洛陽鉬業VS紫金礦業，“鈷王”洛鉬三季度淨利潤翻翻首超紫金礦業

一、兩大礦企三季度報出爐，洛鉬業績報喜

1、紫金礦業營收業績遠超洛鉬

近日，洛陽鉬業、紫金礦業先後公佈了三季度業績。資料來看，

紫金礦業

2018年前三季度營業收入

761.73

億元，同比增長22。90%；

洛陽鉬業

營業收入

200.84

億元，同比增長13。43%。

兩家企業營收業績均有所提高。洛陽鉬業趁著有色礦種漲價的“春風”近兩年來業績大漲，2017年

洛陽鉬業

營收同比高達

406.47%，

營收業績首次進入

百億

陣營。但相比

紫金礦業

一直以來的“高收入”，洛陽鉬業營收資料暫時還不能與紫金礦業“抗衡”。

2、淨利潤洛陽鉬業反超紫金

從兩家企業

淨利潤

上看，2018年前三季度

紫金礦業

歸屬母公司淨利潤為

33.52

億元，同比增長51。40%，逼近去年全年歸母淨利潤35。08億元。

洛陽鉬業

淨利潤

41.37

億元，同比增長155。92%。洛陽鉬業連續兩年淨利潤同比超過100%，表現出強勁的盈利能力。

二、洛陽鉬業淨利潤憑什麼超過紫金？

1、全球經濟復甦，相關金屬產品價格上行

洛陽鉬業已是世界領先的

銅

生產商，亦是全球前五大

鉬

生產商（國內最大鉬生產商）、最大的

鎢

生產商，同時也是全球第二大的

鈷、鈮

生產商，澳洲第四大在產銅礦生產商和巴西境內第二大

磷肥

生產商。

據洛陽鉬業三季度報告介紹，

2018年公司主要金屬產品鈷、銅、鉬和鎢市場價格同比有較大幅度上漲，

以及2017年7月公司A股非公開發行股票募集資金到位後財務費用同比降低，

是洛陽鉬業2018年淨利潤較上年同期相比大幅增加的主要原因。

洛陽鉬業相關產品2017/2016年市場價格情況

受益於金屬價格上漲，公司各產品毛利率上漲顯著。截至2018年上半年，整體毛利率43。6%，較去年同期上升8個百分點。其中銅鈷產品毛利率達46。8%，同比上升8。8個百分點；鎢鉬產品毛利率達58。6%，同比上升10。6個百分點；磷鈮產品毛利率20。6%，同比上升1。3個百分點。

2、王牌產品“鈷”產量創歷史新高

洛陽鉬業2017/2018年前三季度鈷產量

洛陽鉬業2017年前三季度鈷產量11575噸，2018年前三季度鈷產量13864噸，2018年產量創歷史新高，全年產量有望超過市場預期。

作為全球第二大鈷生產商，旗下TFM銅鈷礦是全球範圍內

儲量最大、品位最高

的銅鈷礦之一，上游資源優勢顯著。鈷價中長期有望維持高位，公司資源優勢有望

助力未來業績穩定增長。

3、自身經營成本低

洛陽鉬業主營產品比較單一，可以形容其是一個採礦賣礦得大型礦商。然而一個成熟礦山得采礦成本一定的情況下，一旦礦產品加個上升，礦商的利潤隨著價格的上升而呈現指數級的提升。

為了應對市場變化，洛陽鉬業自身進行了一系列的技術整改措施。其中包括最佳化境內磨礦系統，提升磨礦效率，有效抵消品位下降影響；TFM銅鈷礦實施鈷乾燥系統，降低運輸成本。配礦最佳化，在最經濟生產方案下提升鈷產量；巴西業務透過技術手段提升鈮回收率，推進多金屬回收可行性研究；澳洲NPM礦區，論證並實施擴產計劃，有效遏制品位下降，降低生產成本。透過技改措施鞏固和提升公司的成本競爭優勢。

得益於優秀得礦山資源、較低得成本加上礦產品加個提升，洛陽鉬業營收業績不斷向好，2018年三季度淨利潤更是超越了紫金礦業，金屬板塊龍頭地位愈加凸顯，成為擁有更多話語權的國際礦企，指日可待！