寶明K技漲停歸來，新能源汽車與儲能電池發展前景廣闊！

每一次技術的革新，都是資本必炒的一大方向，在前面民生證券提到過PET複合銅箔有望帶來鋰電池安全性和能量密度的提升，而其相關概念股寶明K技、雙星X材等都出現過一波大漲。

今天市場賽道有所止跌之後，寶明K技再次漲停歸來。

當然每一次技術的革新都會伴隨著概念的炒作到最後的落地，而這個過程就看資金認可的程度，相關的概念也容易反覆炒作。

集流體

在鋰離子電池放過 程中，正極活性顆粒內部的各個間傳輸後需要匯流到集體上然通外部電路傳輸到負極，完成一個整的放迴圈過程。因此集流體起作用為降低池內阻提高庫倫效率、環穩定性和倍率。

通常來講，傳統集流體中負極使用銅箔，正極使用鋁箔，原因為 ：

正極：正極電位高， 銅箔的氧化層較為疏鬆下容易被而是半導體厚度大因此會增加池內阻而鋁表面本身包裹一層緻密的氧化，並且由於很薄電子可以透過隧道效應實現導所正極使用箔；

負極 ：負極電位低，鋁金屬的晶格空隙與鋰離子大小相近在下容易發生合化反應消耗活性而銅箔。

複合集流體為銅箔的降本增效提供了新思路。複合集流體延續了銅箔輕薄化的思路，用部分有機物替代進一步降低 了銅箔的用量，並保證安全性。

從結構上來看複合集流體造類似“三明治”，即中間層為有機物下鍍目前中間的有 機物層常見PET（聚對苯二甲酸類酯）、 PP（聚丙烯）、PI（聚醯亞胺）等。

總體來講，相較傳統銅箔，複合銅箔具備三大優勢：更高安全性、更低成本、更高能量密度。

複合流通空間測算

新能源汽車與儲能電池發展前景廣闊，預計2025年全球鋰電池需求量達2022GWh，21-25年CAGR=43.4%。

全球鋰電池需求主要源於以下幾部分：新能車用動力電池、儲能電池、消費電池及其他用途電池（船舶、特種車、叉車、電動工具等），民生證券測算：

22-25年全球新能車銷量為1048/1405/1867/2494萬輛，對應全球動力電池裝機量為503/717/1008/1422GWh；

全球儲能電池需求為

119。8/216。5/391。1/520。0GWh；

其他用途鋰電池需求量為65/79/98/133GWh；

全球鋰電池總需求量為757/1086/1577/2159GWh。

鋰電池需求量的擴大推動電解銅箔市場增長，預計下2025年全球鋰電池銅箔需求量可達102。6萬噸。

目前電解銅箔主要分別8μ、6μ及4。5μ三種厚度，未來提升電池能量密度，電解銅箔向薄型材料發展，預計6μ及4。5μ銅箔的佔比會逐步提升。

假設僅考慮電解銅箔在鋰電池中的應用並且僅考慮8μ、6μ及4。5μ三種電解銅箔，民生證券預測22-25年8μ銅箔需求量為41/49/57/58萬噸。

6μ銅箔需求量為13/23/39/53萬噸，4。5μ銅箔需求量為2/6/11/38萬噸，全球鋰電池銅箔總需求量為59。8/82。5/115。1/149。0萬噸，

21-25年CAGR達39.35%。

民生證券假設複合銅箔在發展前期的厚度為6。5μm，能夠滿足電池能量密度提升的需求；

6。5μm複合銅箔中銅箔厚度為2μm，根據6μm電解銅箔折算複合銅箔單耗資料，約為233噸/GWh；

分中性及樂觀兩種情況對PET複合銅箔滲透率進行預測：

悲觀情況下

，22-25年PET複合銅箔滲透率為3%/3。5%/4。5%/6%，PET複合銅箔需求為3。0/4。9/9。2/16。9億平米，

2022-2025年CAGR達79%；

中性情況下

，22-25年PET複合銅箔滲透率為3%/5%/8%/12%，PET複合銅箔需求為3。0/7。1/16。5/33。7億平米，

2022-2025年CAGR達125%；

樂觀情況下

，22-25年PET複合銅箔滲透率為3%/9%/17%/26%，PET複合銅箔需求為3。0/12。7/34。9/73。1億平米，

2022-2025年CAGR達191%。

（說明一下，CAGR為複合年均增長率）

重要提示：股市有風險，入市需謹慎！以上內容僅供投資者參考，僅出於傳播財學資訊的目的，不作為投資決策的依據。