直擊調研 | 美聯新材(300586.SZ)：預計2023年隔膜產能利用率能達到滿產 普魯士藍(白)一期將於明年底建成投產

智通財經APP獲悉，12月5日，美聯新材（300586。SZ）在接受調研時指出，隔膜的產能利用率預計2023年能達到滿產。公司前四條隔膜產線的塗覆隔膜產能配比大約為基膜產能的80%，第五、六條產線的塗覆隔膜產能配比將視產品結構而定。此外，公司普魯士藍（白）專案一期擬建設1萬噸生產裝置，預計於2023年底建成投產。2023年力爭實現產銷量3，000噸。公司生產普魯士藍（白）所需的源頭材料氰化鈉屬於自給自足，極具成本優勢，有利於提高普魯士藍的毛利率，一期專案建成投產後預計將為公司帶來較為可觀的利潤。

目前，

公司暫無客戶承包整條隔膜產線

。此外，公司不是以單個客戶需求規格來定每條隔膜產線的生產規格，而是每條隔膜產線在一定期間內固定生產某一規格的隔膜產品，不存在反覆切換隔膜產線的生產規格導致增加成本的問題。

隨著新能源汽車及儲能等領域對電池市場的快速拉動，我國電池隔膜市場將呈高速發展態勢。2023年將是鈉離子電池產業化元年，因其能量密度及體積特點決定，無論鈉離子電池是作為動力電池還是應用於大型儲能場景，在電池功率一定的情況下，所需的隔膜用量比鋰離子電池更多，隨著鈉離子電池產業化的放量，隔膜的需求量將呈大幅增長態勢。此外，電池隔膜不僅可以應用於動力電池和儲能領域，還可以應用於如電子煙電池等消費電子領域，市場需求量大。

綜上，公司認為未來電池隔膜新增供給將低於行業需求，在較長時期內不會出現隔膜產能過剩的問題，隔膜產品供求仍處於緊平衡狀態。

美聯新材表示，本次

和七彩化學共同投資建設的18萬噸電池級普魯士藍(白)產能可以配套90GWh儲能電池

。從市場規模看，據EVTank釋出的《中國鈉離子電池行業發展白皮書（2022年）》測算，考慮到鈉離子電池各潛在應用場景對電池的需求量，理論上在100%滲透的情況下，鈉離子電池2026年的市場空間可達到369。5GWh，市場規模或將達到1500億元。電池級普魯士藍（白）未來在儲能領域尚有很大的市場空間。

關於普魯士藍（白）的源頭材料氰化鈉是否具有行業壁壘，美聯新材表示，氰化鈉屬於受嚴格管控的劇毒產品，該行業的准入資質要求高，生產許可證稀缺，新進入者很難獲得新建產能的批文。據悉，

目前尚未有電池廠商進入該領域

。

美聯新材認為，層狀氧化物正極材料技術路線最快將於2023年一季度率先實現產業化。普魯士藍正極材料技術路線會稍晚一些，但普魯士藍正極材料具有容量高、成本最低和倍率效能好等優勢，未來市場容量巨大。目前市場對聚陰離子正極材料技術路線的研究較少，短時間內暫無法預測產業化時間。