掌控海南椰島6年，“牛散”馮彪做了什麼？

斑馬消費 楊偉

老牌保健酒上市公司海南椰島，將再度面臨易主。

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月28日，公司披露，擬以8。08元/股、合計不超過6。54億元，向海南信唐非公開發行8100萬股。交易完成後，海南信唐持有上市公司股份增至16。64%，成為公司新的控股股東。現任董事長王曉晴，將取代馮彪，成為上市公司新的實際控制人。

2016

年，“牛散”馮彪取代海口國資，掌控海南椰島。在他的治下，公司每況愈下，6年間，他到底帶領海南椰島做了什麼？

賣樓保命

曾幾何時，椰島鹿龜酒和椰汁並稱海南的兩大特產。

海南椰島建廠於1953年，至今已有近70年曆史，旗下的鹿龜酒，曾是中國保健酒行業當之無愧的老大哥。

2007

年，椰島鹿龜酒被評為中國名牌產品，銷量位居行業前列。2014年第六屆“華樽杯”中國酒類價值評比會上，椰島鹿龜酒第五次被評為“保健酒品牌價值第一名”，品牌價值高達百億。

與品牌價值相悖的是，鹿龜酒的銷量急劇下滑。

公司上市後的2001年，鹿龜酒的年銷售收入尚有3。89億元，是公司絕對的業績支撐。但到了2016年，以鹿龜酒為代表的高階酒年收入已跌至1。1億元。

也正是從這一年，“牛散”馮彪步步為營，透過旗下企業不斷增持海南椰島股權，並取代海口國資，成為上市公司第一大股東，其本人出任公司董事長，掌控了企業的經營權。

或許，海口國資也很清楚，在充分競爭的酒類行業中，民營資本的進入，能讓公司的體制和經營機制更加靈活，寄希望於讓馮彪帶領公司重現輝煌。

但是，事情並未向外界希望的方向發展。

2016

年和2017年，海南椰島連續兩年歸母淨利潤虧損，公司披星戴帽，面臨退市風險。

危急時刻，馮彪決定來一場豪賭。2018年，公司祭出大營銷戰略，豪擲重金加入央視國家品牌計劃，想透過國家級媒體平臺背書，來改變企業的經營頹勢。

然而，事與願違，大把的廣告費花了出去，不僅沒有拉動產品銷量，還讓企業落下了更大的虧空。2019年前三季度，公司鉅虧1。3億元，已危在旦夕。

情急之下，公司出讓旗下地產公司陽光置業70%股權，甚至將正在使用的辦公樓擺上了貨架。資產出售產生的投資收益，讓這一年，公司實現歸母淨利潤4051萬元，保殼成功，但扣非淨利潤鉅虧2。07億元。

內控問題頻出

雖然，早在2015年，馮彪控制的東方君盛就取代海口國資，成為了海南椰島的第一大股東，但東方君盛持股數與海口國資相差不大，因此，在長達4年的時間裡，上市公司無控股股東和實際控制人。

2019

年，公司各個股東之間股權關係頻繁騰挪，導致公司控制權在短時間內不斷更換。

當年6月，東方君盛與海南紅舵、海南紅棉等股東，簽署一致行動人協議，至此，東方君盛和一致行動的合計持股增至29。76%。海南椰島終於結束了長達多年的無主狀態，馮彪與海南紅舵、海南紅棉的老闆王貴海，成為上市公司的共同實控人。

不過，這樣的狀態沒有持續多久。隨即，東方君盛與王貴海簽署表決權委託協議，上市公司的實控人，又變成了王貴海一人。

短時間內密集進行一致行動人解除、簽署以及表決權委託等股權操作，引發了交易所的問詢。公司被質疑存在隱秘的關聯關係以及資金往來。

兩年後，東方君盛與王貴海的表決權委託到期，馮彪才真正成為海南椰島的主人。

在馮彪實際掌控海南椰島期間，公司頻因內控問題，受到監管部門的處罰。

2016

年度，公司業績由盈轉虧，這一對股價和投資者決策會產生重大影響的變化，本應在年度結束後一個月內披露業績預告，但公司直到2017年4月，才予以披露，公司時任董事長馮彪、時任總經理、財務總監、董秘等一眾高管被通報批評。

這樣仍沒有引起公司的足夠重視，業績披露的問題，之後再次重演。

2018

年1月，公司披露2017年度業績預告，預計實現扭虧為盈。但是，3個月後，公司更正業績預告，突然變臉，歸母淨利潤預計鉅虧過億。此時，已臨近年度報告披露日。馮彪等人，再度受到交易所的公開譴責，並被海南證監局採取行政監管措施。

在海南椰島問題頻出的同時，馮彪自身出現債務危機。東方君盛所持上市被全部質押、凍結，並持續被拍賣，時刻危及上市公司的控制權穩定。

主業重振難

作為一名“牛散”，早年間，馮彪在資本市場屢有斬獲，但真正被他實際掌控的上市公司，只有海南椰島一家。他看重的，應該是椰島的品牌以及保健酒等優勢資源。

入主之初，馮彪也一度表現出要想做實業的決心，讓外界刮目相看。公司一邊推進定增，來擴大保健酒生產規模以及營銷網路建設，一邊力邀白酒行業金牌經理人馬金全加盟，試圖重振椰島這一保健酒金字招牌，並喊出了5年30億元的洪亮口號。

然而，公司投入了大量資金、資源，未能收到市場的積極反饋，反而讓公司陷入鉅虧的深淵。

此時，馮彪資本玩家的本性暴露了出來。2020年，海南椰島披露重組預案，擬非公開發行股份，收購搏擊賽事運營公司博克森傳媒80%股權，公司從酒類生產銷售，跨界到體育賽事組織與運營等。交易完成後，馮彪將交出上市公司控制權，曲線退出。不過，這次跨界重組最後也以失敗告終。

保健酒振興無望。最近一兩年，海南椰島轉而向白酒領域大舉進軍，以輕資產模式，先後與四川宜府春酒業、河北衡湖緣酒業、貴州糊塗酒業成立合資公司，想將濃香、清香和醬香等多香型白酒一網打盡。

但是，馮彪已等不到可能收穫的那一天。