直播第一股 ｜ 映客3000萬優質主播大軍，撐起一年8億純利！

映客預期7月11日上市

，專業人士紛紛點評——暴漲在即！

直播上市浪潮，先上車的“遊戲直播第一股”的虎牙跑的正酣。

最新訊息，在美上市不足一個月的虎牙已展現出了150%的升幅，而真正號稱“直播第一股”的映客，也再一次被推到了風口。

據獨角獸早知道了解，映客上市安排如下：

6月27日：開始管理層路演/簿記

7月 4日：定價

7月11日：上市交割

直播“上市潮”，映客蓄勢待發

——一股之爭背後的智慧

“千播大戰”剛剛過去兩年，就迎來了“直播上市潮”。

在遊戲直播領域，隨著虎牙向美國證券交易委員會提交IPO申請檔案，鬥魚正式迴應IPO計劃，在全民直播領域裡，映客和花椒也紛紛丟擲港股IPO計劃。

直播“上市潮” 虎牙和映客跑得最快

但相比起鬥魚和花椒停留在口頭的宣示，虎牙和映客則已經進入了實質的上市程序。

5月份資本最熱鬧的聚集點事虎牙以“遊戲直播第一股”上市三天就暴漲50%，誰知6月份的虎牙依舊不消停，據悉現已展現出150%的升幅，一路綠燈不知道惹紅了多少歲眼睛。

而更多的目光則不約而同地投向了同時間對外IPO的映客。

作為國內影片純正的獨角獸——映客，其素來就有“直播第一股”的名號。虎牙和映客與其說是“直播一股之爭”，不如說映客更加聰明的放緩了步伐，來讓虎牙試水，給更多投資者信心。

3月26日晚間，映客正式向香港交易所遞交招股書，據招股書披露，截止2017年年底，映客APP已吸引逾1。95億註冊使用者，平臺平均每月活躍使用者數為2270萬人，其活躍主播人數排名第一、收益排名第二、付費使用者人數排名第二。

營收及淨利方面，2015年-2017年，映客的收入分別為2870萬元、43。35億元、39。42億元，其近三年經調整純利分別為150萬元、5。68億元、7。92億元。

2015年是映客創立以來的第一個完整財年，這意味著映客從創業第一年起就實現盈利，並接近當年國內主機板IPO的盈利底線。到2017年，其淨利潤已經接近8個億。

一年7.92的利潤。

我們只能說還沒真正上市的映客在利潤方面表現十分不俗，畢竟，比起虎牙（虎牙17年淨虧損8096。8萬元）、B站，映客的移動UGC模式讓其運營模式更輕，招股書材料顯示，2015年、2016年和2017年公司的經調整純利分別為150萬元、5。682億元及7。92億元，複合年增長率為2229。1%。

*之所以被誤認為虧損上市，是因為按照國際會計準則（IFRS）的規定，公司早先發出的附有優先權的股本融資，在報表中需要計為“附有優先權的金融工具公平值虧損”。這部分報表中的虧損，在IFRS準則下，會在年末以公平值列賬，而並非實際上的經營虧損。

這家剛剛創業三年多的直播公司，盈利能力已經超過或逼近搜狗、新浪、前程無憂等老牌網際網路公司。

相比演技偏弱的虎牙，映客反而收放自如，到底是純正影片獨角獸。

映客逆勢翻盤，擁抱港股新神話

獨角獸早知道注意到，2017年一整年實現近8億利潤的映客僅僅使用了700多名員工。

做一個簡單的數學問題，按人均創利計算，每名員工在去年幫映客賺到了100萬淨利潤！也難怪他們的員工被稱為直播界的“印鈔機”。

映客員工個個都是“印鈔機”

映客超過百萬的人均創利，不僅在科技公司中效率驚人，甚至超過了金融業的人均創利水平。

以新三板市場為例，上市的一百多家金融公司人均創造利潤不超過47萬元，即使在A股銀板塊，銀行業中人均創利最高的北京銀行，也不過與映客去年的水準齊平而已。

換句話說，映客比大多數銀行本身都賺錢！

當然，注意的是，這裡我們不能一概而論地說直播業比得過銀行業，畢竟銀行才有真正的印鈔機。

土豪時代，娛樂至上

因為映客、虎牙等直播平臺的崛起，這個時代變成了一個人人都能成為網紅的時代。

直播平臺其實也是另一種電商平臺，阿里、京東賣商品而映客賣內容，賣想法，賣才藝。

在熊貓君看來，娛樂業越發達社會發展越快，兩者之間是共生共進的關係。

因為改革開放使得一部分人先富起來，我國出現一大批高淨值人士，據最新資料統計，我國資產超過千萬的高淨值人士達158萬人，而這之下還有一大批的中產人士，這樣一個量級也在不斷“鞭策”著內容生產和消費。

這個時代誰還沒點小愛好呢？

而直播平臺就給了大家這樣一個情感抒發，怒刷存在感的渠道。

直播是移動＋互動，在滿足人們窺探心理的同時，給了人們更多的參與感。直播內容都是實時直播的，因為第一時間的互動讓拉近主播和受眾的距離，觀眾可以深度參與到主播的內容創造當中。

而直播內容則來自主播的UGC或PGC，主播可以根據觀眾的互動和打賞情況，隨時調整自己的內容表達方式和情感投入程度，從而使得內容更加符合觀眾或者付費使用者的口味。

而受眾也各司其職，老百姓是免費送掌聲的，粉絲是可以花小錢送小花的，而土豪則需要成為尊貴會員佔據各大名主播的貢獻榜TOP3，還要根據現場劇情需要，送上價值“跑車”“輪船”等禮物，一方面吸引全場目光凸顯自己尊崇地位，另一方面引起心儀主播注意。

映客保守估值97~121億港元

IPO收穫黃金季

最新訊息稱，7月11日映客將在香港主機板上市。

獨角獸早報道分析，由於現在資本市場的限制，映客預期7月11日上市就可能出現多個漲停，畢竟現在這個估值遠低於市場水平，而不到一個月的時間使得彈簧壓得更緊，暴漲在即！

風口成就了直播，崛起的映客

如上，映客公司發展算得上是非常迅猛，並且天時地利人和還趕上了“直播風口”。

國內直播業的“爆發”元年（2016年），藉助“瘋狂砸錢”、“明星圈粉”等多種策略擴張自身市場與影響力的映客異軍突起。

其實自創立年伊始，映客便從眾多直播平臺中順利“脫穎而出”，站到了行業的風口浪尖——“你醜你先睡，我美我直播”成為映客留給直播圈的第一個“標籤”。

在直播軟體的風口時期，映客迅速受到了青睞，深耕音樂領域的多米線上豪擲1000萬進行天使投資。同年11月，映客註冊使用者數量突破100萬，2個月後，註冊人數隨即暴增至1000萬，並在2016年8月達到1億。

而由於即將在港股上市，映客今年也特意把“櫻花女生”的結束晚會放在靠近香港的廣州舉辦，並首次採用了對外售票的方式，來的歌星不少，現場幾乎座無虛席。

對於映客來說，上市蓄力已久，必須也一定會達到許多人的期許。

小估值，大能量

儘管國內普遍認為，香港股市的估值比不上A股，但騰訊等公司依然選擇了更健康、更國際化的港股交易。另一方面，TMT企業在港股首次IPO和平均市盈率一直領跑各行業。

那映客上市後如何估值？若以港股TMT公司平均36倍的市盈率計算，去年近8億的利潤對應的市值高達288億人民幣。

但是現在映客給出的估值卻是97-121億元港幣（即80-100億元人民幣）。相對於虎牙來看，估值不到市值的1/6（同類型虎牙市值約合600億元人民幣）

為什麼會出現這樣的低估值呢？

獨角獸早知道分析，大部分原因出在時間點上，與小米一同上市必定會被分散掉部分資金，從而使得映客估值較低，當然對於投資者而言，相對就留除了更大的升值空間。

而現在這樣的估值也有一絲委屈，畢竟據獨角獸早知道了解到，2016年9月，上市公司崑崙萬維曾公告將其旗下子公司持有的映客3%的股權，以2。1億元價格出售第三方，那麼也就是說，

早在2016年，映客市值就已經達到了70億人民幣。

以映客的發展速度，兩年後市值僅僅上升10億元確實委屈。

映客A輪融資中，由賽富投資基金，金沙江創投、紫輝創投領投，多米線上繼續跟投，崑崙萬維、宣亞國際也在隨後的A+輪中參投，據統計，映客在A輪系融資達到1。17億元。

B輪融資中，映客又吸引到了嘉興光聯、嘉興光美、寧波安合、寧波青正、芒果文創、深圳騰訊、紫輝聚鑫、嘉興光信參與投資，此輪融到資金5。47億。

有資本護航，截止至2017年12月31日，映客的使用者數達1。945億，主播3680萬。其上市材料稱，去年一年映客平臺的直播時長達33億分鐘，相當於6279年。

號稱港股直播第一股的映客，生於移動網際網路大潮下，是近年移動直播風口中備受吹捧的獨角獸企業。映客以人為導向的模式更加突出，主播是平臺的主要內容貢獻，內容類別也依據主播的自主選擇。

而其透過虛擬商品、虛擬服務連線主播與觀眾的互動，再基於不同觀眾的喜好推薦不同風格的主播的模式，正是時下最流行的抖音也在用的模式。

中國影片直播行業仍處於逐鹿中原的階段，對於影片業而言，要不共同跟進賭明天，要不共同撒手維持現狀，任意一家的滯後行為都會淪為“為她人做嫁衣”，誰先上市誰就搶佔先機。

新任紅牌到場，映客踢館“直播第一股”，虎牙獨得恩寵的日子也到頭了。