延安必康淨利預增46倍 兩核心產品產能領先供不應求

●長江商報記者 沈右榮

長江商報訊息

火爆的新能源汽車市場，帶火了產業鏈上下游產業。

延安必康（002411。SZ）就是受益者之一。

9月15日晚間，延安必康披露，與億恩科電池簽署長期戰略合作協議，未來四年，擬向後者供應不低於1。63萬噸六氟磷酸鋰產品。

未來的經營形勢大好，今年以來，經營業績也很亮麗。

根據業績預告，今年前三季度，延安必康預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤（簡稱淨利潤）5。50億元至6億元，同比增長42倍至46倍。

推動延安必康經營業績大幅增長的子公司江蘇九九久科技有限公司（簡稱九九久科技），其核心產品六氟磷酸鋰是生產鋰離子電池的重要原材料，六氟磷酸鋰量增價漲使得九九久科技盈利能力大幅提升。

此外，九九久科技的新材料板塊產品超高分子量聚乙烯纖維也表現為供不應求，推動公司經營業績大幅增長。

二級市場上，年初以來，延安必康的股價從3。71元/股飆漲至15。89元/股，累計上漲超3倍。

多次處置子公司成利潤奶牛

多次被處置的子公司九九久科技，成了延安必康的利潤奶牛，助推公司經營業績大幅倍增。

此前，延安必康預告，今年前三季度，公司預計實現淨利潤5。50億元至6億元，去年同期為1276。84萬元，同比大增4207。51%至 4599。10%。

今年以來，延安必康的經營業績一反常態，實現了大逆轉。去年四季度，公司虧損10。84億元，導致全年虧損10。71億元。

今年一季度，公司實現營業收入14。44億元，同比下降11。45%，淨利潤、扣除非經常性損益的淨利潤（簡稱扣非淨利潤）1。14億元、0。30億元，同比變動117。95%、-46。55%。

二季度，營業收入為20。05億元，同比增長6。89%，變動幅度環比一季度由負轉正。淨利潤、扣非淨利潤分別為1。90億元、1。96億元，同比變動196。07%、258。60%，無論是同比還是環比，均大幅增長。

整個上半年，公司實現的淨利潤為3。04億元、扣非淨利潤2。26億元，同比分別增長161%、104。96%。

今年三季度，公司預計實現淨利潤2。46億元至2。96億元，均比一二季度有大幅增長。

針對前三季度經營業績同比超40倍增長，延安必康解釋，主要原因系子公司九九久科技新能源產品受市場需求影響，產能釋放，同時市場價格上漲等原因，對公司業績增長起到積極促進作用。此外，新材料板塊受產能釋放等原因，利潤也較上年同期有所上升。

補貼也是助推經營業績大幅增長的重要因素。根據相關招商引資政策，江蘇新沂經濟開發區管理委員會應補貼子公司徐州嘉安健康產業有限公司 1。13 億元，今年一季度已收到補貼9231萬元。

延安必康的前身是九九股份，2010年登陸中小板。2015年，九九股份重組陝西必康，後者藉此實現借殼上市，公司更名為延安必康，主營業務也變更為醫藥中間體類產品與氮肥類產品的研發、生產和銷售。

然而，在業績承諾期滿後，陝西必康的盈利能力大幅下滑，延安必康還出現實際控制人佔用資金、財務造假等重大問題，導致公司流動性不足。在此情況下，延安必康多次籌劃出售九九久科技。

2018年5月，延安必康曾計劃作價26億元將九九久科技100%股權出售給A股公司東方日升，未果。後來調整為51%股權作價13。99億元，仍未成功。最終，2019年，東方日升出資3。5億元受讓了九九久科技12。76%股權。

去年3月，延安必康又籌劃將九九久科技87。24%股權轉讓給前海弘泰基金，也以失敗告終。去年底，其計劃將九九久科技13%股權作價3。9億元轉讓給周新基，也未見進一步披露。今年1月11日，公司又披露，擬作價22。27億元向A股公司新宙邦九九久科技74。24%股權，最終仍然失敗。

或許，延安必康有些許慶幸，多次甩賣未成的九九久科技，今年上半年出現大逆轉，成為公司的利潤奶牛。

九九久科技三產品產能領先

推動延安必康經營業大幅增長的九九久科技，在業內具有較高地位、較強競爭力。

根據延安必康披露的投資者關係活動記錄表，近期，公司接待了多家機構現場調研，主要針對的就是九九久科技。

延安必康相關負責人在與機構交流時表示，九九久科技主營業務包括新能源、新材料和藥物中間體三大板塊，除控股子公司天時化工苯甲醛產品臨時停產外，其他主營產品均正常生產。新能源板塊主要產品為六氟磷酸鋰，產能為6400噸/年，位居行業前列。新材料板塊產品為超高分子量聚乙烯纖維，產能為12000噸/年，產能規模國內居首。藥物中間體板塊產品為三氯吡啶醇鈉、5，5-二甲基海因，產能分別為15000噸/年、 8000噸/年，產能規模領先。

據披露，九九久科技六氟磷酸鋰產品國內主要客戶包括新宙邦、比亞迪、杉杉股份等，另外還包括珠海賽緯、香河崑崙等一批主流電解液廠商。九九久科技積極開拓國際市場，不斷改善和最佳化客戶結構，今年8 月中旬，九九久科技已與韓國Enchem建立了長期合作關係，簽訂了長期合作協議。

延安必康相關負責人稱，目前，新能源、新材料板塊兩大產品均處於供不應求的狀態。

9月15日， 延安必康與億恩科電池簽署長期戰略合作協議，擬在未來4年內向後者供應六氟磷酸鋰不低於1。63萬噸。供貨方九九久科技承諾，在產品符合產品技術引數要求及價格存在市場競爭力的前提下，2022年至2025年供貨分別不低於720噸、3600噸、6000噸、6000噸。

長江商報記者發現，在九九久科技助力下，隨著經營業績好轉，延安必康的財務狀況也有明顯好轉。

今年上半年，延安必康財務費用為1。27億元，較去年同期的1。89億元減少0。62億元。2019年、2020年，公司財務費用分別為5。32億元、5。48億元。

二級市場上，投資者似乎也認可延安必康的經營形勢，股價大幅上漲。今年2月4日，公司股價為最低為3。71元/股，9月17日，股價最高達16。22元/股，年內最大漲幅為337。20%。

備受關注的是，曾被譽為中國最強基金經理之一的信達澳銀基金經理馮明遠，在今年二季度，其透過信達澳銀新能源產業股票型證券投資基金等5只基金增持延安必康。截至今年6月底，其持有80。24萬股股份，其5家基金持股數量最多的。