於下跌。

例如，青山控股集團是據報道尋求增加鎳的空頭頭寸。許多大宗商品投資者將會記得打破LME鎳合約的歷史性做空。由於不鏽鋼價格指數仍然相當脆弱，這樣的舉動可能會造成更多的混亂。

根據10月24日彭博的一份報告，最近的計劃是對沖該公司鎳產量的價值波動。如果青山能成功說服經紀商繼續持有這些頭寸，它們的頭寸將遠遠低於今年3月的15萬噸。儘管如此，經紀商一直不願意與該公司交易，有些甚至完全斷絕了關係。

青山風險鎳和不鏽鋼價格期貨

除了青山重返遊戲的爭議，讓這個市場變得更有趣。

首先，青山是最大的不鏽鋼生產商，在鎳行業有大量投資，包括在印度尼西亞。因此，公司採取的任何立場都帶有對市場的深刻了解。

當然，在鎳合約流動性較低的情況下，任何大的押注都會產生重大影響。然而，目前仍不確定青山鋼鐵的頭寸到底有多大，以及它們是否會成為鎳或不鏽鋼價格走向的轉折點。

鎳戰失去了對LME的信任

最後，作為一個市場分析交易者的老張來看的話，青山的迴歸可能意味著至少部分失去的交易量的迴歸。

儘管如此，這不會改變鎳交易中產生更廣泛的資金外流。畢竟，LME的聲譽遭受到嚴重損害，而歷史空頭背後的煽動者的迴歸，可能會導致缺乏信任。不過，如果交易量確實大幅增加，可能有助於緩解自3月份以來一直困擾鎳合約的波動性。

請注意：這裡發表的所有文章都是為了幫你分析梳理，如果您選擇採取行動，此處包含的資訊或資料可能已經過時，必須在其他地方進行驗證，或者聯絡老張了解最新動向。

在收益的道路上，財富積累一直至關重要。掌握著實時資訊，梳理市場變化，關注老張帶您分析梳理最有價值的市場資訊。

如有其它問題可以在評論區踴躍探討。

（以上所文屬於作者整理總結屬個人觀點，不具備其他用途，如有相同觀點者，還請斟酌內容細節，謝謝）