金價蹭蹭往上漲、業績表現也不俗 多隻上海金ETF規模卻告急，原因為何

12月以來，多隻上海金ETF相繼釋出可能觸及清盤情形的提示性公告。12月26日，天弘基金髮布公告稱，截至12月23日日終，天弘上海金ETF已連續30個工作日基金份額持有人數不滿200人。若拉長時間至12月來看，先後有大成上海金ETF、南方上海金ETF釋出可能觸及基金合同終止情形的提示性公告，原因均是與相關產品連續多個工作日基金資產淨值低於5000萬元“清盤線”有關。此外，公開資料顯示，當前有多隻上海金ETF的最新規模不足5000萬元，其中更包含多隻在年內成立的新品。然而，反觀上海金的價格則在年內節節攀升，截至12月26日，上海金午盤價為407。07元/克。

3只上海金ETF或觸及清盤

又一隻上海金ETF或將觸及清盤。12月26日，天弘基金髮布公告稱，截至12月23日日終，天弘上海金ETF已連續30個工作日基金份額持有人數不滿200人。根據基金合同約定，若連續50個工作日出現基金份額持有人數量不滿200人或者基金資產淨值低於5000萬元情形的，該基金應當按照基金合同的約定程式進行清算並終止，且無需召開基金份額持有人大會。

但天弘基金也在公告中指出，天弘上海金ETF目前處在正常投資運作中，敬請投資者結合該基金的投資方向和市場判斷做出理性的投資決策。根據同花順iFinD資料顯示，截至2022年三季度末，天弘上海金ETF的規模為5122。79萬元。

針對如何改善相關產品運作情況等內容，北京商報記者發文採訪天弘基金，但截至發稿尚未收到相關回復。

事實上，上海金ETF規模告急在近期並不罕見。北京商報記者注意到，自12月以來，已有包括大成上海金ETF、南方上海金ETF釋出可能觸及基金合同終止情形的提示性公告。例如，12月23日，大成基金髮布公告稱，若截至2023年1月5日日終，大成上海金ETF的基金資產淨值持續低於5000萬元，則該基金已連續50個工作日基金資產淨值低於5000萬元，將觸發基金合同自動終止的情形。若出現上述情況，則自2023年1月6日起，該基金進入基金財產清算程式，並停止辦理申購、贖回等業務。

同樣地，南方基金也於12月21日釋出公告稱，截至12月19日，南方上海金ETF已連續超過30個工作日基金資產淨值低於5000萬元，可能觸發基金合同終止情形，並提示投資者注意。

某公募基金人士表示，基金產品從申請到發行，一般都會有市場調研分析，佈局的方向都是滿足投資者需求、有希望能夠“長大”的產品。對於基金公司來說，產品清盤一般都是會盡力避免的，基金公司也會採取加大營銷力度等手段，避免產品清盤。尤其對於一些中長期配置價值明顯的產品來說，走過了市場低谷期，可能就會迎來產品的發展壯大。

規模迷你成“通病”

整體來看，規模迷你已成為上海金ETF的“通病”。根據同花順iFinD資料，截至三季度末，資料可取得的14只（份額合併計算）上海金ETF及聯接基金的合計規模為8。33億元，較2022年一季度末的19。75億元以及二季度末近9億元的總規模均有所下滑。

具體來看，截至三季度末，包括建信上海金ETF聯接、平安上海金ETF、南方上海金ETF等8只上海金ETF的合併規模均低於5000萬元。其中，天弘上海金ETF發起式聯接基金的合併規模僅為1159。67萬元，在同類產品中暫居末位。

值得一提的是，多隻規模不足5000萬元的上海金ETF及其聯接基金均為年內成立新品。資料顯示，除發起式基金外，平安上海金ETF、南方上海金ETF、大成上海金ETF、嘉實上海金ETF均為2022年3月成立的新品。

針對上海金ETF規模普遍迷你的情況，華林證券資管部落董事總經理賈志認為，上海金ETF是被動指數產品，各家產品規模的差異取決於設立產品時的戰略決心，成立時間的早晚以及營銷推廣的投入等。對於投資者而言，通常還是會選擇規模更大、流動性更好的產品。

若從業績情況來看，在年內市場震盪的背景下，作為跟蹤黃金這類避險資產表現的上海金ETF則有著不錯的收益。同花順iFinD資料顯示，截至12月23日，資料可取得的13只上海金ETF及聯接基金（份額分開計算，下同）的年內平均收益率為7。04%，且相關產品的年內收益率均超6%，其中，建信上海金ETF以7。93%的收益率暫居首位。若從年內成立的新品來看，除天弘上海金ETF發起式聯接A/C份額外，其餘產品成立至今的收益率均為正。另據上海黃金交易所官網顯示，12月26日上海金午盤價為407。07元/克，較年初的371。11元/克漲9。69%。

那麼，在金價攀升且相關產品業績表現尚可的情況下，為何還有多數上海金ETF的規模告急？某大型公募內部人士向北京商報記者直言，“可能是產品同質化比較嚴重，因為這類產品都是指數型基金，且都跟蹤金價。還有一個原因就是，在此之前已經有一些跟蹤黃金的主題基金了。同時，2022年以來大宗商品波動雖然比較大，但是黃金相對比較避險，而目前投資者對市場預期不斷確定性加強，反而可能在長期上不那麼追求避險了”。

某公募高管也表示，由於上海金ETF是由不同基金公司發行的品種，因此成交量會有所差異，若成交量過小、基金規模過小會導致出現觸及清盤的情況，因此投資者也傾向於選擇成交量大、規模大的ETF進行交易，所以成交量小的產品規模可能也會越來越小。

此外，上述高管還提到，“雖然黃金價格在年內表現比較強勁，但這並不會致使所有黃金ETF的規模上漲。預計在2023年，歐美經濟陷入衰退的風險加大，黃金價格或繼續向好，所以從投資上來看，上海金ETF的投資趨勢還是向上的”。賈志也表示，對於上海金的中長期價格表現仍看好。

北京商報記者 李海媛