財務思維基礎

今天這篇文章，來介紹一下財務思維中最為基礎、也最為重要的三張表，一起來看看如何透過三張表來快速瞭解一家公司。

資產負債表

資產負債表，英文是叫

Balance Sheet

。

資產負債表，是公司在指定時刻的財務狀況的一個“快照”。它相當於是在指定的時刻給公司拍了一張照片，透過這張照片來反應公司在那一時刻的財務基本面。

資產負責表的核心邏輯，是這樣一個恆等式：

資產 = 負債 + 所有者權益

。

舉一個例子，會更好理解一些。

老王要開一個包子鋪，老王自己出資20萬，老王的好朋友老張投資10萬，另外還向銀行貸款20萬。老王花了20萬置辦了開包子鋪所需要的器具，包括灶子、蒸籠等，剩下的錢用做包子鋪運營的資金，比如要原材料採購，員工工資發放等。

在包子鋪剛開張這個時點，我們來看看包子鋪所對應的資產負債表：

資產

：20萬的固定資產，30萬的現金；

負債

：20萬銀行貸款；

所有者權益

：30萬投資款（老王自己20萬，老張10萬）；

資產（50萬） = 負債（20萬） + 所有者權益（30萬）

。

以上是資產負債表大體上的邏輯，簡單總結一下：

負債是我們欠別人的，所有者權益是投資人投我們的，資產是我們花錢買的和別人欠我們的

。

資產負債表，本質是在向我們反應一家公司的基本“家底”到底有多厚。

反應“家底”有多厚，有兩個基本的概念：

一個叫

總資產

，它是我們在指定時刻所擁有的所有資產，對應的就是資產負債表中的資產。

一個叫

淨資產

，它是我們在指定時刻扣掉“欠”別人的部分之後，所剩下的資產。它的計算方式就是拿資產負債表中的資產減去負債，所得的值跟所有者權益是相等的。

總資產反應的是在指定時刻資產的總額，淨資產則反應的是指定時刻真正屬於所有者的資產的總額

。

舉個例子，你自己出資100萬，貸款200萬，買了一套總價值300萬房子。這時候，你的總資產是300萬，但淨資產是100萬，因為有200萬是你欠銀行的。

評價一家公司實力怎麼樣，最為靠譜的指標就是看淨資產。淨資產規模大，說明財力很強，家底很厚。

利潤表

利潤表，英文是叫

Income Statement

。

利潤表，是公司在一段時間內運營成果的總結。透過利潤表，我們看以看清楚公司在一段時間內的運營情況如何。

利潤表的核心邏輯有兩個：

一個是：

毛利 = 收入 – 成本

；

一個是：

淨利 = 毛利 – 費用

。

毛利反應的是企業的競爭力。毛利率高，說明企業產品的競爭力強。

淨利反應的是企業的管理效率。淨利率高，說明企業的管理效率比較高。

要提高企業的毛利率，一種策略是產品漲價，一種策略是降低產品成本。

能夠漲價，使用者還會買你的產品，前提是你自己要有比較強的定價權。有比較強的定價權的前提，是你的產品本身有獨特性，或者是你的產品有比較強的品牌力。

降低產品成本，還能夠生產品質跟競品差不多的產品，這就要求我們必須要在生產工藝、技術上下功夫。

要提高企業的淨利率，一種策略是提升產品毛利率，一種策略是降低各種間接費用。

提升產品毛利的方法如前所述。

降低各種間接費用，就是要在管理上下功夫，最佳化各個環節的費用支出，儘量做到把每一分錢花在刀刃上。

從利潤表的邏輯，我們可以得出，企業經營的核心有這麼幾個：

產品力

：比較強的產品力，能夠讓產品有比較強的競爭力，能夠讓企業掌握定價權，就能有更高的毛利率；

品牌力

：比較強的品牌力，也是掌握定價權，提升毛利率的一種策略；

低成本

：能夠比競爭對手用更低的成本，就是巨大的競爭優勢，反應在財務上就是更高的毛利率；

低費用

：費用管控反應的是管理的效率，這是一家企業非常核心的競爭力，反應在財務上就是更高的淨利率。

但是，最終一個企業的經營效率，我們不能單純的用利潤額或者淨利率來衡量。

我們還要考慮在獲取這麼多利潤的過程中，我們投入了多少的資源。投100萬賺20萬，和投1000萬賺20萬，當然是前者的效率更高。

在財務上，我們用淨資產收益率（ROE）這個指標來衡量企業最終的經營效率：

淨資產收益率 = 淨利潤 / 淨資產

有一個比較知名的公式，是對上述公式的進一步拆解，可以讓我們對淨資產收益率有一個更加全面的認識，這就是經典的

杜邦方程

：

淨資產收益率 = 淨利潤 / 淨資產 = （淨利潤 / 收入）x（收入 / 總資產）x （總資產 / 淨資產） = 利潤率 x 資產週轉率 x 權益乘數

利潤率反應的是企業經營的基本經營能力，越高的利潤率，說明企業的經營能力越強。

資產週轉率反應的是企業的經營速度，週轉率越高，說明投入企業的資源週轉的速度越快。

權益乘數反應的是企業的經營風險，權益乘數越大，說明我們的槓桿倍數越大，槓桿倍數越大，在增長的時候增長得更快，在下降的時候，下降的也會更快。

所以，我們也可以把淨資產收益率公式改寫成這樣：

淨資產收益率 = 利潤率 x 資產週轉率 x 權益乘數 = 能力 x 速度 x 風險

在實際的企業經營過程中，我們要控制好風險，不要加太高的財務槓桿。對於週轉比較慢的業務，核心是提升利潤率；對於利潤率比較低的業務，核心是提升週轉率。

現金流量表

現金流量表，英文是叫

Cash Flow Statement

。

現金流量表，是一段時間內企業所持現金髮生變化情況的總結。透過現金流量表，我們可以看清楚一家企業在一段時間內，現金流入和流出的情況。

現金流之於一家企業，就像血液之於我們的身體。沒有了血液我們會死亡，沒有了現金流，企業也會破產。

現金流對於企業的重要性不言而喻。

學習了資產負債表和利潤表，我們可能會覺得有這兩張表就夠了，因為資產負債表中是有現金的，透過一些簡單的計算就知道企業現金資產的變化情況了，為什麼還要單獨有一張現金流量表呢？

這個跟財務做賬的基礎原則是密切相關的，總體上財務做賬有兩個基礎的原則：

一個是叫

權責發生制

。權責發生制下，財務是按發生的事情的權責來進行記賬的。比如產品出庫，財務上就會確認收入，而不論使用者是否付款。這個是財務中的會計準則所規定的，我們知道有這回事就行了，不必細究。

一個是叫

收付實現制

。收付實現制下，財務是按貨幣資金的收和付來進行記賬的。比如產品還沒發貨，但是我們提前收到了使用者的付款，這時財務上就會記一筆流入的現金，但是並不會確認收入。

資產負債表和利潤表是在權責發生制邏輯下得出來，現金流量表是在收付實現制邏輯下產生的。

這也就是現金流量表為什麼要存在的原因，只有透過現金流量表，我們才能最為直觀地反應出企業實際的現金變化的情況。

當然，我們也可以透過資產負債表和利潤表，透過一些複雜的計算，得出現金流量表的資料。但是這種方法就沒有直接用現金流量表來得直觀。

關於現金流量表，基礎的邏輯是：

期末現金 = 期初現金 + 當期流入 – 當期流出

現金流量表，會分別從企業經營、投資、籌資三個維度來刻畫現金流量的變化，因此通常我們看現金流量表，會看到三個大的科目：

經營活動現金流、投資活動現金流和籌資活動現金流

。

現金流是企業的生命線，要像守護自己的生命一樣，牢牢守住。多開源節流，才可能行穩致遠。

三張表總覽

前面分別介紹了三張表比較重要的一些概念和邏輯，下面放一張三張表的全貌圖，希望能夠讓大家對財務三張表有一個整體的認知。

這裡面有一些細的科目現在不理解也不要緊，在後續實踐的過程中，再慢慢理解也不遲。

當下這個階段，最重要的是理解清楚三張表的基本邏輯，然後多去實踐。

通常，上市公司每個季度都會公開發布自己的財務報表，這些報表在一般的炒股App或是上市公司自己官網的投資者關係欄裡可以直接下載。

可以試著下載幾份自己感興趣的公司的財務報表，去嘗試理解一下。

多實踐，實踐過程遇到問題、解決問題，慢慢地就都掌握了。

最後我想說，財務思維不只是適用於去看公司的財務報表。我們也可以試著根據財務報表的邏輯，來給自己的家庭做財務報表，來管理自己的家庭財務情況。這會是一個很不錯的管理家庭財務情況的角度。