豆粕2301主力合約：後續將以何種形式期現迴歸呢？

【前言】

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【正文】

豆粕2301合約維持近強遠弱的判斷，之前分析過遠期利空或難以在01合約上展示，基於這個原因對01合約後續如何走期現迴歸，就是很值得思考的問題，期現迴歸這一論斷也將主導接下來的操作邏輯。

1。1 供應端

供應端關於美豆到港量成偏寬鬆預期，現貨偏緊局面已經逐步緩解。遠期來看，基於南美豐產預期的研判，對於後續大豆供應量是成寬鬆預期。

但是有一點值得注意，目前再次炒作南美部分地區氣候原因降雨不足，種植進度落後，機構已逐步下調產量的預測，這個訊息對於豆粕期價有一定提振作用。

總體而言供應量還是短期偏緊遠期寬鬆，但是近期炒作天氣因素，對於期現迴歸來說有一定偏多影響。

1。2 需求端

目前來看需求對於豆粕的支撐作用不大，但是仍有一定積極影響。隨著口罩事件逐步放開，工廠開工率大幅回升，壓榨量同步增長，大豆需求量維持增量。

年底對於生豬而言也是傳統旺季，今年受制於年中壓欄惜售影響導致年底旺季不旺，但是生豬對於豆粕需求仍是剛需，現貨市場存在一定量備貨需求，對於豆粕期價而言整體來說需求端偏利好。

1。3 庫存端

早前幾輪漲跌對於期價起到支撐和助力上行作用的主要就是庫存，與早前低庫存偏緊供應狀況不同，目前庫存已經持續維持累庫狀態。對於後續到港量也是呈寬鬆預期，截止到本週，已經連續兩週油廠庫存呈累庫，且本週較上週大幅累庫。

目前豆粕需求仍處於一個較恆定的量，年底備貨需求也會一定程度上透支後續需求，短期來看庫存有望維持高位，後續預期將持續累庫，將持續壓制期價上行空間。

本輪現貨價格大幅回落，也是基於對於豆粕庫存的市場預期。

1。4 基本面總結

綜合供應、需求、庫存來看，豆粕短期內仍維持一個偏強預期，且年底備貨需求有望助力本週庫存小幅去庫，但是遠期來看透支需求且供應量持續增加，後市預期偏空期現價格有同步回落的可能。

後續需要重點關注的就是庫存方面的變化，本週若能維持去庫則現貨價格有望止跌回暖，期現迴歸或可期待期價的一輪反彈。

1。5 技術面

如果豆粕將要走期現迴歸路線，技術面影響就沒有想象中那麼大，但是還是來看一下，技術面對於期價也有一定共識方面的意義。

日線持續受制於上軌一線支撐回落，多次下行依託中軌一線支撐位開啟反彈，整體維持震盪執行的走勢。MACD連詞給出頂背離訊號，技術面來看需要謹防回落風險。KDJ粘合有向上發散跡象，短期若能成型則趨勢有望走強。

技術面來看維持高位震盪有回落風險，短期指標走強仍可參考中軌一線做偏多佈局。

1。6 操作思路

整體來看短期還是維持強勢，本週能否去庫至關重要。

現貨價格大跌一定程度上回收基差，但是仍存在現貨升水狀態，短期內佈局仍以回落支撐位偏多配置為主，下行支撐位可依託布林帶中軌一線4238附近做偏多設定。

本輪期現迴歸則以現貨價格為基準參考上方壓力位做減持，現貨價格隨實時進行變化可自由參考，或者評論區留言私信都可以。

【最後】

最後跟大家說一下，投資是件很靈活的事，不能錨定了一個方向單向操作。投機交易並不是價值投資，投機的本質是在風口起飛、在風停之前落地，保持心態、穩定收益，交易會是件很美妙的事情。

【以上觀點，僅供參考，投資有風險，入市需謹慎；請嚴格止損，控制好倉位，理性操作】